《上市公司“管理層討論與分析”信息披露問(wèn)題研究》立足中國(guó)MD&A信息披露理論與實(shí)踐雙重匱乏的現(xiàn)實(shí)，對(duì)上市公司MD&A信息披露問(wèn)題進(jìn)行了整合性的基礎(chǔ)理論研究，提出了“MD&A信息供應(yīng)鏈”的新框架，先通過(guò)問(wèn)卷和訪談，掌握了審計(jì)師對(duì)MD&A信息鑒證的基本態(tài)度與專業(yè)認(rèn)識(shí)，然后基于證監(jiān)會(huì)相關(guān)披露規(guī)范，構(gòu)建了上市公司年報(bào)MD&A質(zhì)量測(cè)評(píng)體系和指數(shù)，采用0-4評(píng)分法，從6個(gè)維度手工采集78萬(wàn)多個(gè)數(shù)據(jù)，對(duì)上市公司2003-2014年MD&A披露的準(zhǔn)則遵循情況和階段性特征，以及其強(qiáng)制與自愿披露、財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)信息、歷史與前瞻性信息披露的質(zhì)量與趨勢(shì)進(jìn)行評(píng)價(jià)，全面掌握了上市公司年報(bào)MD&A信息披露的總體現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢(shì)，并查明了影響其披露質(zhì)量的主要因素。最后提出的具體建議，具有一定前瞻性和實(shí)務(wù)指導(dǎo)性，可供證監(jiān)會(huì)和上市公司參考。
人類社會(huì)信息文明所帶來(lái)的會(huì)計(jì)環(huán)境的巨大變化對(duì)現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)告體系提出了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，其歷史的、程序化的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)已很難完全滿足大經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的需要。在這一背景下，系統(tǒng)研究“管理層討論與分析”（ Management‘s Discussion and Analysis，MD&A）信息披露基本理論與實(shí)踐，以及如何優(yōu)化我國(guó)上市公司MD&A信息披露制度安排以增強(qiáng)財(cái)務(wù)報(bào)告的有用性，不僅僅是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)發(fā)展中迫切需要解決的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，更是一個(gè)從理論上亟待深入與系統(tǒng)研究的重大課題。
本書(shū)瞄準(zhǔn)MD&A信息披露的國(guó)際最新動(dòng)態(tài)，立足我國(guó)MD&A信息披露理論與實(shí)踐雙重匱乏的現(xiàn)實(shí)，堅(jiān)持規(guī)范研究和實(shí)證研究相結(jié)合、宏觀分析和微觀分析相結(jié)合、制度理論和上市公司實(shí)踐相結(jié)合的原則，綜合運(yùn)用規(guī)范分析、比較研究、案例研究、問(wèn)卷調(diào)查和經(jīng)驗(yàn)實(shí)證等多種研究方法，主要研究解決了以下六個(gè)問(wèn)題。
第一，MD&A信息披露的理論基礎(chǔ)研究。資本市場(chǎng)效率、投資者保護(hù)和企業(yè)社會(huì)責(zé)任等理論是對(duì)MD&A信息披露制度的宏觀觀照，企業(yè)理論和財(cái)務(wù)報(bào)告目標(biāo)理論則說(shuō)明了MD&A信息披露產(chǎn)生與發(fā)展的內(nèi)在機(jī)理，進(jìn)而共同闡釋了MD&A信息披露制度安排的重要意義，共同構(gòu)成了其深厚的理論基礎(chǔ)。MD&A信息披露不僅僅是一個(gè)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)問(wèn)題，更是一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)與管理學(xué)問(wèn)題。從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看，MD&A信息披露制度安排宗旨不僅在于為資本市場(chǎng)提供增量決策有用信息，而且在于更清楚地反映企業(yè)受托責(zé)任及其履行情況，更好地維護(hù)產(chǎn)權(quán)主體的權(quán)益。