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　　《期貨與期權(quán)（第三版）》是高等學(xué)校金融學(xué)專業(yè)主要課程教材之一，是在第二版基礎(chǔ)上修訂的第三版教材。
　　《期貨與期權(quán)（第三版）》在期貨方面介紹了商品期貨和金融期貨的起源與發(fā)展，回顧了我國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)展歷程，闡釋了期貨市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)功能，描述了期貨市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu)和期貨交易流程。在此基礎(chǔ)上，對(duì)套期保值交易、套利交易和期貨投機(jī)交易的原理和操作方法進(jìn)行了詳細(xì)地講解。本書還結(jié)合大量的交易圖例詳細(xì)介紹了期貨價(jià)格分析的兩種方法——基本面分析法和技術(shù)分析法，并系統(tǒng)地介紹了股指期貨、利率期貨、外匯期貨三大金融期貨品種。在期權(quán)方面，本書介紹了期權(quán)的種類、交易流程等基礎(chǔ)知識(shí)，講解了經(jīng)典的期權(quán)定價(jià)理論，并結(jié)合交易案例介紹了期權(quán)的交易策略。
　　《期貨與期權(quán)（第三版）》概念清晰、內(nèi)容簡(jiǎn)明，注重理論講解和實(shí)踐操作的結(jié)合，適合于經(jīng)濟(jì)、管理、金融類本科生期貨與期權(quán)課程使用，也可以作為期貨從業(yè)人員資格考試用書、期貨經(jīng)紀(jì)公司培訓(xùn)教材等。此外，對(duì)金融衍生品感興趣的讀者也可以以此作為期貨與期權(quán)知識(shí)的入門書。

　　自2006年出版本書第一版以來，筆者于2011年進(jìn)行了修訂后再版，到現(xiàn)在已經(jīng)累積發(fā)行了數(shù)萬(wàn)冊(cè)，受眾涵蓋了高校學(xué)生、期貨從業(yè)人員、期貨培訓(xùn)人員、期貨興趣愛好者等，在此，謹(jǐn)向大家表示誠(chéng)摯的感謝。
　　在過去的幾年里，國(guó)內(nèi)金融衍生品市場(chǎng)發(fā)展迅猛，行業(yè)面貌日新月異，突出表現(xiàn)為：①期貨期權(quán)品種日益豐富。在第二版出版時(shí)的2011年中旬，國(guó)內(nèi)尚無期權(quán)上市產(chǎn)品，期貨市場(chǎng)上市品種尚不足30種，而到2016年，國(guó)內(nèi)期貨上市品種已豐富至51種，上證50ETF期權(quán)也于2015年2月在上海證券交易所成功上市，奏響了國(guó)內(nèi)期權(quán)交易的新篇章。尤其是金融期貨在這過去短短的5年里從無到有、從小到大、從大到強(qiáng)，滬深300股指期貨、國(guó)債期貨陸續(xù)上市，品種日漸豐富，交易持續(xù)擴(kuò)大，2015年金融期貨的成交額已占到了國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)交易總額的75.4%�、诒O(jiān)管制度日益完善。近年來《期貨交易管理?xiàng)l例》得到了進(jìn)一步修訂，《期貨公司分類監(jiān)管規(guī)定》等規(guī)章制度也相繼出臺(tái)，期貨法立法條件已經(jīng)具備，立法時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟，“十三五”期間期貨法將正式出臺(tái)；③市場(chǎng)成熟度日益提高。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)內(nèi)地農(nóng)產(chǎn)品期貨交易量占到了全球總交易量的67%；我國(guó)內(nèi)地工業(yè)金屬期貨交易量占到了全球總交易量的57%。我國(guó)期貨市場(chǎng)在全球金融衍生品舞臺(tái)上正扮演著越來越重要的角色。
　　在金融衍生品行業(yè)極速發(fā)展和日漸成熟的背景下，為了跟上行業(yè)的發(fā)展步伐，本書的部分內(nèi)容急需得到更新與補(bǔ)充。本著時(shí)代性、生動(dòng)性、理論與實(shí)踐結(jié)合性之基本原則，筆者對(duì)本書進(jìn)行了修訂與完善。與第二版相比，此次修訂的主要內(nèi)容為：①調(diào)整了部分章節(jié)的順序，在前兩版中，金融期貨產(chǎn)品的介紹是以其在國(guó)際上出現(xiàn)的時(shí)間順序而展開的，依次為外匯期貨、利率期貨和股指期貨，而隨著國(guó)內(nèi)股指期貨、國(guó)債期貨的陸續(xù)上市，為使讀者更便于學(xué)習(xí)和交易國(guó)內(nèi)金融期貨品種，本書將介紹順序調(diào)整為了股指期貨、利率期貨和外匯期貨；②為更加直觀地介紹期貨價(jià)格分析理論，本書對(duì)第五章中的圖例統(tǒng)一進(jìn)行了更新；③由于國(guó)債期貨、上證50ETF期權(quán)等新品種在國(guó)內(nèi)陸續(xù)上市交易，本書補(bǔ)充了這方面的具體內(nèi)容，同時(shí)也補(bǔ)充了近幾年國(guó)內(nèi)和國(guó)際期貨行業(yè)的最新知識(shí)與內(nèi)容，并更新了相關(guān)數(shù)據(jù)和圖表。此外，本版本還對(duì)上一版中存在的一些紕漏和錯(cuò)誤進(jìn)行了更正。
　　感謝馬世昌博士對(duì)本書的修訂和完善而付出的辛苦努力，本書得以完成離不開馬世昌博士在金融衍生品領(lǐng)域扎實(shí)的理論儲(chǔ)備和嚴(yán)謹(jǐn)?shù)墓ぷ鲬B(tài)度。
