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一點(diǎn)財(cái)務(wù)基礎(chǔ)也沒(méi)有的人，如何學(xué)看上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表呢？本書(shū)以萬(wàn)科公司財(cái)報(bào)為例，用股民看得懂的白話(huà)語(yǔ)言，介紹了分析財(cái)報(bào)必須了解的基本財(cái)務(wù)知識(shí)，并重點(diǎn)介紹了三大財(cái)務(wù)報(bào)表（資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表）的各項(xiàng)要素以及三大財(cái)務(wù)報(bào)表之間的勾稽關(guān)系，旨在讓讀者學(xué)會(huì)透過(guò)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)上市公司的問(wèn)題、機(jī)會(huì)和潛力。希望學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)報(bào)表的股民、經(jīng)理人、企業(yè)家、創(chuàng)業(yè)者，借由本書(shū)更快地踏上成功之路。

　　上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表是我們普通投資者最熟悉的陌生人，財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)字，我們耳熟能詳?shù)植唤馄湟�，更不能從中看出公司基本面已�?jīng)發(fā)生的變化。因?yàn)�，�?duì)于大多數(shù)人而言，我們不了解財(cái)務(wù)，甚至也不感興趣，我們想知道的就是如何盡快地通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表得出上市公司的投資價(jià)值。

　　本書(shū)將帶你一起閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表，你不需要精通財(cái)務(wù)，甚至不需要知道什么是借貸記賬法，因?yàn)檫@是一本帶著你讀報(bào)表的書(shū)。

　　首先，本書(shū)將以萬(wàn)科2016年財(cái)務(wù)報(bào)表為案例，帶你從利潤(rùn)表到資產(chǎn)負(fù)債表，再到現(xiàn)金流量表。我們一起熟悉財(cái)務(wù)報(bào)表，全方位了解分析財(cái)務(wù)報(bào)表所需要的一些基本概念和分析方法，并且旁征一些案例以便更好地了解，試圖分析財(cái)務(wù)報(bào)表的精髓。我們通過(guò)對(duì)萬(wàn)科財(cái)務(wù)報(bào)表一步步分析并且得出一定的結(jié)論，來(lái)指引閱讀者在分析財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)應(yīng)如何一步步解讀財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，并且預(yù)測(cè)所分析公司的未來(lái)。

　　其次，本書(shū)還選擇了財(cái)務(wù)報(bào)表中幾項(xiàng)最重要的項(xiàng)目，通過(guò)對(duì)案例的分析和原理的講解來(lái)剖析上市公司報(bào)表數(shù)字中隱含的其他意義，這些數(shù)據(jù)經(jīng)常迷惑我們的眼睛，成為我們投資成功的絆腳石，本書(shū)將分析如何發(fā)現(xiàn)其中的機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)。

　　最后，本書(shū)對(duì)一些常見(jiàn)的財(cái)務(wù)造假方法以及財(cái)務(wù)惡化的信息進(jìn)行了分析，這樣便于我們?cè)陂喿x財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)去偽存真，并且能夠通過(guò)閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表發(fā)現(xiàn)公司存在的問(wèn)題和不足，從而避免投資這些公司的股票而產(chǎn)生損失。

　　《上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表解讀：從入門(mén)到精通》第1版于2010年出版，第2版于2013年出版，第2版出版至今已有4年，這4年來(lái)，房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)過(guò)了一輪從繁榮、衰退、蕭條、復(fù)蘇然后又繁榮的行業(yè)周期。2012年，政策調(diào)控后，房地產(chǎn)行業(yè)景氣度從高點(diǎn)下降，至2014年房?jī)r(jià)開(kāi)始下滑逐步進(jìn)入谷底，從2015年開(kāi)始，國(guó)家又開(kāi)啟了一輪旨在去庫(kù)存的寬松政策，至2016年達(dá)到局部過(guò)熱，政策開(kāi)始轉(zhuǎn)入防控風(fēng)險(xiǎn)，熱點(diǎn)城市房地產(chǎn)行業(yè)景氣度從高點(diǎn)回落。