因而，研究MD&A信息披露問(wèn)題不能囿于資本市場(chǎng)。從管理學(xué)角度看，MD&A信息披露有助于改善公司治理，是公司經(jīng)營(yíng)管理、危機(jī)管理、投資者關(guān)系管理與聲譽(yù)管理的得力工具，也是披露重要社會(huì)責(zé)任信息的有效平臺(tái)。這是MD&A信息披露對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)組織的重要作用。從宏觀層面看，MD&A所提供的大量信息一方面有助于優(yōu)化經(jīng)濟(jì)決策，實(shí)現(xiàn)稀缺資源的優(yōu)化配置；另一方面，它還有助于保護(hù)利益相關(guān)者的信息知情權(quán)尤其是弱勢(shì)主體的信息知情權(quán)，有利于實(shí)現(xiàn)公平披露。
第二，MD&A的概念、披露目標(biāo)、質(zhì)量要求、主要內(nèi)容和信息鑒證這五個(gè)基本理論問(wèn)題。“分析性”“前瞻性”和“立足管理層視角”是MD&A信息的本質(zhì)所在，也是它和財(cái)務(wù)報(bào)表與其他報(bào)告方式最關(guān)鍵的區(qū)別，這決定其披露要求與以財(cái)務(wù)報(bào)表信息為基礎(chǔ)提出的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量特征有差異，因而有必要另行規(guī)范；MD&A信息披露的根本目標(biāo)則在于提供決策有用信息和全面反映受托責(zé)任，無(wú)論是從需求內(nèi)容還是需求強(qiáng)度看，投資者都是其主要需求主體，應(yīng)首先關(guān)注他們的信息訴求；目前，我國(guó)已初步形成了一個(gè)較為完整的MD&A信息披露內(nèi)容框架，根據(jù)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求，還納入了公允價(jià)值和特殊目的主體等特色內(nèi)容，但在部分財(cái)務(wù)信息、重要關(guān)系、無(wú)形資產(chǎn)、前瞻性信息等披露方面還存在諸多不足；MD&A信息鑒證十分必要，但其理論與實(shí)踐面臨許多難點(diǎn)，我國(guó)MD&A信息鑒證尚處于理論薄弱、實(shí)踐缺失狀態(tài)。
第三，MD&A信息供應(yīng)鏈的解構(gòu)與分析。MD&A信息披露規(guī)范、相關(guān)公司治理與內(nèi)部控制、信息鑒證、信息解析和信息披露監(jiān)管共同構(gòu)成了MD&A信息供應(yīng)鏈，必須以系統(tǒng)的觀點(diǎn)看待MD&A信息披露質(zhì)量問(wèn)題。MD&A信息披露質(zhì)量和一國(guó)MD&A信息披露制度的發(fā)展演進(jìn)水平，不僅取決于供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)的質(zhì)量與發(fā)展水平，更取決于各環(huán)節(jié)的相互配合及綜合效率。從這一角度看，美國(guó)MD&A信息披露制度也并非無(wú)懈可擊，盡管其每個(gè)環(huán)節(jié)都相對(duì)成熟，但各環(huán)節(jié)之間卻相互脫節(jié)，從而影響了MD&A信息披露質(zhì)量，一系列MD&A訴訟案便是例證。我國(guó)MD&A信息披露制度經(jīng)歷了從無(wú)到有、從原則到規(guī)則的發(fā)展過(guò)程，既借鑒了國(guó)際尤其是美國(guó)MD&A信息披露制度的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，也結(jié)合了中國(guó)實(shí)際，但目前最突出的問(wèn)題則在于僅僅制定了一些未成體系甚至相互沖突的披露規(guī)范，而其他環(huán)節(jié)或十分薄弱或嚴(yán)重缺失。
目錄
導(dǎo)論（1）
一研究背景（2）
二研究意義（4）
（一）現(xiàn)實(shí)意義（4）
（二）學(xué)術(shù)意義（5）
三國(guó)內(nèi)外研究綜述（6）
（一）國(guó)外研究現(xiàn)狀（6）
（二）國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀（13）
（三）國(guó)內(nèi)外研究評(píng)述（14）
四研究目的與方法（16）
（一）研究目的（16）
（二）研究方法（17）
五篇章結(jié)構(gòu)與研究框架（17）
六兩個(gè)基本概念的約定（19）
第一章MD&A信息披露的理論基礎(chǔ)（21）
