莫迪利亞尼（Modigliani）和米勒（Miller）的公司價值理論（MM理論）認為，在理想的資本市場中，公司的價值與公司的資本結構無關。即公司在面臨融資需求時，可以無差別地采取債權融資或股權融資方式來滿足資金需求。但是，在現實資本市場中，公司內外部環(huán)境總是充滿了各種不確定性因素，這些不確定性因素如交易費用、稅金等，導致內部融資成本、債券融資成本或股權融資成本之間存在差異，進而公司在上述三種融資方式之間的選擇也會導致公司價值的波動。因此，MM理論只能在理想環(huán)境下才能夠實現，而對公司面臨的現實財務決策缺乏指導性。2008年美國爆發(fā)的金融危機以及隨后的歐洲國家主權債務危機再一次證明了資本市場的巨大風險，公司隨時都會因受到不利因素的沖擊而瀕臨破產；同時，隨著中國改革開放的不斷深入以及資本向海外進軍步伐的擴大，中國公司正面臨著前所未有的發(fā)展機遇與挑戰(zhàn)，如何應對激烈變化的外部環(huán)境，迎接資本市場的不確定性帶來的挑戰(zhàn)，為有價值的投資機會籌集到足夠的資金，已成為中國公司亟待解決的問題。在此背景下，理論界和實務界也逐漸打破陳規(guī)，對財務柔性的理論研究和實務應用產生了日漸濃厚的興趣。因此，本書也以財務柔性為核心內容展開相關研究。

　　黨的“十九大”報告提出：到本世紀中葉，實現國家治理體系和治理能力現代化。由此可見，治理體系的完善和治理能力的提高已經上升到了國家宏觀戰(zhàn)略的高度。在微觀層次上，現代公司的基本特征之一就是所有權與經營權分離，這一特征在充分利用了所有者資金和經營者專長的同時，也在二者之間造成了代理沖突，而公司治理機制正是削弱代理沖突的有效途徑之一。縱觀宏觀層次和微觀層次的環(huán)境，本書選擇公司治理機制作為研究視角，分析其對公司儲備財務柔性行為的監(jiān)督和約束作用。

　　具體而言，本書將公司治理機制這一研究視角又細分為內部治理機制和外部治理機制兩個維度。內部治理機制主要包括股東結構和董事會結構兩個方面，而外部治理機制則圍繞著市場化進程展開。在公司內外部治理機制的視角下，本書對財務柔性的研究也分為兩個方面：一方面是對公司財務柔性持有行為加以研究，分析公司內外部治理機制是否對公司選擇持有或者釋放財務柔性產生影響。另一方面則著重研究了財務柔性的價值效應，即公司儲備的財務柔性是否能夠對公司價值起到提升作用。在公司內外部治理機制的視角下，還進一步分析了不同治理機制對財務柔性價值效應的影響。

　　本書采用規(guī)范分析和實證分析相結合的論證方法，首先對關于內外部治理、財務柔性和公司價值的相關理論進行歸納總結，然后從我國2009-2014年間在滬深A股上市的2000余家上市公司中選取11239個樣本，利用Exce12013和Stata12等軟件先后進行描述性統(tǒng)計分析、相關性分析、多元回歸分析，展開本書的研究，本書共分為八章，各章的主要內容如下：

　　第一章，緒論。在介紹本書的研究背景與研究意義的基礎上，對有關財務柔性、公司內外部治理機制以及公司價值等相關概念進行了界定，闡明了本書的研究目標、研究內容、技術路線和研究方法以及本書欲達到的創(chuàng)新點。

　　第二章，文獻綜述。本章圍繞公司內外部治理機制、財務柔性和公司價值等關鍵詞進行文獻梳理。主要內容包括內部治理機制和外部治理機制的構成要素；財務柔性的來源、財務柔性的測度和財務柔性的功能；內外部治理機制與財務柔性之間的關系；財務柔性和公司價值之間的關系以及內外部治理機制對財務柔性和公司價值關系的影響等幾個方面。

　　第三章，制度背景分析。本章主要對與上市公司內外部治理機制以及財務柔性持有狀況等相關的制度背景進行了分析。上市公司的內部治理機制包括股權結構和董事會結構兩方面；外部治理機制包括政府對市場的監(jiān)管狀況、法律制度狀況和市場發(fā)展狀況三方面；上市公司財務柔性持有的狀況則是從現金持有、財務杠桿以及二者相結合等角度進行分析。

　　第四章，理論基礎。本章主要闡述內外部治理機制、財務柔性和公司價值相關的理論。其中與內外部治理機制相關的理論包括委托代理理論、利益相關者理論、產權理論、不平衡增長理論和競爭理論；與財務柔性相關的理論包括貨幣需求理論、信息不對稱理論、優(yōu)序融資理論和戰(zhàn)略價值理論；與公司價值相關的理論包括MM理論、權衡理論以及公司價值評估理論。