在中國基金業(yè)20周年論壇上的致辭
(代序)
中國證監(jiān)會主席、黨委書記 劉士余
今年是中國改革開放40周年,資本市場是改革開放的豐碩成果。經(jīng)過20多年來的砥礪奮進(jìn),中國資本市場和基金業(yè)取得了令人矚目的成就。在習(xí)近平新時(shí)代中國特色社會主義思想和黨的十九大精神的指引下,我們正進(jìn)一步深化資本市場改革、擴(kuò)大對外開放,在新的歷史起點(diǎn)上再出發(fā)。
伴隨著中國改革開放的歷史進(jìn)程,中國基金業(yè)自1998年啟航,從無到有,從小到大,資產(chǎn)管理規(guī)模、資本實(shí)力、治理水平和服務(wù)能力均實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展。20年的歷程是非凡的,變化是巨大的,成就是喜人的。一是基金公司已經(jīng)發(fā)展成為重要的機(jī)構(gòu)投資者,在壯大資本實(shí)力和促進(jìn)資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展方面發(fā)揮著日益積極的作用。公募基金、私募基金及各類資管計(jì)劃持有A股市值達(dá)到5萬億元,約占A股總市值的10%。公募基金管理了社;鹞泄芾矸蓊~的八成并實(shí)現(xiàn)年化8.44%的業(yè)績回報(bào)。二是公募基金越來越大眾化、普及化,正逐步成為普惠金融的重要載體。數(shù)以萬計(jì)、類型豐富的基金產(chǎn)品已經(jīng)成為超過2億的中國老百姓理財(cái)?shù)闹匾ぞ哌x擇。公募基金自成立以來,累計(jì)向持有人分紅超過1.7萬億元。三是構(gòu)建了以《基金法》為核心的法律規(guī)則體系和監(jiān)管框架。形成了獨(dú)立托管、凈值管理、披露透明、誠信自律等一批既遵循國際慣例、又符合中國發(fā)展階段的制度規(guī)范,建立并完善了行政監(jiān)管和自律管理相結(jié)合的基金監(jiān)管體系。四是基金業(yè)倡導(dǎo)的信義文化促進(jìn)了財(cái)富管理行業(yè)的規(guī)范發(fā)展和法制完善,不斷引領(lǐng)和弘揚(yáng)著長期投資、價(jià)值投資的理念,正日益改變大眾投資者的理財(cái)觀念。
特別是近些年來私募股權(quán)投資基金快速發(fā)展,為促進(jìn)長期資本形成、支持科技創(chuàng)新和國企改革發(fā)揮了重要作用。私募股權(quán)投資基金累計(jì)投資項(xiàng)目超過9萬個(gè),形成資本金5萬多億元。最近三年,有并購基金參與的并購重組交易額達(dá)5.8萬億元,提供了IPO以外早期資本最重要的退出通道。私募股權(quán)投資基金在培育新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)、促進(jìn)動能轉(zhuǎn)換和產(chǎn)業(yè)升級方面發(fā)揮了不可替代的作用,已經(jīng)發(fā)展成為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)和服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要力量。
20年來,我們始終堅(jiān)持從中國國情出發(fā),緊緊圍繞服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根本方向,堅(jiān)持市場化、法治化、國際化的原則,在實(shí)踐中不斷探索基金業(yè)發(fā)展和監(jiān)管的規(guī)律,持續(xù)深化基金業(yè)的改革和對外開放。中國的資本市場和基金業(yè),已經(jīng)形成了在發(fā)展中開放、在擴(kuò)大開放中更穩(wěn)健發(fā)展的格局。
我們正在進(jìn)一步推動資本市場的全面對外開放,優(yōu)化完善滬深港通,扎實(shí)穩(wěn)妥推進(jìn)滬倫通;推動A股順利納入明晟新興市場指數(shù)(MSCI)和富時(shí)羅素國際指數(shù);大幅放寬證券基金期貨行業(yè)外資股比限制;放開外國人開立A股賬戶政策,將在境外工作的外籍員工納入股權(quán)激勵范圍;放開外商獨(dú)資和合資私募管理人登記。在資本市場對外開放的進(jìn)程中,中國基金行業(yè)迎來了新的發(fā)展機(jī)遇。
中國證監(jiān)會將繼續(xù)深入學(xué)習(xí)貫徹習(xí)近平新時(shí)代中國特色社會主義思想和黨的十九大精神,按照黨中央國務(wù)院關(guān)于經(jīng)濟(jì)金融工作的方針政策,全面深化資本市場改革,盡快形成資本市場全面開放新格局。在推動基金行業(yè)健康發(fā)展方面,將重點(diǎn)做好以下工作。
