宏觀政策對企業(yè)創(chuàng)新的影響研究
本書研究了貨幣政策和稅收優(yōu)惠政策對上市公司創(chuàng)新的影響以及股票市場、公司治理機制在其中所發(fā)揮的作用。貨幣政策對上市公司的創(chuàng)新投資有所影響,但不顯著;稅收優(yōu)惠政策對上市公司創(chuàng)新投資的影響更直接、更有效。股權結構會影響企業(yè)的創(chuàng)新投資水平和效率。股權適當集中更好,股權過度分散時,失控的管理層會利用國家對創(chuàng)新的鼓勵政策實施機會主義的過度創(chuàng)新投資,造成資源的浪費,損害投資者利益。企業(yè)可能會通過政治途徑干預國家的創(chuàng)新資源配置,造成稀缺資源的錯配,降低創(chuàng)新效率。本書的特色是通過微觀企業(yè)的創(chuàng)新行為來評估宏觀經濟政策的效果及其影響因素。
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目錄
第一篇 宏觀經濟與企業(yè)創(chuàng)新
第1章 創(chuàng)新與經濟增長的關系 3
第2章 宏觀貨幣政策影響企業(yè)創(chuàng)新的路徑分析 6
2.1 宏觀貨幣政策的傳導路徑理論分析 6
2.2 宏觀貨幣政策的傳導路徑實證研究 10
2.3 宏觀貨幣政策傳導的路徑依賴 14
第3章 宏觀貨幣政策傳導的股市滲漏和房市滲漏分析 17
3.1 股價泡沫膨脹、投資者策略與貨幣流動性 20
3.2 股價泡沫破滅、投資者策略與貨幣流動性 24
3.3 股市的貨幣政策滲漏效應的實證證據 26
3.4 宏觀貨幣政策傳導的房市滲漏分析 31
第4章 宏觀經濟政策對創(chuàng)新投資的影響 34
4.1 貨幣政策對創(chuàng)新投資的影響 34
4.2 稅收政策對創(chuàng)新投資的影響 35
4.3 實證檢驗 36
第二篇 公司治理與企業(yè)創(chuàng)新
第5章 公司治理與企業(yè)創(chuàng)新的文獻綜述 45
第6章 高管薪酬與企業(yè)創(chuàng)新:理論分析 49
6.1 管理者風險厭惡與創(chuàng)新投資決策 49
6.2 長期現金薪酬合約與創(chuàng)新投資決策 50
6.3 短期現金薪酬合約與創(chuàng)新投資決策 53
6.4 股權激勵合約安排與創(chuàng)新投資決策 54
6.5 高管薪酬與企業(yè)創(chuàng)新關系的經驗證據 56
第7章 股權結構與企業(yè)創(chuàng)新 64
7.1 股權分散度與企業(yè)創(chuàng)新:代理成本的角度 64
7.2 股權分散度與企業(yè)創(chuàng)新:實證檢驗 66
7.3 機構投資者持股與企業(yè)創(chuàng)新 75
第8章 董事會結構與企業(yè)創(chuàng)新 78
8.1 理論分析及預期 78
8.2 經驗證據 79
8.3 結論 85
第9章 內部控制制度與企業(yè)創(chuàng)新 86
9.1 理論分析與假設 86
9.2 實證檢驗 88
第10章 大股東行為與企業(yè)創(chuàng)新 93
10.1 大股東風險態(tài)度與企業(yè)創(chuàng)新 93
10.2 大股東掏空和質押股權對企業(yè)創(chuàng)新的影響 95
第三篇 公司治理如何影響宏觀政策的作用
第11章 公司治理對貨幣政策創(chuàng)新效應的影響 103
11.1 貨幣政策對一般項目和創(chuàng)新項目決策的影響比較 103
11.2 管理者對一般項目和創(chuàng)新項目的選擇 105
11.3 薪酬激勵在貨幣政策向創(chuàng)新型企業(yè)傳導中的作用 107
第12章 公司治理對稅收政策創(chuàng)新效應的影響 112
12.1 稅收政策對管理者和大股東的創(chuàng)新投資決策的影響 112
12.2 薪酬激勵對稅收優(yōu)惠政策效用的影響:實證研究 114
12.3 管理者政治關聯、社會責任履行與企業(yè)創(chuàng)新 118
12.4 管理者政治關聯、稅負與企業(yè)創(chuàng)新 122
第四篇 總結與國際經驗借鑒
第13章 本書總結與國際經驗借鑒 141
13.1 本書總結 141
13.2 國際經驗借鑒 143
參考文獻 152