一企業(yè)理論與MD&A信息披露（21）
（一）現(xiàn)代企業(yè)契約理論（22）
（二）企業(yè)能力理論（36）
（三）新經(jīng)濟(jì)社會(huì)學(xué)企業(yè)理論（37）
二資本市場(chǎng)效率理論與MD&A信息披露（39）
（一）有效市場(chǎng)假說(shuō)（39）
（二）MD&A信息披露的有效市場(chǎng)理論詮釋（41）
三財(cái)務(wù)報(bào)告目標(biāo)理論與MD&A信息披露（43）
（一）MD&A信息披露有助于反映受托責(zé)任履行情況（44）
（二）MD&A披露有助于提升財(cái)務(wù)報(bào)告的決策有用性（44）
四社會(huì)公平倫理與MD&A信息披露（45）
（一）投資者保護(hù)理論（45）
（二）知情權(quán)理論（46）
（三）企業(yè)社會(huì)責(zé)任理論（46）
五小結(jié)（48）
第二章MD&A信息披露的基本理論（51）
一“管理層討論與分析”的概念與內(nèi)涵（51）
（一）現(xiàn)有相關(guān)概念：分析與評(píng)價(jià)（51）
（二）“管理層討論與分析”的本質(zhì)特征與概念界定（54）
二MD&A信息披露的主要目標(biāo)（55）
（一）財(cái)務(wù)報(bào)告目標(biāo)：決策有用與受托責(zé)任（55）
（二）我國(guó)“管理層討論與分析”信息披露的目標(biāo)（59）
三MD&A信息披露的質(zhì)量要求（63）
（一）MD&A信息披露質(zhì)量要求的國(guó)際比較與啟示（64）
（二）我國(guó)MD&A信息披露質(zhì)量要求的界定（65）
四MD&A信息披露的主要內(nèi)容（70）
（一）國(guó)外MD&A信息披露主要內(nèi)容評(píng)介（71）
（二）我國(guó)MD&A信息披露內(nèi)容的最新要求與評(píng)述（78）
五MD&A信息鑒證：理論分析（83）
（一）相關(guān)概念辨析：鑒證、審計(jì)、審閱與審核（83）
（二）MD&A信息披露鑒證的必要性及所面臨的困難（84）
六小結(jié)（87）
第三章MD&A信息供應(yīng)鏈解析及國(guó)際比較（88）
一MD&A信息供應(yīng)鏈（88）
二MD&A信息披露規(guī)范的國(guó)際比較（89）
（一）發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)的MD&A信息披露規(guī)范（90）
（二）我國(guó)上市公司MD&A信息披露規(guī)范（103）
三相關(guān)公司治理與內(nèi)部控制（116）
（一）相關(guān)公司治理與MD&A信息披露（116）
（二）相關(guān)內(nèi)部控制與MD&A信息披露（118）
四“管理層討論與分析”信息鑒證規(guī)范（119）
（一）美國(guó)“管理層討論與分析”鑒證規(guī)范的發(fā)展與評(píng)述（119）
（二）其他國(guó)家MD&A信息鑒證規(guī)范（123）
（三）我國(guó)“管理層討論與分析”信息鑒證規(guī)范與相關(guān)案例（124）
五“管理層討論與分析”信息解析（126）
（一）證券分析師及其功能（127）
（二）專業(yè)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)及其功能發(fā)揮（128）
六“管理層討論與分析”信息披露監(jiān)管（129）
（一）MD&A信息披露監(jiān)管模式（129）
（二）MD&A信息披露監(jiān)管內(nèi)容與手段（129）
（三）前瞻性信息披露監(jiān)管（133）
七小結(jié)（136）
第四章上市公司MD&A信息披露與鑒證現(xiàn)狀的問(wèn)卷調(diào)查（139）
一問(wèn)卷設(shè)計(jì)和調(diào)查說(shuō)明（139）
（一）調(diào)查問(wèn)卷設(shè)計(jì)（140）
（二）調(diào)查對(duì)象的基本情況（140）
二我國(guó)MD&A信息披露與鑒證現(xiàn)狀：基于審計(jì)師的調(diào)查（142）
（一）審計(jì)師對(duì)MD&A信息的基本認(rèn)知（142）
（二）審計(jì)師對(duì)目前MD&A信息披露現(xiàn)狀與影響
因素的認(rèn)知（144）
（三）審計(jì)師對(duì)MD&A鑒證問(wèn)題的主要態(tài)度（146）
（四）審計(jì)師對(duì)MD&A信息鑒證困難及鑒證準(zhǔn)則
制定的認(rèn)識(shí)（148）
三我國(guó)MD&A信息披露與鑒證存在的主要問(wèn)題（149）
