第1 章 項目融資概述 1
1.1 項目融資的定義及相關概念 1
1.1.1 項目融資的定義 1
1.1.2 項目融資與相關概念 3
1.2 項目融資的運作框架 8
1.2.1 項目分析與評價 9
1.2.2 項目資金結構 9
1.2.3 項目投資結構 9
1.2.4 項目資信結構 10
1.2.5 項目融資結構 10
1.3 項目融資的運作過程 12
1.4 項目融資的主要特點 14
1.4.1 項目融資的主要參與人 14
1.4.2 項目融資的貸款特點 17
1.4.3 項目融資的優(yōu)缺點 17
1.5 項目融資的起源及應用 19
1.5.1 項目融資的起源 19
1.5.2 項目融資的應用 20
1.6 本書的組織結構 21
思考題 22
第2 章 項目綜合分析 23
2.1 項目的現(xiàn)金流分析 24
2.1.1 確定條件下的現(xiàn)金流分析 24
2.1.2 風險條件下的現(xiàn)金流分析 26
2.2 項目投資決策方法 28
2.2.1 基于確定現(xiàn)金流的評價方法 28
2.2.2 考慮風險影響的評價方法 32
2.2.3 考慮社會利得和成本的評價方法 36
2.2.4 貸款人的項目評價決策方法 38
2.2.5 項目投資決策方法的比較 39
2.3 項目風險分析 42
2.3.1 項目風險識別 43
2.3.2 項目風險評估 44
II
2.3.3 項目風險對策 45
2.3.4 項目風險對策的實施措施 48
2.4 案例分析澳大利亞Hills M2 高速公路項目 49
思考題 51
第3 章 項目資金結構 52
3.1 項目資金類型、來源及金融工具 53
3.1.1 項目資金類型 53
3.1.2 項目資金來源及金融工具 55
3.2 股本資金的籌集概述 56
3.2.1 以股權證書形式籌集股本資金 56
3.2.2 以股票形式籌集股本資金 56
3.3 債務資金的籌集概述 58
3.3.1 高級債務資金的金融工具 58
3.3.2 次級債務資金的金融工具 59
3.3.3 債務資金的關鍵要素 60
3.4 項目資金結構設計 61
3.4.1 項目資金的股債比例 62
3.4.2 項目資金的幣種組合 63
3.4.3 項目資金的投入時間 64
3.4.4 項目資金的籌集方式 64
3.4.5 項目資金的來源組合 64
3.4.6 項目資金結構設計的主要考慮事項 65
3.5 案例分析加拿大407 公路項目 68
3.5.1 項目概況 68
3.5.2 項目資金結構 69
3.5.3 項目收入及其分配 71
3.5.4 貸款和債券的風險回報 71
3.5.5 經驗教訓 73
思考題 74
第4 章 項目投資結構 75
4.1 項目投資結構的含義和經濟實體類型 76
4.1.1 特殊目的載體 76
4.1.2 經濟實體類型 76
4.1.3 經濟實體的特點比較 83
4.2 項目投資結構設計 84
4.2.1 投資結構的構成 84
4.2.2 單實體投資結構 85
III
4.2.3 雙實體投資結構 87
4.2.4 多實體投資結構 89
4.2.5 投資結構設計的主要考慮事項 92
思考題 94
第5 章 項目資信結構 95
5.1 項目資信構成 96
5.1.1 項目資產和項目收益 97
5.1.2 項目的合同結構 98
5.2 項目資信增級 103
5.2.1 內部增信的主要措施 104
5.2.2 外部增信的主要措施 105
5.2.3 其他增信主要措施 111
5.3 項目資信結構設計的主要考慮事項 112
5.3.1 物權擔保的局限性 112
5.3.2 融資協(xié)議中的積極和消極保證條款 112
5.3.3 項目融資的主要資信基礎 112
5.3.4 債權保障的連續(xù)有效 113
5.4 案例分析印尼Paiton 電廠項目 113
思考題 120
第6 章 項目融資結構 121
6.1 項目融資結構設計 122
6.1.1 項目融資結構設計的主要目標 122
6.1.2 項目融資結構設計的基本思路 123
6.1.3 項目融資結構設計的關鍵問題 124
6.2 典型的項目融資結構 126
6.2.1 利用專設項目公司安排融資 126
6.2.2 利用專設融資公司安排融資 128
