前　　言

在不確定性環(huán)境下運用一般均衡框架分析各種經(jīng)濟問題是目前宏觀經(jīng)濟學(xué)的一個主要研究方向, 目前我們所稱的動態(tài)隨機一般均衡(DSGE) 模型就是該框架下的典型代表。但需要明確的是, DSGE 模型絕不是指一成不變的一個模型或者一類模型, 而是一種針對不同具體問題的分析框架或者思路。盡管所有經(jīng)濟模型的最后數(shù)學(xué)展現(xiàn)方式都是一些方程式, 但每個或每類模型依賴的經(jīng)濟理論基礎(chǔ)、經(jīng)濟主體的行為方式及其相互作用和聯(lián)系機制、市場是否出清假設(shè)、框架或思路構(gòu)建等方面未必相同。DSGE 模型框架因其顯性、理論一致性、微觀和宏觀的完美結(jié)合、長短期分析的有機整合等獨特優(yōu)勢而日益受到人們的青睞, 近二十年來以此為工具的研究涉及經(jīng)濟波動、經(jīng)濟增長、經(jīng)濟政策的評估與協(xié)調(diào)、國際貿(mào)易、匯率改革、收入分配、金融危機的起源與傳播及金融穩(wěn)定等眾多領(lǐng)域, 涌現(xiàn)出大量的研究成果, 并且研究內(nèi)容也更加細(xì)致和深入。

在廣泛使用DSGE 模型為宏觀政策決策提供參考的同時, 這一模型也對從事宏觀決策的人員素質(zhì)提出了更高的要求。作為一種新型的分析框架和思路,如何理解和使用包括DSGE 模型在內(nèi)的各種模型以幫助決策將非常關(guān)鍵。但無論如何, 大規(guī)模使用包括DSGE 在內(nèi)的各種模型, 提高決策的模型化和科學(xué)化水平似乎是一個不可阻擋的趨勢和方向。

為了更好地運用DSGE 框架分析經(jīng)濟問題, 本書的出發(fā)點是對DSGE 框架進(jìn)行解剖并將其分解成最基本的構(gòu)件(最基本和最簡單的模型), 在詳細(xì)探討每個構(gòu)件功能和特性的基礎(chǔ)上, 針對具體實際問題將這些構(gòu)件進(jìn)行有機整合從而形成新的分析框架, 最終為解決問題提供有針對性的建議。這是本書與其他關(guān)于DSGE 的著作截然不同之處。

本書第一章首先從一個純稟賦經(jīng)濟模型(書中稱為最簡單的DSGE 模型)出發(fā), 分析居民的消費與儲蓄選擇問題。雖然這個模型嚴(yán)格來說并不是真正的一般均衡模型, 但其仍然可以用來分析很多問題。這一章利用和拓展該模型討論了消費平滑與永久性收入的關(guān)系、收入增長趨勢變化對消費的影響、消費習(xí)慣(包括內(nèi)在與外在消費習(xí)慣) 與偏好沖擊的引入對消費的影響、居民對多種產(chǎn)品的需求選擇、居民的資產(chǎn)選擇以及以消費為基礎(chǔ)的資產(chǎn)定價核確定等問題, 這些討論為后面章節(jié)的進(jìn)一步研究奠定了基礎(chǔ)。

僅有需求方而沒有供給方并不能確定市場的均衡以及均衡價格, 為此在第一章的基礎(chǔ)上, 第二章引入生產(chǎn)部門, 從而構(gòu)建包含居民和廠商兩類經(jīng)濟主體在內(nèi)的DSGE 模型。在此框架下這一章詳細(xì)討論了以下幾個方面的問題: 分散經(jīng)濟均衡與中央計劃經(jīng)濟均衡兩種均衡的關(guān)系以及福利定理; 引入投資調(diào)整成本以及資本利用率后對經(jīng)濟產(chǎn)生的影響; 多種產(chǎn)品生產(chǎn)的引入及其影響; 壟斷競爭(包括產(chǎn)品生產(chǎn)壟斷和勞動力供給壟斷) 對經(jīng)濟的影響; 消費品和投資品的生產(chǎn)技術(shù)不同對均衡增長路徑和波動產(chǎn)生的影響; 投資不可回撤這種偶然性約束對經(jīng)濟產(chǎn)生的影響等。

