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我國(guó)利率政策與匯率政策動(dòng)態(tài)協(xié)調(diào)機(jī)制問(wèn)題研究
本書以利率平價(jià)理論為立足點(diǎn),結(jié)合我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行實(shí)際,透視利率 平價(jià)理論指導(dǎo)下遵循“中美利差原則”的中國(guó)貨幣政策實(shí)踐。通過(guò)對(duì) “中美利差原則”指導(dǎo)下中國(guó)貨幣政策實(shí)踐的分析,我們發(fā)現(xiàn),國(guó)際資 本的套利模式已由傳統(tǒng)的利率平價(jià)理論中利差與匯差套利轉(zhuǎn)向利差、匯 差與資產(chǎn)價(jià)格套利,從而找到了傳統(tǒng)的利率平價(jià)理論不能很好地解釋國(guó) 際資本大量流入我國(guó)的原因。 要使利率平價(jià)理論及其應(yīng)用價(jià)值在我國(guó)更好地發(fā)揮作用,就要加入 對(duì)資產(chǎn)價(jià)格套利視角的研究,對(duì)利率平價(jià)理論及其模型進(jìn)行拓展和修 正,構(gòu)建加入資產(chǎn)價(jià)格因素的加權(quán)資產(chǎn)收益率模型,以使其更加契合我 國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)實(shí)際,進(jìn)而能夠更好地解釋人民幣升值階段與貶值階段國(guó) 際資本的流動(dòng)問(wèn)題。在此基礎(chǔ)上,基于修正后的模型,考慮資產(chǎn)價(jià)格因 素,有針對(duì)性地提出相關(guān)政策建議,也可以為貨幣當(dāng)局相關(guān)政策的制定 提供有價(jià)值的參考依據(jù)。
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