證券分析師搭建了上市公司與投資者之間的信息橋梁，是證券市場(chǎng)中*為重要的信息中介之一。在我國(guó)，分析師主要供職于證券公司，券商內(nèi)部各項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)的開展都與分析師支撐性工作相關(guān)，對(duì)分析師的獨(dú)立性產(chǎn)生了不利影響，也由此導(dǎo)致了分析師的樂觀傾向。融資融券交易制度的實(shí)施是近年來我國(guó)證券市場(chǎng)的一次重大突破和創(chuàng)新，廣泛影響著市場(chǎng)中各類參與主體的行為。在這種現(xiàn)實(shí)背景下，探討融資融券交易機(jī)制的引入對(duì)分析師行為產(chǎn)生的影響，具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
本書創(chuàng)新性地將融資融券納入到分析師行為的研究框架中，探討該項(xiàng)交易制度實(shí)施帶來的分析師行為變化及其經(jīng)濟(jì)后果，具體包括融資融券對(duì)分析師跟進(jìn)決策、樂觀傾向及其與股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系的影響。以我國(guó)上市公司為樣本，運(yùn)用多時(shí)點(diǎn)雙重差分模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，本書得出了融資融券交易制度實(shí)施有助于調(diào)動(dòng)分析師對(duì)標(biāo)的公司的跟進(jìn)熱情，降低分析師股票評(píng)級(jí)的樂觀程度，從而減弱由分析師行為引發(fā)的股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)的研究結(jié)論。
本書的研究結(jié)論為理解市場(chǎng)交易機(jī)制變化與分析師行為調(diào)整的關(guān)系提供了新證據(jù)，突破了融資融券外部治理效應(yīng)現(xiàn)有研究的單一視角，同時(shí)對(duì)于改善分析師樂觀現(xiàn)象、規(guī)范分析師行為和提高分析師服務(wù)質(zhì)量具有重要意義，也為綜合評(píng)價(jià)我國(guó)融資融券交易制度的實(shí)施效果提供了新的評(píng)判依據(jù)。