經(jīng)濟資源的利用和配置并不局限于居民和廠商這些私人部門, 政府作為公共部門也在經(jīng)濟資源的配置中發(fā)揮重要作用, 第三章在前兩章的基礎(chǔ)上引入政府并構(gòu)建包含居民、廠商和政府三類經(jīng)濟主體在內(nèi)的DSGE 模型。這一章針對扭曲性和非扭曲性稅收對經(jīng)濟的影響進(jìn)行了討論, 對政府消費和政府投資兩種公共支出形式產(chǎn)生的不同效應(yīng)進(jìn)行了模擬, 對政府債務(wù)可持續(xù)性問題進(jìn)行了詳細(xì)分析, 就李嘉圖和非李嘉圖兩種體制下的財政政策(財政政策規(guī)則和相機抉擇的財政政策) 對經(jīng)濟產(chǎn)生的影響進(jìn)行了比較, 最后對政府發(fā)債的期限問題及其對債券價格、金融市場收益率和經(jīng)濟的影響進(jìn)行了探討。

經(jīng)濟的變化總體上反映兩方面的變化, 一是反映實物的變化, 二是反映價值的變化, 這兩方面分別通過實際變量和名義變量來刻畫。在一般均衡的框架下, 確定經(jīng)濟的均衡狀態(tài)包括對實際變量和名義變量這兩類變量均衡狀態(tài)的確定。實際變量的均衡狀態(tài)通常與相對價格有關(guān), 而名義變量的均衡狀態(tài)除了與相對價格有關(guān)外, 還與絕對價格水平有關(guān)。前三章的所有模型均是關(guān)于實體經(jīng)濟的模型, 模型中的所有變量均是剔除了價格因素的實際變量, 第四章在前三章的基礎(chǔ)上再引進(jìn)金融部門這個新的經(jīng)濟主體, 從而使DSGE 模型能夠同時反映實體經(jīng)濟變化和名義價值變化。另外, 通過引入金融部門, 可以充分了解金融與實體經(jīng)濟的相互關(guān)系, 分析金融摩擦對經(jīng)濟產(chǎn)生的影響, 這一點在2008年國際金融危機爆發(fā)后的DSGE 研究中尤為重要。這一章首先探討了貨幣引入的三種方式并進(jìn)行了比較分析, 然后探討了金融部門的引入方式, 主要針對流動資金的融資、金融市場的有限參與行為與流動性效應(yīng)、長期融資中狀態(tài)識別和執(zhí)行成本兩種構(gòu)建方式以及同時考慮長短期融資、利率的期限結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)定

價等問題進(jìn)行了深入討論, 接著進(jìn)一步對傳統(tǒng)的貨幣政策傳導(dǎo)機制以及近年來的非傳統(tǒng)貨幣政策進(jìn)行了比較研究, 非傳統(tǒng)貨幣政策涉及財政政策方面的內(nèi)容, 為此本章最后在廣義政府框架下對貨幣政策和財政政策的協(xié)調(diào)與配合進(jìn)行了討論。

前四章雖然引入了諸如消費習(xí)慣、投資調(diào)整成本、資本利用率、壟斷競爭、金融市場的有限參與行為、融資中存在狀態(tài)識別或執(zhí)行成本等摩擦, 但始終沒有放棄新古典經(jīng)濟學(xué)中價格(包括名義工資) 是完全彈性這個關(guān)鍵假設(shè),從而構(gòu)建的DSGE 框架體現(xiàn)出新古典經(jīng)濟學(xué)的特征, 在理性預(yù)期條件下, 只有非預(yù)期的名義沖擊(如貨幣沖擊) 才會對經(jīng)濟產(chǎn)生影響, 且影響的持續(xù)性非常短, 這與實際情況不太吻合。為進(jìn)一步拓展, 第五章著重討論各種名義粘性