　　萬(wàn)科因?yàn)榈谝淮蠊蓶|變更，產(chǎn)生了股東和管理層對(duì)公司管理權(quán)爭(zhēng)奪的“寶萬(wàn)之爭(zhēng)”。截至2017年6月本書(shū)定稿時(shí)，此次爭(zhēng)端也有了較為明朗的結(jié)果，深圳地鐵公司作為白衣騎士通過(guò)收購(gòu)華潤(rùn)集團(tuán)及中國(guó)恒大兩家公司持有的萬(wàn)科股份成為第一大股東，萬(wàn)科股東和管理層之爭(zhēng)暫時(shí)緩解。

　　在經(jīng)營(yíng)上，萬(wàn)科的資產(chǎn)和利潤(rùn)規(guī)模仍然有較快的增加，不過(guò)，在2016年，萬(wàn)科的銷(xiāo)售收入被中國(guó)恒大超過(guò)，失去了行業(yè)絕對(duì)龍頭的地位。未來(lái)，房地產(chǎn)行業(yè)大企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈，如何權(quán)衡發(fā)展速度和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，以及如何在不斷變化的行業(yè)中尋找新的突破和契機(jī)，將決定未來(lái)數(shù)年萬(wàn)科的投資價(jià)值。

　　回頭看，在第2版中分析的很多結(jié)論在這4年中都得以驗(yàn)證，比如萬(wàn)科增速下降，毛利率、利潤(rùn)率下降等。

　　當(dāng)然僅靠財(cái)務(wù)分析得到的一些結(jié)論也有不足，比如第2版基于2012年及之前財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)認(rèn)為隨著萬(wàn)科規(guī)模的擴(kuò)大，在規(guī)模效應(yīng)下，萬(wàn)科的管理費(fèi)用比例會(huì)有所下降，但從2016年報(bào)表來(lái)看，萬(wàn)科的管理費(fèi)用比例卻明顯提高，原因可能是2014年推出的合伙人制度，我們看到萬(wàn)科收入最高的三位人士比董事長(zhǎng)和總裁的收入都高。

　　不管市場(chǎng)如何變化，我們總要不忘初心，財(cái)務(wù)結(jié)果是企業(yè)一段時(shí)間內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況的綜合反映，是我們確定投資價(jià)值的最重要指標(biāo)。財(cái)務(wù)分析是對(duì)一家上市公司價(jià)值分析的重要部分，同時(shí)，我們投資一家公司不能僅僅關(guān)注其過(guò)去所創(chuàng)造的輝煌或者失敗，還要關(guān)注其未來(lái)的發(fā)展?jié)摿�。所以，我們要挖掘�?cái)務(wù)數(shù)據(jù)以外的關(guān)于這家公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的具體核心能力，這就需要我們從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)出發(fā)，最終尋找出公司的人力、物力、技術(shù)、管理等秉性上所具有的獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)力。

　　本書(shū)不渴求所有讀者通過(guò)此書(shū)都能夠熟練掌握上市公司財(cái)務(wù)分析和上市公司業(yè)務(wù)分析，也不渴求對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的講解面面俱到，但是希望所有的閱讀者在讀完本書(shū)以后能夠有一定的財(cái)務(wù)常識(shí)，不再被上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)迷惑，在投資中保持冷靜和自信，如能參照書(shū)中的分析方法，通過(guò)對(duì)上市公司報(bào)表的分析選擇合適的公司，獲得穩(wěn)定的資產(chǎn)增值，那將是本書(shū)最大的成功。

　　本書(shū)所采用的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均為上市公司真實(shí)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，為了閱讀方便，有時(shí)進(jìn)行了“四舍五入”的處理，計(jì)算時(shí)可能存在尾差，不影響理解，特此說(shuō)明。

　　謝謝敬愛(ài)的劉姝威老師及所有的親人、朋友多年來(lái)對(duì)我的幫助和關(guān)心！

　　景小勇

　　2017年6月于北京

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