沃倫·巴菲特是當(dāng)代的“股神”,就連股市門外漢對(duì)他也耳熟能詳。投資界人士對(duì)他頂禮膜拜,視他的言論為“投資圣經(jīng)”,猶如念布道文一樣背誦他的投資格言。每年波克夏·哈薩威(Berkshire Hathaway)公司的股東大會(huì),足以媲美超級(jí)明星的音樂會(huì)或宗教的復(fù)活節(jié),因?yàn)樵S多人為了能聆聽巴菲特關(guān)于投資的智慧言論,特地花費(fèi)數(shù)萬甚至幾十萬美元購買一股或幾股波克夏公司的股票,每年都不辭勞苦、千里迢迢趕到奧馬哈去參加波克夏公司年度股東大會(huì),這種場(chǎng)景絲毫不亞于圣徒朝覲教宗或圣地。這幾年,即使想要和巴菲特共進(jìn)一頓午餐時(shí),聽到只言片語的股!罢娼(jīng)”,也得費(fèi)貲上百萬。
巴菲特為何受到如此推崇?只需看看他的股票投資業(yè)績即可知曉。巴菲特剛開始投資股票時(shí),資金只有100美元,在2008年公布的世界富豪排名中,他以620億美元資產(chǎn)位列全球富豪排行榜榜首;2008年以來,世界股市步入明顯的下坡,因而也對(duì)股神的資產(chǎn)造成了重大的影響,在2009年最新公布的全球富豪排名中,他的個(gè)人資產(chǎn)急劇縮水250億美元至370億美元,仍然位列第二;相比其他富豪而言,這已是一個(gè)相當(dāng)不錯(cuò)的成績了,有的富豪經(jīng)過金融風(fēng)暴的洗禮,早已被擠出十大富豪之列,而這個(gè)富豪榜的榜首,過去十多年也是完全由巴菲特和比爾·蓋茨包攬而已。有時(shí),數(shù)以萬計(jì)投資巴菲特掌控的波克夏公司的人,成了億萬富翁。僅在奧馬哈市,巴菲特就造就了近200名億萬富翁。這樣的致富成就,歷史上再也無其他例子。
然而,巴菲特取得如此巨大的投資成就,許多人在聽了他關(guān)于投資的言論后,往往驚詫于巴菲特的投資哲學(xué)是如此簡單,又是如此正確,完全不是一般人想象的那樣復(fù)雜。
巴菲特只是依靠證券投資致富的,而且大多數(shù)是通過投資所有投資者都能接觸到的上市公司的股票。巴菲特投資法的可貴之處,就在于忠實(shí)履行平凡無奇之事。他的每一個(gè)思考邏輯都很簡單,組合起來卻架構(gòu)出一套自成一格的投資法則。大多數(shù)投資者熱衷高技術(shù)、高增長的企業(yè);巴菲特卻喜歡大量購買歷史悠久的大企業(yè)的股票,比如美國運(yùn)通(American Express)、迪士尼公司(Walt Disney)、可口可樂公司(Coca-Cola),以及吉列公司(Gillette),這些股票都是普通股。大多數(shù)人都妄想戰(zhàn)勝市場(chǎng),將收益最大化,因而喜歡低買高賣、當(dāng)日沖銷的短線操作,最終卻虧損連連而離場(chǎng)。巴菲特卻耐心尋找被股票市場(chǎng)遺落的大筆財(cái)富,買入后總愛持有數(shù)年以上,甚至從不賣出;如果找不到值得投資的企業(yè),他的做法也很簡單──就是決不出手。不少人天天關(guān)注股市,心情隨股票漲跌而悲喜;巴菲特卻不為市場(chǎng)短期波動(dòng)所影響,堅(jiān)持長期持有,他甚至遠(yuǎn)離華爾街瘋狂的人群,終身僻居在盛產(chǎn)玉米、遍地牛羊的奧馬哈市,過著大部分時(shí)間都在閱讀、思考和“分配資金”的簡單生活。巴菲特的投資哲學(xué)和生活哲學(xué),濃縮成兩個(gè)字,就是“簡單”。他的投資理論與隨機(jī)漫步理論、有效市場(chǎng)假設(shè)、江恩理論等比起來,簡單而實(shí)用,是返璞歸真的高招。
