由美國次貸危機引發(fā)的國際金融危機在世界范圍內(nèi)對各主要經(jīng)濟體造成了不同程度的影響，并將世界經(jīng)濟拖入了長期衰退的泥潭。針對此輪國際金融危機暴露的重大問題和制度缺陷，理論界形成了大量富有前瞻性的研究成果，政策層面也進行了深刻反思并積累了很多有益的實踐操作經(jīng)驗。目前，世界經(jīng)濟整體呈復(fù)蘇態(tài)勢，但仍存在諸多不確定性，金融風(fēng)險依然處于高位。因此，在國際金融危機爆發(fā)后的10周年，重新審視和思考金融危機及其警示意義，對認識資產(chǎn)價格、貨幣政策、金融穩(wěn)定性的關(guān)系以及推進國際金融監(jiān)管體制改革均具有重要的理論研究和現(xiàn)實意義。
　　歷史上數(shù)次金融危機具有相同特征，即在危機爆發(fā)前金融體系充裕的流動性和信貸超速擴張支撐了資產(chǎn)價格泡沫的膨脹，市場樂觀情緒過度外推導(dǎo)致的過度風(fēng)險承擔(dān)以及監(jiān)管“缺位”或“越位”帶來的監(jiān)管套利行為，在發(fā)達國家、新興工業(yè)化國家相繼引發(fā)了資產(chǎn)價格膨脹一破裂周期性運動，并最終爆發(fā)了嚴重的系統(tǒng)性金融危機和長時期的經(jīng)濟衰退。然而過去數(shù)十年的貨幣政策基于新古典宏觀模型的研究范式，通過構(gòu)建基于歷史數(shù)據(jù)的經(jīng)驗?zāi)Ｐ秃完P(guān)鍵變量的實踐操作，既在理論上對“低通脹、高資產(chǎn)價格”的矛盾體準(zhǔn)備不足，又缺乏行之有效的政策措施。理論和實踐遭遇的雙重困境，促使學(xué)術(shù)界和政策實踐層開展了大量相關(guān)研究，針對資產(chǎn)價格泡沫與貨幣政策的研究成為國際金融危機后理論研究熱點和前沿領(lǐng)域，也促成了對貨幣政策框架的深刻反思和調(diào)整。與此同時，2008年國際金融危機也表現(xiàn)出不同于以往數(shù)次金融危機的一些新特征，如金融機構(gòu)整體風(fēng)險暴露或共同風(fēng)險敞口、系統(tǒng)重要性機構(gòu)的金融網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)和風(fēng)險傳染影響成為金融系統(tǒng)風(fēng)險累積和危機爆發(fā)的觸發(fā)機制。它所揭示的問題是深刻的——金融監(jiān)管基于微觀審慎視角，忽視金融內(nèi)生脆弱性和系統(tǒng)性風(fēng)險的累積，無法保證金融穩(wěn)定。因此，構(gòu)建宏觀審慎政策框架輔之以微觀審慎監(jiān)管，作為貨幣政策的有力補充，能夠更好地服務(wù)于價格穩(wěn)定和金融穩(wěn)定雙重目標(biāo)的實現(xiàn)。