一是鼓勵私募股權(quán)與創(chuàng)投基金積極參與企業(yè)并購重組、債轉(zhuǎn)股以及股權(quán)融資。鼓勵各類各級政府管理的投資基金、私募股權(quán)投資基金管理人和券商資管等設(shè)立股權(quán)并購基金,提升上市公司的融資便利,改善上市公司的治理結(jié)構(gòu),有效防范股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。二是充分發(fā)揮私募基金積極作用,激發(fā)市場活力。進(jìn)一步健全適應(yīng)創(chuàng)投行業(yè)的差異化監(jiān)管機(jī)制,研究完善并購重組領(lǐng)域創(chuàng)投基金所投企業(yè)上市解禁期與投資期限反向掛鉤機(jī)制。優(yōu)先支持設(shè)立主要投資于民營企業(yè)的各類股權(quán)和債權(quán)投資基金。推動完善相應(yīng)的財(cái)稅政策,進(jìn)一步支持私募股權(quán)基金投向高新技術(shù)企業(yè)與產(chǎn)業(yè)。三是大力發(fā)展公募基金等機(jī)構(gòu)投資者。在稅收遞延政策支持下,做好養(yǎng)老基金產(chǎn)品儲備、養(yǎng)老金賬戶銜接及平臺建設(shè)工作,為明年公募基金納入養(yǎng)老金配置盤子做好準(zhǔn)備。持續(xù)改進(jìn)公募基金審批服務(wù),加快發(fā)展權(quán)益類公募基金。支持外資資管機(jī)構(gòu)從事權(quán)益類資產(chǎn)的資管業(yè)務(wù)。四是鼓勵基金公司依法實(shí)施股權(quán)激勵和員工持股計(jì)劃,充分調(diào)動專業(yè)人才的積極性。五是完善基金銷售機(jī)制,推進(jìn)基金投資顧問隊(duì)伍建設(shè)。
基金是資本市場的重要參與者,與資本市場發(fā)展息息相關(guān)。希望基金行業(yè)堅(jiān)守信義義務(wù),恪守專業(yè)精神,防范利益沖突,以專業(yè)誠信贏得投資人信任。希望基金行業(yè)堅(jiān)持基金本質(zhì),不斷提高市場定價(jià)和價(jià)值投資能力,準(zhǔn)確把握產(chǎn)業(yè)發(fā)展和技術(shù)創(chuàng)新趨勢,創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù),更好滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)升級的需求。希望基金業(yè)協(xié)會把信義義務(wù)落實(shí)為行業(yè)行為規(guī)范,加強(qiáng)自律管理,努力形成行業(yè)自我約束、規(guī)范發(fā)展的良性運(yùn)行機(jī)制。
中國基金業(yè)二十載的發(fā)展成績來之不易,我們要倍加珍惜。新時(shí)代要有新氣象、新作為。中國證監(jiān)會將和基金行業(yè)一道,同心協(xié)力,腳踏實(shí)地,共同促進(jìn)資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展!
序一在中國基金業(yè) 20 周年論壇上的致辭(代序一) 01
序二在中國基金業(yè) 20 周年論壇上的致辭(代序二) 05
序三雄關(guān)已飛度 漫道更輝煌中國基金業(yè)在改革開放中發(fā)展壯大 07
序四 共同成長的合作歲月 15
序五 未來,你好! 19
第一章 星星之火(19911997 年) 001
第一節(jié) 19911992 年
破土而出 / 005
淄博基金拔得頭籌 / 005
投資基金元年 / 008
基金92 派 / 010
第二節(jié) 19931994 年
剎車降溫 / 014
發(fā)給教師的基金 / 015
老基金也有春天 / 017
老基金的硬傷 / 020
踩下剎車
防范過熱 / 023
第三節(jié) 19951997 年
等待涅槃 / 025
統(tǒng)一監(jiān)管 / 026
《證券投資基金管理暫行辦法》頒布 / 028
首批從業(yè)者 / 030
第二章 初試啼聲(19981999 年) 033
第一節(jié) 1998 年
九萬里風(fēng)鵬初舉 / 037
一切都在與時(shí)間賽跑 / 037
強(qiáng)制托管制度起步 / 040
首批基金公司啟航 / 045
試點(diǎn)期的呵護(hù)培育 / 052
賣方逐步成型 / 055
向海外求索 / 057
第二節(jié) 1999 年
試點(diǎn)清理吐故納新 / 060
基金隊(duì)伍擴(kuò)編 / 060
清理規(guī)范老基金 / 062
清理方法各異 / 070
5·19行情 / 072
嶄露頭角的明星投資人 / 075
啟動《基金法》起草工作 / 079
第三章 退火淬煉(20002002 年) 083
第一節(jié) 2000 年
固其根本 / 086
基金法立法背景 / 086
深圳會議 / 089
寧波會議 / 091
開放式基金已露尖尖角 / 093
基金黑幕 / 099
嘉實(shí)基金地震 / 102