總結(jié)起來,巴菲特投資理論的精髓就是,無論紅盤、黑盤,通過對(duì)企業(yè)基本面的深入分析,精選具備持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的個(gè)股,等待其被市場(chǎng)低估的最佳時(shí)機(jī)買入,并以最佳的組合長期持有。知易行難的道理很簡單,卻要接受煉獄般的折磨才能堅(jiān)定實(shí)行!秾O子兵法》說:“求其上,得其中;求其中,得其下;求其下,必?cái)!睋Q言之,要學(xué)就學(xué)最好的。要想取得傲人的投資業(yè)績,最好的辦法無疑是學(xué)習(xí)巴菲特的投資策略。投資者如能盡早理解巴菲特的投資法則,愈早起步投資,未來的收獲就會(huì)愈大。為此,筆者精心編寫了這本關(guān)于巴菲特投資心法的書,并配以生動(dòng)的圖解,以圖像展現(xiàn)大師的投資奧秘。
本書首先介紹巴菲特的成長經(jīng)歷,接下來深入探討他所依據(jù)的投資哲學(xué);再者,對(duì)巴菲特挑選個(gè)股的方法、衡量企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的方法、建立投資組合等專題進(jìn)行深入分析;然后,以五個(gè)實(shí)例分析巴菲特如何貫徹實(shí)踐自己的投資方法并獲得成功;最后,筆者會(huì)教讀者如何在本土投資環(huán)境中實(shí)踐巴菲特的投資策略。筆者編寫時(shí)力求文字通俗易懂、講解深入淺出;同時(shí)大量運(yùn)用圖片、表格、資料、箴言和知識(shí)提點(diǎn)等要素,把巴菲特投資哲學(xué)和策略提煉出來,使你在最短的時(shí)間內(nèi),輕松掌握其精髓,在投資中如同巴菲特一樣穩(wěn)操勝券,盡早實(shí)現(xiàn)自己的財(cái)富夢(mèng)想。
導(dǎo)讀:世界最偉大的投資家
第一章 奧馬哈的神話
巴菲特是個(gè)什么樣的投資家
這個(gè)孩子不一樣
天才投資少年
三位智者:格雷厄姆、費(fèi)雪、凱恩斯
黃金搭檔:查理·芒格
波克夏的閃電式增長
第二章 分享巴菲特的思想盛宴
確定自己的能力圈
情緒是投資的最大敵人
簡單才是真理
像老板一樣審視所投資的企業(yè)
長期持有—著眼于企業(yè)未來價(jià)值
不要在意股市的短期波動(dòng)
縮小投資范圍—遠(yuǎn)離未知領(lǐng)域
股票投資應(yīng)以價(jià)值為導(dǎo)向
集中投資才能獲益更豐
以企業(yè)內(nèi)在價(jià)值決定買與賣
處處留心,發(fā)現(xiàn)身邊的投資機(jī)會(huì)
尋找市場(chǎng)中具有優(yōu)勢(shì)地位的公司
尋找值得你信賴的公司
第三章 巴菲特的集中投資策略
把雞蛋置于同一個(gè)籃子,并用心看好
舍棄多元化投資
優(yōu)化投資組合
不要試圖分散風(fēng)險(xiǎn)
集中投資幾家優(yōu)秀的公司
抓到好牌下大賭注
控制股票持有數(shù)
回避不宜投資的企業(yè)
第四章 堅(jiān)持價(jià)值投資
內(nèi)在價(jià)值是投資的基礎(chǔ)
尋購價(jià)值被低估的股票
買下一家公司而不是股票
并購潛力企業(yè)
像經(jīng)營企業(yè)一樣投資
選擇持續(xù)性獲利行業(yè)
關(guān)注影響價(jià)值投資的因素
第五章 長期持有優(yōu)質(zhì)股票
放長線釣大魚
絕不隨隨便便投資
遲緩應(yīng)對(duì)市場(chǎng)
不要頻頻換股
長期持有要有耐心
可長期持有的三類股票
