《多資產(chǎn)投資策略》一書由CFA協(xié)會組織編寫，從策略、實(shí)踐角度，介紹了多資產(chǎn)投資的原理、相關(guān)策略以及投資案例。多資產(chǎn)策略由于其豐富的資產(chǎn)類別和更大的靈活性，成為繼對沖基金之后持續(xù)崛起的投資策略，對沖基金母基金(FoHF)、目標(biāo)期限基金等都屬于多資產(chǎn)策略。
書中首先介紹了多資產(chǎn)投資策略的主要策略類型、風(fēng)險(xiǎn)因子配置、動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置以及風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)。然后聚焦于現(xiàn)實(shí)中的投資案例：由三位來自亞洲主要主權(quán)財(cái)富基金的基金經(jīng)理和兩位經(jīng)驗(yàn)豐富的投資經(jīng)理，分享自己管理多資產(chǎn)組合的經(jīng)驗(yàn)。具體包括：新加坡政府投資公司的三名高管分析旗下的投資組合；具有多年投資經(jīng)驗(yàn)的貝萊德基金經(jīng)理——Dennis Stattman，分享其管理產(chǎn)品的細(xì)節(jié)和經(jīng)驗(yàn)；GMO公司基金經(jīng)理Ben Inker，介紹自己獨(dú)到的多資產(chǎn)投資方式。
本書通俗易懂，言簡意賅，書中每個(gè)章節(jié)讀者都可以在15—20分鐘內(nèi)讀完；且沒有任何數(shù)學(xué)公式，旨在令非量化投資者也可以了解多資產(chǎn)投資策略。同時(shí)，編寫者均為CFA協(xié)會聘請的行業(yè)專家，他們的投資經(jīng)驗(yàn)寶貴且富有借鑒意義。每位投資者都應(yīng)該了解這本書所介紹的內(nèi)容。
CFA 協(xié)會亞太區(qū)金融分析研究總監(jiān)，獲得美國投資行業(yè)Lipper獎(jiǎng)。他專注于原創(chuàng)性研究，以及亞太地區(qū)投資行業(yè)的會員教育工作。曹先生擁有逾20 年的投資經(jīng)驗(yàn)，曾任匯豐銀行亞太地區(qū)高級管理人員、中國人民銀行美元固定收益投資組合經(jīng)理。
目 錄
第一部分 資產(chǎn)配置與組合構(gòu)建的新前沿
第1 章 多資產(chǎn)投資策略要素 . 3
1.1 多資產(chǎn)投資策略的類型 ..... 3
1.2 多資產(chǎn)投資策略中的投資人和基金經(jīng)理 5
1.3 多資產(chǎn)投資策略的業(yè)績評估 . 10
1.4 區(qū)別因子 . 12
參考文獻(xiàn) .... 15
第2 章 風(fēng)險(xiǎn)因子配置 ..... 17
2.1 因子與資產(chǎn)配置 17
2.2 大類資產(chǎn)與因子敞口 . 18
2.3 養(yǎng)分之于食物，因子之于資產(chǎn) ... 20
2.4 因子框架的應(yīng)用 21
2.5 注意事項(xiàng) . 27
2.6 小結(jié) ... 31
參考文獻(xiàn) .... 31
第3 章 動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置 ..... 33
3.1 資產(chǎn)配置策略的陣列 . 34
3.2 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)配置 39
3.3 投資分類體系和流動(dòng)性另類投資 .... 41
3.4 主動(dòng)貨幣中隱藏的分散性 ..... 46
3.5 風(fēng)險(xiǎn)管理 . 50
3.6 小結(jié) ... 51
參考文獻(xiàn) .... 52
第4 章 風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)：是靈丹妙藥還是緣木求魚 ... 53
4.1 引言 ... 53
4.2 風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)組合和現(xiàn)代投資組合理論 54
4.3 風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)和效率 60
4.4 風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)組合和杠桿 . 61
4.5 風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)的表現(xiàn) 64
4.6 美國機(jī)構(gòu)采用風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)策略的歷史 69
4.7 小結(jié) ... 72
參考文獻(xiàn) .... 73
第5 章 晨星投資風(fēng)格箱 . 74
5.1 概述：股票投資風(fēng)格分析 ..... 74
5.2 晨星投資風(fēng)格箱的歷史 ... 75
5.3 總覽 ... 76
5.4 驅(qū)動(dòng)原則 . 77
5.5 投資風(fēng)格箱的工作原理 ... 81
5.6 使用晨星投資風(fēng)格箱 . 86
附錄5.A 持股分析法與收益分析法 .. 92
附錄5.B 晨星基金分類方法判定和維護(hù) ..... 96
附錄5.C 晨星固定收益投資風(fēng)格箱 .. 97
參考文獻(xiàn) .... 99
第二部分 案例分析和基金經(jīng)理訪談
第6 章 GIC——新加坡金融儲備的長期管理者 .... 103
6.1 GIC 的職責(zé)——為GIC 定義成功 .. 104
6.2 GIC 的投資框架 .... 105
6.3 政策投資組合 .. 109
6.4 主動(dòng)投資組合 .. 112
6.5 GIC 的優(yōu)勢 116
6.6 小結(jié) . 117
第7 章 基金經(jīng)理訪談：DENNIS STATTMAN, CFA 119
7.1 初心 . 119
7.2 成長 . 122
7.3 過程 . 125
7.4 實(shí)戰(zhàn) . 131
第8 章 基金經(jīng)理訪談：BEN INKER, CFA ... 135
8.1 資產(chǎn)配置：GMO 的哲學(xué)和方法 .... 135
8.2 業(yè)績評估 .... 141
8.3 GMO 團(tuán)隊(duì)如何創(chuàng)造價(jià)值 ..... 144
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