隨著電子信息技術(shù)、計(jì)算機(jī)科學(xué)的發(fā)展，全球經(jīng)濟(jì)向一體化邁進(jìn)，金融市場日趨國際化。金融工程學(xué)的誕生和發(fā)展為現(xiàn)代金融理論提供必要的技術(shù)手段，研究對象更加貼近金融實(shí)踐。現(xiàn)代金融理論為金融工程學(xué)奠定了更為廣泛的理論基礎(chǔ)，特別是理性預(yù)期理論、有效市場理論、匯率理論、利率理論、無套利原理和估值理論等，現(xiàn)代金融理論在傳統(tǒng)金融理論的基礎(chǔ)上有了突飛猛進(jìn)的發(fā)展。21世紀(jì)初，中國大多數(shù)學(xué)者認(rèn)為，金融理論研究主要有三塊：第一是宏觀方面的金融框架體系問題，是否有最優(yōu)的模式，以及各體系之間怎樣比較；第二是微觀方面，主要討論資產(chǎn)定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理兩大問題；第三是在過去30年研究非�；钴S的公司理財(cái)問題。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者羅伯特·默頓（Robert C．Merton）認(rèn)為現(xiàn)代金融理論的三大支柱為：貨幣的時(shí)間價(jià)值、資產(chǎn)定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理�？梢�，資產(chǎn)定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理已經(jīng)成為現(xiàn)代金融理論研究的核心內(nèi)容。
　　無論是歷史悠久、比較成熟的證券市場，還是當(dāng)下新興、不夠成熟的證券市場，都存在諸多不完善之處，像虛假報(bào)表、內(nèi)幕信息、市場波動(dòng)過于劇烈、證券價(jià)格人為操縱現(xiàn)象嚴(yán)重和一些證券流動(dòng)性差等，這些問題一直是困擾市場發(fā)展的痼疾。綜觀世界各國證券市場的發(fā)展歷史和現(xiàn)狀，通過證券交易機(jī)制的創(chuàng)新，建立透明、穩(wěn)定、高效和活躍的金融市場體系，是解決這些問題的基礎(chǔ)，是證券市場健康有序發(fā)展的前提。另一方面，證券市場監(jiān)管的本質(zhì)在于為市場參與者提供一個(gè)信息對稱、交易公平的環(huán)境，相關(guān)政策制定應(yīng)當(dāng)從具體市場環(huán)境著手，規(guī)范證券市場的發(fā)展。科創(chuàng)板的建立，交易機(jī)制的創(chuàng)新，都說明中國金融市場面臨著前所未有的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。因此，本書將從證券市場的微觀經(jīng)濟(jì)理論、套利定價(jià)理論、交易策略分析和風(fēng)險(xiǎn)控制理論方面給出作者的主要研究成果。
　　本書核心觀點(diǎn)認(rèn)為無論是研究宏觀經(jīng)濟(jì)還是研究微觀經(jīng)濟(jì)，無論是研究套期保值、套利策略還是研究風(fēng)險(xiǎn)控制都與定價(jià)有關(guān)，僅僅是出發(fā)點(diǎn)、落腳點(diǎn)和側(cè)重點(diǎn)不同，因此定價(jià)是金融理論核心問題，而根據(jù)影響價(jià)格的因素又形成了現(xiàn)在的三大主流金融理論：第一是傳統(tǒng)金融理論的價(jià)值確定，即價(jià)格應(yīng)該是多少；第二是微觀結(jié)構(gòu)理論的價(jià)格形成，即實(shí)際價(jià)格是多少；第三是行為金融理論的價(jià)格預(yù)期，即價(jià)格鎖定是多少。當(dāng)然本書的內(nèi)容不涉及行為金融理論。
　　馬克思主義政治經(jīng)濟(jì)學(xué)是這樣表達(dá)價(jià)值規(guī)律的：受供求關(guān)系的影響，商品的價(jià)格圍繞著價(jià)值自發(fā)上下波動(dòng)。這表明了價(jià)值決定價(jià)格，價(jià)格圍繞價(jià)值波動(dòng)。在資本資產(chǎn)市場，遛狗理論認(rèn)為：股票投資中價(jià)值和價(jià)格的關(guān)系就像遛狗時(shí)人和狗的關(guān)系，受外界各種因素的影響，有時(shí)候價(jià)格高于價(jià)值，有時(shí)候價(jià)格低于價(jià)值，但終究圍繞價(jià)值波動(dòng)。就好像遛狗的時(shí)候，狗總是前后左右圍著人轉(zhuǎn)，而且經(jīng)常跑在人的前面，既不會(huì)跑得太遠(yuǎn)，最后又都會(huì)回到主人的身邊，正如股價(jià)的波動(dòng)，常常遠(yuǎn)大于基本面的波動(dòng)，最終會(huì)回到基本面一樣。傳統(tǒng)金融理論研究“人”的定位與方向，行為金融理論研究“狗”的定位與方向，微觀結(jié)構(gòu)理論研究“人”是否牽著遛狗，怎樣牽著遛狗繩以及遛狗繩的彈性與長短。比如假設(shè)某金融資產(chǎn)當(dāng)天的收盤價(jià)格是10元，反映了該資產(chǎn)的所有信息是合理的；如果當(dāng)天晚上或第二天早上有新的信息到達(dá)市場，市場反應(yīng)信息的合理價(jià)格是20元，就是傳統(tǒng)金融理論定價(jià)是20元。那么即使是市場定價(jià)效率相當(dāng)快，第二天開盤也只能是11元，因?yàn)橛袧q跌幅10%的限制，至少7個(gè)一字板也只能達(dá)到19. 48元。行為金融研究如果市場過熱，預(yù)期過高，或許還會(huì)多幾個(gè)漲板，反之，預(yù)期過低，或許還少幾個(gè)漲板。2019年推出的科創(chuàng)板漲跌幅限制是20%，這就是遛狗繩的彈性與長短問題。事實(shí)上，馬克思主義政治經(jīng)濟(jì)學(xué)是這種表達(dá)價(jià)值規(guī)律的關(guān)系，在眾多的社會(huì)經(jīng)濟(jì)關(guān)系現(xiàn)象中普遍存在，比如股市是否是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，期貨與現(xiàn)貨的關(guān)系，某公司的CDS（Credit Default Swap，信用違約互換）與該公司的股票價(jià)格關(guān)系等。
　　不足是：