長期持有而非永遠(yuǎn)持有
第六章 巴菲特的操作策略
青出于藍(lán)而勝于藍(lán)
建立自己的理論
風(fēng)險(xiǎn)控制
別想一夜暴富
避免受行情和新聞的影響
不要在意股價(jià)的短期漲跌
正確評(píng)估企業(yè)現(xiàn)在與將來的價(jià)值
不要預(yù)測(cè)市場(chǎng)的走勢(shì)
把握最佳買賣時(shí)機(jī)
少犯錯(cuò),少失敗
第七章 巴菲特教你讀財(cái)務(wù)報(bào)表
財(cái)務(wù)報(bào)表簡要閱讀法
股東權(quán)益報(bào)酬率(ROE)
決定企業(yè)效率的營業(yè)利潤率
企業(yè)的真實(shí)價(jià)值──所有者收益
第八章 巴菲特的五大經(jīng)典投資案例
我只愛可口可樂──增值6.8倍
波克夏公司的盈利保證──GEICO,
增值50倍
只要這個(gè)世界還有男人,
吉列就能不斷賺錢──增值近5倍
《華盛頓郵報(bào)》──報(bào)業(yè)神話,增值超過28倍
中石油──亞洲最賺錢的公司,增值8倍
少犯錯(cuò),少失敗
成功的投資者,十分留意怎樣將自己的知識(shí)應(yīng)用在炒股中。有的人很有學(xué)問、知識(shí)的范圍很廣,你問他的問題,他都能回答,但是有學(xué)問的人并不一定是最聰明的人。很多有學(xué)問的人缺少對(duì)事物的綜合判斷能力,在如萬花筒似的股票市場(chǎng)中,其學(xué)問就無從發(fā)揮了。世界上大多有數(shù)學(xué)專長的經(jīng)濟(jì)學(xué)家、金融學(xué)家,雖然擁有足夠關(guān)于股市的知識(shí),但十之八九都不能在股市中賺到錢,其原因多數(shù)是對(duì)股市知識(shí)的綜合判斷力的缺乏。巴菲特的成功就得益于他對(duì)股市有很強(qiáng)的綜合判斷力,能有效地防止和避免虧損。他的以下經(jīng)驗(yàn)可以幫助你提高自己的綜合判斷力,阻止本金虧損。
◆ 順勢(shì)而為
當(dāng)股市走勢(shì)良好時(shí),宜做多頭交易,較差時(shí)則做空頭交易;但順勢(shì)投資必須注意一點(diǎn):時(shí)時(shí)刻刻關(guān)注股價(jià)上升或下降是否已達(dá)頂峰或低谷,如果確信真的已達(dá)此點(diǎn),那么做法就應(yīng)與“順勢(shì)”的做法相反,這樣投資者便可以出其不意而獲先見之“利”。投資者在采用順勢(shì)投資法時(shí)應(yīng)注意兩點(diǎn):?是否真漲或真跌;?是否已到轉(zhuǎn)捩點(diǎn)。
◆ 多頭降低成本、保存實(shí)力
多頭降低成本、保存實(shí)力意指投資者在股價(jià)上漲時(shí)先賣出自己持有的股票,等價(jià)位有所下降后再補(bǔ)回來的一種投機(jī)技巧。這種操作方法被稱為“拔檔子”(亦稱“回補(bǔ)投資法”“滑坡煞車法”),它的好處在于可以在短時(shí)間內(nèi)掙得差價(jià),小小積累投資者的資金。
如此操作的目的有兩個(gè):一是行情看漲賣出、回落后補(bǔ)進(jìn);二是行情看跌賣出、再跌后買進(jìn)。前者是多頭推進(jìn)股價(jià)上升時(shí)轉(zhuǎn)為空頭,希望股價(jià)下降再做多頭;后者是被套的多頭或敗陣的多頭,趁股價(jià)尚未太低時(shí)拋出,待再降后買回。
◆ 保本投資
保本投資主要用于經(jīng)濟(jì)下滑、通貨膨脹、行情不明時(shí)。保本即投資者不想虧掉最后可獲得的利益,這個(gè)“本”比投資者的預(yù)期報(bào)酬要低得多,但最重要的不會(huì)傷到本金。