6.2.3 利用專設信托基金安排融資 128
6.3 項目融資結構設計應注意的事項 131
6.3.1 有限追索權融資的實現(xiàn) 131
6.3.2 項目風險的分擔 131
6.3.3 資產負債表外融資的實現(xiàn) 132
6.3.4 提高項目資信 132
6.3.5 項目融資結構的整體優(yōu)化 132
6.4 案例分析中國廣西來賓B 電廠項目 133
思考題 135
IV
第7 章 項目權益質押貸款 136
7.1 項目權益質押貸款的基本概念 137
7.1.1 項目權益質押貸款的含義 137
7.1.2 項目權益質押貸款的特點 137
7.2 項目權益質押貸款的交易框架及流程 138
7.2.1 項目權益質押貸款交易典型結構 138
7.2.2 項目權益質押貸款基本流程 141
7.2.3 辛迪加銀團貸款概述 144
7.3 案例分析 148
7.3.1 以設施使用協(xié)議收益為質押的項目融資 148
7.3.2 以銷售協(xié)議收益為質押的項目融資 153
7.3.3 以項目收費權為質押的項目融資 159
思考題 162
第8 章 項目收益?zhèn)�券和票�?jù) 163
8.1 項目收益?zhèn)�券和票�?jù)的基本概念 164
8.1.1 項目收益?zhèn)�券的含義及特點 164
8.1.2 項目收益票據(jù)的含義及特點 165
8.1.3 項目收益?zhèn)�券和票�?jù)的比較 166
8.2 項目收益?zhèn)�融資過程及主要參與人 167
8.2.1 項目收益?zhèn)�融資過程 167
8.2.2 項目收益?zhèn)�融資主要參與人 169
8.3 項目收益?zhèn)�的關鍵事項 174
8.3.1 項目收益?zhèn)�的發(fā)行方式 174
8.3.2 項目收益?zhèn)�交易中的資金監(jiān)管 177
8.3.3 項目收益?zhèn)�交易中的增信措�?178
8.4 項目收益?zhèn)�券和票�?jù)融資案例分析 178
8.4.1 廣州市第四資源熱力電廠垃圾焚燒發(fā)電項目收益?zhèn)��?178
8.4.2 武漢城市圈環(huán)線高速公路洪湖段項目收益票據(jù) 181
思考題 185
第9 章 其他形式的融資方式 186
9.1 融資租賃 187
9.1.1 直接融資租賃 187
9.1.2 杠桿融資租賃 187
9.2 融資基金 190
9.2.1 融資基金的類型 190
9.2.2 融資基金為項目融資的交易結構 192
9.2.3 蘇州繞城高速公路項目的股權投資信托基金融資案例分析 194
V
9.3 項目主辦人直接安排融資 195
9.3.1 統(tǒng)一安排融資并統(tǒng)一銷售的融資結構 196
9.3.2 各自安排融資但統(tǒng)一銷售的融資結構 197
9.3.3 統(tǒng)一安排融資但各自銷售的融資結構 198
9.3.4 各自安排融資并各自銷售的融資結構 199
9.3.5 直接融資的特點 200
9.4 案例分析澳大利亞波特蘭鋁廠項目 200
9.4.1 項目概況 200
9.4.2 投資結構 201
9.4.3 資金結構 201
9.4.4 資信結構 202
9.4.5 融資結構 203
9.4.6 經驗總結 204
思考題 205
第10 章 項目資產證券化 206
10.1 資產證券化的基本概念 207
10.1.1 資產證券化的類型 207
10.1.2 資產證券的類型 210
10.1.3 資產證券化融資與項目收益?zhèn)�融資的比較 210
10.2 資產證券化的過程及交易結構 211
10.2.1 資產證券化的過程 211
10.2.2 資產證券化的交易結構 213
10.3 資產證券化的關鍵事項 218
10.3.1 資產證券化中基礎資產的選擇 218
10.3.2 資產證券化中特殊目的載體的設立 219
10.3.3 資產證券化中信用增級 219
10.3.4 資產證券化中資金流的管理 221
10.4 資產證券化案例分析 222
10.4.1 珠海高速公路項目資產證券化 222
10.4.2 華夏幸福固安PPP 資產支持專項計劃 225
思考題 230
參考文獻 231