（一）會(huì)計(jì)信息使用者普遍缺乏對(duì)MD&A信息的必要了解（150）
（二）審計(jì)師對(duì)年報(bào)中的MD&A信息鑒證不夠重視（150）
（三）MD&A信息有用性不足，難以激發(fā)鑒證需求（151）
（四）MD&A鑒證實(shí)務(wù)缺乏統(tǒng)一指導(dǎo)（152）
（五）多重困難妨礙MD&A鑒證業(yè)務(wù)的開(kāi)展（152）
四上市公司MD&A信息鑒證難的原因分析（153）
（一）MD&A信息鑒證尚處于探索階段（153）
（二）我國(guó)上市公司尚不夠重視MD&A信息披露（154）
（三）審計(jì)師主觀回避鑒證業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（154）
（四）市場(chǎng)尚難形成MD&A信息鑒證有效需求（154）
（五）MD&A鑒證缺乏操作指南（155）
五小結(jié)（155）
第五章滬深300指2003—2014年MD&A信息披露質(zhì)量測(cè)評(píng)（156）
一相關(guān)文獻(xiàn)回顧與評(píng)述（156）
二研究設(shè)計(jì)（158）
（一）研究目的（158）
（二）樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源（158）
三我國(guó)上市公司MD&A信息披露質(zhì)量指數(shù)的構(gòu)建（160）
（一）現(xiàn)有衡量MD&A信息披露質(zhì)量的主要方法（160）
（二）我國(guó)上市公司年報(bào)MD&A信息披露內(nèi)容的細(xì)分（161）
（三）MD&A信息披露質(zhì)量測(cè)評(píng)體系的構(gòu)建（162）
（四）效度與信度檢驗(yàn)（168）
四上市公司年報(bào)MD&A披露質(zhì)量現(xiàn)狀的描述性統(tǒng)計(jì)（169）
（一）MD&A總體披露質(zhì)量（169）
（二）MD&A子項(xiàng)目的披露水平（172）
（三）MD&A披露的行業(yè)差異情況（194）
（四）MD&A信息披露分類考察（198）
五小結(jié)（208）
第六章上市公司MD&A信息披露質(zhì)量影響因素研究（211）
一文獻(xiàn)回顧與研究述評(píng)（211）
二理論分析與研究假設(shè)（212）
（一）公司微觀層面（212）
（二）行業(yè)中觀層面（216）
（三）市場(chǎng)與法律環(huán)境宏觀層面（217）
三研究變量與樣本選擇（218）
（一）樣本與數(shù)據(jù)（218）
（二）變量選擇與衡量（218）
（三）模型構(gòu)建（222）
四統(tǒng)計(jì)結(jié)果與分析（222）
（一）描述性統(tǒng)計(jì)（222）
（二）相關(guān)性分析（224）
（三）多元回歸結(jié)果與分析（226）
（四）敏感性測(cè)試（232）
五小結(jié)（233）
第七章提升上市公司MD&A信息披露質(zhì)量的建議（236）
一完善“管理層討論與分析”信息披露的相關(guān)法規(guī)（236）
（一）MD&A信息披露法規(guī)的協(xié)調(diào)與統(tǒng)一（236）
（二）MD&A信息披露制度的建設(shè)與完善（239）
二加強(qiáng)“管理層討論與分析”信息披露監(jiān)管（243）
（一）加強(qiáng)政府對(duì)上市公司MD&A披露的檢查與監(jiān)管（243）
（二）強(qiáng)化上市公司MD&A披露的社會(huì)與市場(chǎng)監(jiān)督（245）
三健全上市公司信息披露的內(nèi)部制衡機(jī)制（247）
（一）明確公司各科層的信息披露責(zé)任，優(yōu)化管理層
薪酬機(jī)制（247）
（二）全面推廣審計(jì)委員會(huì)制度，提高其治理效率（248）
（三）完善獨(dú)立董事制度，強(qiáng)化其監(jiān)督作用（249）
四提高上市公司MD&A信息的編制水平（249）
（一）立足管理層視角，確保MD&A信息的權(quán)威性（249）
（二）加強(qiáng)對(duì)報(bào)表數(shù)據(jù)的分析，發(fā)揮MD&A的補(bǔ)充作用（250）
（三）重點(diǎn)關(guān)注關(guān)鍵業(yè)績(jī)指標(biāo)，提高M(jìn)D&A信息的有用性（250）
（四）強(qiáng)化前瞻性信息披露，突出MD&A信息的前瞻性（252）
（五）運(yùn)用多種披露技術(shù)，增強(qiáng)MD&A信息的可理解性（255）
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