◆ 攤平投資與上檔加碼
攤平投資就是投資者買進(jìn)某只股票后發(fā)現(xiàn)該股票持續(xù)下跌;那么,在降到一定程度后,再買進(jìn)一批,這樣總平均買價(jià)就比第一次購買時(shí)的買價(jià)低。
上檔加碼指在買進(jìn)股票后,股價(jià)上升了,可立刻再買進(jìn)一些,以使股數(shù)增加,從而增加利潤。
上檔加碼與攤平投資的一個(gè)共同的特點(diǎn)是,不把資金一次投入,而是將
資金分批投入,穩(wěn)扎穩(wěn)打。
◆“反氣勢(shì)”投資
在股市中,確認(rèn)大勢(shì)環(huán)境無特別事件影響時(shí),可采用“反氣勢(shì)”的操做法,即當(dāng)人氣正旺、輿論一致看好時(shí)果斷出售;反之,果斷買進(jìn),且越漲越賣、越跌越買。
“反氣勢(shì)”方法在運(yùn)用時(shí)必須結(jié)合基本條件,例如,當(dāng)股市長期低迷、剛開始放量高漲時(shí),你只能追漲;而長期高漲,剛開始放量下跌時(shí),你只能殺跌。否則,運(yùn)用“反氣勢(shì)”不僅無法獲得盈利,反而會(huì)增加虧損。
發(fā)現(xiàn)有損失,讓損失停下來,這在股市中是不容易辦到的。炒股是用錢賺錢的行業(yè)。一旦你的本金虧光,就表示你將一敗涂地。無論明天你見到多么好的投資機(jī)會(huì),手頭沒有本金,你只能憑空看著而無法行動(dòng)。巴菲特提出的首要建議就是盡量保住你的本金,而做到保本的辦法就是快速停損和別一次下注太多。
由于股票的運(yùn)動(dòng)沒有定規(guī),你不入場(chǎng)就不能賺錢,而入場(chǎng)就有可能賠錢,虧錢割肉停損是很難的事;因此,有句俗語:“不會(huì)割肉的股民,就不是成熟的股民。”一般情況下,虧損10%~15%就要停損出局,尋找其他機(jī)會(huì)。
使股民大虧本金的通常有以下幾個(gè)原因:
◆ 不及時(shí)停損
投資者必備的基本素質(zhì)不是頭腦聰明、思維敏銳,而是要有停損的勇氣。很多人不是不懂這個(gè)道理,而是不忍心下手。但是,在股市中絕對(duì)要有停損點(diǎn),因?yàn)槟憬^不可能知道這只股票會(huì)跌多深。
◆ 總想追求利潤最大化
很多人都認(rèn)識(shí)到高拋低吸、滾動(dòng)操作可獲比較大的利潤,也決心這么做;可是長時(shí)間卻沒滾動(dòng)起來,原因就是拋出后沒有耐心靜待其回落,便經(jīng)不住誘惑又想先去抓熱點(diǎn),結(jié)果適得其反。不少人一年到頭總是滿倉,在股市呈現(xiàn)明顯的波動(dòng)周期,總抱著僥幸心理,以為自己也可以逆勢(shì)走強(qiáng),天天保持滿倉。本想提高資金利用率,但往往是一買就套──不停損──深度套牢。究其原因就是想追求利潤最大化,但結(jié)果卻是損失慘重。
◆ 輕信別人
很多投資者通過學(xué)習(xí),也掌握了很多分析方法和技巧,有一定的分析水準(zhǔn);但當(dāng)自己精心研究了一只股票,只要聽旁邊的股民說這只股票不好,就立即放棄買入。有的人還看別人買什么,自己也就跟著買。這樣大多情況下,只會(huì)虧本。
股民只要汲取了巴菲特的投資經(jīng)驗(yàn),并且很好地避免引起本金虧損的問題,在股市中的安全性和收益率就會(huì)提高。
投資點(diǎn)撥
借鑒巴菲特的經(jīng)驗(yàn),再加上自己的策略,相信你也可以在股市中有所收獲。
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