監(jiān)管部門開出罰單 / 106
第二節(jié) 20012002 年
落幕和起點(diǎn) / 109
正式開售 / 111
熊市仍有正收益 / 113
基金銷售渠道拓寬 / 115
好人舉手 / 117
大步邁向國際化 / 121
合資基金掀高潮 / 123
基金立法提速 / 128
第四章 拂光破曉(20032004 年) 131
第一節(jié) 2003 年
基金引領(lǐng)市場 / 135
立法里程碑 / 135
受托人與信義義務(wù) / 138
三審稿的爭議點(diǎn) / 140
社;鹑胧 / 145
QFII 落地 / 152
貨幣市場基金破冰 / 157
產(chǎn)品創(chuàng)新迭出 / 161
基金封轉(zhuǎn)開 / 169
五朵金花綻放的背后 / 171
第二節(jié) 2004 年
理念嬗變 / 178
六套法規(guī)護(hù)航 / 178
治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化 / 184
基金股東意識的覺醒 / 187
第五章 沸騰歲月(20052007 年) 189
第一節(jié) 20052006 年
爆發(fā)前夜 / 193
股改行情迎風(fēng)而上 / 193
基金股權(quán)高價(jià)拍賣 / 198
銀行系基金呱呱墜地 / 200
貨幣市場基金風(fēng)險(xiǎn)隱患 / 204
第二節(jié) 2007 年
大牛市的反思 / 208
監(jiān)管重治行業(yè)風(fēng)險(xiǎn) / 208
老鼠倉事件發(fā)端 / 212
企業(yè)年金選秀 / 217
封轉(zhuǎn)開正式啟動 / 220
陽光私募發(fā)展元年 / 222
萬眾矚目 QDII 出海 / 225
第六章 逆境生長(20082009 年) 229
第一節(jié) 2008 年
后撤蓄力 / 233
投資者教育掀高潮 / 233
指數(shù)基金大擴(kuò)容 / 237
專戶理財(cái)業(yè)務(wù)元年 / 240
第二節(jié) 2009 年
喜憂參半 / 243
國際化喜憂參半 / 243
停牌門估值新規(guī) / 245
搭建對外信息披露體系 / 248
第七章 進(jìn)二退一(20102012 年) 253
第一節(jié) 2010 年
創(chuàng)新因子 / 256
創(chuàng)新是一張駛向未來的通行證 / 256
屬于場內(nèi)交易工具的王者榮耀 / 261
利率市場化的腳步慢慢臨近 / 264
基金銷售格局醞釀突破 / 267
頒發(fā)第三方銷售牌照 / 271
重新定義貨幣市場基金 / 276
基金評價(jià)正規(guī)軍 / 277
第二節(jié) 20112012 年
考驗(yàn)不斷 / 281
陽光私募的艷陽天 / 281
子公司接棒專戶 / 283
參與上市公司治理意識的覺醒 / 285
那些離去的背影 / 287
協(xié)會成立:從此我們在一起了 / 290
第八章 行百里者半九十(20132015 年) 297
第一節(jié) 2013 年
轉(zhuǎn)型進(jìn)化 / 301
新《基金法》拉開轉(zhuǎn)型大幕 / 301
新氣象新變化 / 311
煥發(fā)活力的基金業(yè)從業(yè)者 / 313
第二節(jié) 20142015 年
再臨牛市 / 321
接班從風(fēng)格轉(zhuǎn)換開始 / 321
牛市的瘋狂中誰能保持冷靜 / 325
基金業(yè)成為救市壓艙石 / 328
執(zhí)著于創(chuàng)新 / 332
第一只主動清盤基金 / 337
子公司的彎道超車 / 339
通道業(yè)務(wù)通向不歸路 / 340
私募基金迎來最好時(shí)期 / 341
余額寶誕生記 / 344
基金業(yè)互聯(lián)網(wǎng)夢回歸現(xiàn)實(shí) / 347
對外開放大步走 / 350
第九章 百舸爭流大時(shí)代(20162018 年) 353
第一節(jié) 20162017 年
回歸本源 / 357
低開高走的價(jià)值投資年 / 357
警惕低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的高風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)張 / 359
來去匆匆的分級基金 / 363
給子公司套上緊箍咒 / 364
基金營改增 / 365
貨幣市場基金的新政和變革 / 369
徐翔被捕終結(jié)傳說 / 371
私募強(qiáng)監(jiān)管嘗甜頭 / 374
最熱鬧的從業(yè)考試 / 376
第二節(jié) 2018 年
連接未來 / 379
余額寶解鎖共贏新模式 / 379
養(yǎng)老金種子發(fā)芽前的育土 / 381
中國版 IRA 破土而出 / 386
資管新規(guī)下的公募與私募之變 / 391
展望未來 395
后 記 409