《華爾街與華盛頓之戰(zhàn)》：
　　在事后，似乎誰都有資格當“諸葛亮”。每一個金融泡沫的出現，不都是有明顯的跡象的么？每一次“不可避免”的經濟崩潰的到來，不都是可以預防的么？當時的人們怎么就看不到呢？然而，泡沫的不可缺少的一個組成部分，就是它的合理性。就拿2007年次貸危機來說吧，如果泡沫是不“合理的”，那么利率和失業(yè)率就會無限期地維持在低位，符合資格的借款人的數量將持續(xù)增加，房屋價格也將繼續(xù)上升，抵押貸款再融資市場仍將強大而穩(wěn)健，那么次貸危機也就不會發(fā)生了。這種“合理性”就像那種叫“酷愛”的飲料，它會把浮動利率抵押貸款、“無首付”房貸、“無文件”抵押貸款和合成信用違約掉期，全都沖刷得干干凈凈。
　　1929年10月的股市崩潰當然也有其自身的合理敘述。在此之前，消費產品領域出現了一系列革命性的變化，從而啟動了一個經濟空前繁榮的“新時代”。
　　商業(yè)航空、“會說話”的電影（有聲電影）、普通人都用得起的冰箱、空調、洗衣機和烘干機，還有其他許多以電動機和內燃機為動力的產品，都創(chuàng)造了巨大的新市場和天量的財富。既然經濟景氣度是如此之高，道瓊斯工業(yè)平均指數為什么就不能在1928年1月與1929年8月之間漲個一倍呢？標準普爾道瓊斯指數網站。
　　1929年由夏入秋后，一種緊張不安的氛圍已經籠罩了整個華爾街。9月5日，在馬薩諸塞州韋爾斯利市，巴布森學院的創(chuàng)始人、在業(yè)內小有名氣的投資顧問羅杰·巴布森（RogerBabson）在一個午宴上，對一些“不是那么有影響力的”的金融界人士發(fā)表了一個“不是那么重要的”演講。巴布森說，股市即將面臨重大調整。道瓊斯新聞專線（DowJonesNewswire）報道了巴布森的觀點，但是沒有給出任何合理的解釋。結果，就在收市前的一小時，巴布森的言論導致了“瘋狂的交易”——成交量劇增的同時是價格暴跌。這個事件后來被稱為“巴布森突破”（Babson�餾break）。然后，在9月24日，股市又出現了一次類似的急劇下跌，而且這一次下跌沒有任何明顯的觸發(fā)因素。10月初，股指保持堅挺，但是市場內部人士卻無法因此而放下心來，因為來自短期拆借市場（“callmoney”market）的保證金貸款數量一直在迅速增加（保證金貸款是銀行和證券公司把“多余”的現金以高利率拆借給股市和大宗商品市場上的投機者的隔夜貸款）。通常情況下，在一個健康、正常的市場中，當這種一窩蜂式的債務融資的流動性涌入股市后，總會伴隨著股票價格的上漲。但是這一次，價格卻仍然停滯不前。
　　……