　　盡管筆者對(duì)本書進(jìn)行了又一次修改、補(bǔ)充與完善，然而由于筆者的能力和精力有限，書中難免還有欠缺不足之處，懇請(qǐng)讀者不吝賜教指正。中國(guó)金融衍生品行業(yè)正處在蓬勃發(fā)展的春天里，期貨期權(quán)市場(chǎng)的繁榮需要我們共同的努力！

　　《期貨與期權(quán)（第三版）》：
　　三、我國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)展歷程與現(xiàn)狀
　　我國(guó)商品期貨市場(chǎng)是商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)果，發(fā)端于20世紀(jì)80年代末，迄今其發(fā)展歷程大致可分為初期發(fā)展、清理整頓和規(guī)范發(fā)展三個(gè)階段。
　�。ㄒ唬┏跗诎l(fā)展階段（1988-1993年）
　　20世紀(jì)80年代末，隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的深入，市場(chǎng)機(jī)制發(fā)揮越來越大的作用，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)幅度增大，這不利于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和社會(huì)穩(wěn)定。1988年2月，國(guó)務(wù)院指示有關(guān)部門研究國(guó)外期貨制度。1988年3月，《政府工作報(bào)告》指出：“加快商業(yè)體制改革，積極發(fā)展各類批發(fā)市場(chǎng)，探索期貨交易。”從此，我國(guó)開始了曲折的期貨市場(chǎng)實(shí)踐。
　　1988年5月，國(guó)務(wù)院決定進(jìn)行期貨市場(chǎng)試點(diǎn)，并將小麥、雜糧和生豬作為期貨試點(diǎn)品種。1990年10月12日，中國(guó)鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，以現(xiàn)貨為基礎(chǔ)，逐步引入期貨交易機(jī)制，作為我國(guó)第一個(gè)商品期貨市場(chǎng)正式開業(yè)。1992年10月深圳有色金屬期貨交易所率先推出特級(jí)鋁標(biāo)準(zhǔn)合約，開始正式的期貨交易。1992年12月，上海證券交易所率先推出了我國(guó)標(biāo)準(zhǔn)化的國(guó)債期貨合約，第一批獲準(zhǔn)參加國(guó)債期貨交易的上海證券交易所會(huì)員有20家，并且沒有對(duì)個(gè)人投資者開放。經(jīng)過一段時(shí)間的試行后，1993年10月，上海證券交易所在重新設(shè)計(jì)了國(guó)債期貨合約品種和交易機(jī)制的基礎(chǔ)上，正式向社會(huì)廣泛推開。之后，各期貨交易所和經(jīng)紀(jì)公司陸續(xù)成立，期貨交易蓬勃發(fā)展起來。
　　試點(diǎn)初期，受行業(yè)利益驅(qū)使，加上市場(chǎng)監(jiān)管不力，交易所數(shù)量和交易品種迅猛增加，全國(guó)最多的時(shí)候出現(xiàn)了50多家交易所，開業(yè)的交易所共有2300多個(gè)會(huì)員，期貨經(jīng)紀(jì)公司300多家，共7大類50多個(gè)上市交易品種。
　　在初期發(fā)展階段，我國(guó)期貨市場(chǎng)盲目發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)也在醞釀和積累。期貨市場(chǎng)中的會(huì)員及經(jīng)紀(jì)公司主體行為很不規(guī)范，大戶壟斷、操縱市場(chǎng)，聯(lián)手交易，超倉(cāng)、借倉(cāng)、分倉(cāng)等違規(guī)行為嚴(yán)重，還有透支交易，部分期貨經(jīng)紀(jì)公司重自營(yíng)輕代理。這些行為投機(jī)性強(qiáng)，使廣大投資者蒙受了巨大損失，嚴(yán)重扭曲了期市價(jià)格，不能發(fā)揮期貨對(duì)現(xiàn)貨的套期保值和價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，加大了風(fēng)險(xiǎn)控制的難度，阻礙了期貨市場(chǎng)的正常運(yùn)行。
　�。ǘ┣謇碚D階段（1993年年底-2000年）
　　為規(guī)范期貨市場(chǎng)的發(fā)展，國(guó)務(wù)院和監(jiān)管部門先后在1994年和1998年對(duì)期貨市場(chǎng)進(jìn)行了兩次清理和整頓。
　　1993年11月4日，國(guó)務(wù)院下發(fā)《關(guān)于制止期貨市場(chǎng)盲目發(fā)展的通知》，開始了第一次清理整頓工作，當(dāng)時(shí)的國(guó)務(wù)院證券委及中國(guó)證監(jiān)會(huì)等有關(guān)部門加強(qiáng)了對(duì)期貨市場(chǎng)的監(jiān)管力度，最終有15家交易所被確定為試點(diǎn)交易所（其間長(zhǎng)春商品交易所因出具假倉(cāng)單被關(guān)閉）。1994年暫停了期貨外盤交易；同年4月暫停了鋼材、煤炭和食糖期貨交易；10月，暫停粳米、菜籽油期貨交易。1995年2月發(fā)生國(guó)債期貨“327”風(fēng)波，同年5月發(fā)生國(guó)債期貨“319”風(fēng)波，當(dāng)年5月暫停了國(guó)債期貨交易。
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