的引入, 從而這一章的DSGE 框架體現(xiàn)出新凱恩斯經(jīng)濟學(xué)的特征。這一章首先討論了產(chǎn)品價格或工資的定價方式, 包括Taylor 和Fuhrer - Moore、Rotemberg、Calvo 和Fischer 等四種定價方式以及定價中采用的指數(shù)化盯住策略, 然后在包含居民、廠商、政府和金融部門四類經(jīng)濟主體的DSGE 模型中, 針對具體問題分別引入價格粘性、工資粘性、利率粘性(包括存貸款利率粘性) 和信息粘性, 并對這四種粘性產(chǎn)生的影響效果進(jìn)行比較。然后將以上分析框架應(yīng)用于商業(yè)銀行的期限轉(zhuǎn)換問題, 詳細(xì)分析商業(yè)銀行如何將短期債務(wù)轉(zhuǎn)換成長期資產(chǎn)的期限轉(zhuǎn)換機制以及該機制對信貸利差、杠桿率、投資和產(chǎn)出的影響。最后本章就耐用消費品和非耐用消費品兩部門價格粘性對總體經(jīng)濟價格粘性的影響進(jìn)行了比較, 從而對穩(wěn)定物價水平的政策設(shè)計提出建議。

在前五章基礎(chǔ)上, 第六章在新凱恩斯DSGE 框架下針對經(jīng)濟波動中的一些問題進(jìn)一步探討, 這些問題包括以下幾個方面: 存貨的決策選擇以及存貨的變化與經(jīng)濟波動的關(guān)系; 非市場經(jīng)濟行為的家庭生產(chǎn)活動對經(jīng)濟波動產(chǎn)生的影響; 傳統(tǒng)的失業(yè)率引入方式與以搜尋匹配為基礎(chǔ)的失業(yè)率引入方式的比較, 自然失業(yè)率、自然利率和潛在產(chǎn)出的確定; 具有非基本面特征的消息沖擊對經(jīng)濟波動影響的特性; 以投入產(chǎn)出為基礎(chǔ)的各部門經(jīng)濟波動與總體經(jīng)濟波動的關(guān)系; 房地產(chǎn)部門的產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)特征、該部門的波動對資產(chǎn)價格的影響和對其他部門的溢出效應(yīng)以及貨幣政策的選擇; 內(nèi)生經(jīng)濟增長的引入與經(jīng)濟波動的關(guān)系; 基于遞歸效用函數(shù)的資產(chǎn)定價核特性、實際剛性和名義粘性對資產(chǎn)價格的影響、風(fēng)險溢價的變化與經(jīng)濟波動的關(guān)系以及貨幣政策是否要盯住資產(chǎn)價格;石油價格變化對經(jīng)濟波動的影響等。每個問題都是理論和實證研究長期關(guān)注的方向, 在不同的經(jīng)濟時期問題體現(xiàn)出不同的特性(如近年來石油價格的大幅變化并沒有導(dǎo)致如歷史上的兩次石油危機), 不同時期各種研究方法得出的結(jié)論也不完全一致。這一章的目的是在新凱恩斯DSGE 框架下進(jìn)行模擬并與其他結(jié)果進(jìn)行比較, 從而進(jìn)一步挖掘該框架的潛力和優(yōu)勢。

和已有著作相比, 本書在解剖和構(gòu)建框架方面的特征更加明顯。本書的關(guān)注點是如何針對具體問題構(gòu)建相應(yīng)的DSGE 分析框架, 并充分展現(xiàn)該框架分析問題的優(yōu)勢, 而不是一味地構(gòu)建大而全、結(jié)構(gòu)調(diào)整非常困難的黑箱或者灰箱模型。有關(guān)模型的求解方法和技術(shù)細(xì)節(jié)以及模型參數(shù)的估計不是本書的關(guān)注點,讀者可參考有關(guān)這些方面的著作。

本書的另一個顯著特征是對每個問題所涉及的DSGE 框架給出了圖表性的實現(xiàn)思路, 以準(zhǔn)Dynare 代碼的形式寫出, 讀者可以很方便地通過Dynare 或其他軟件實現(xiàn)。熟悉Dynare 軟件的讀者可以比較輕松地運用書中的各種DSGE框架, 對于沒有接觸或不了解Dyanre 軟件的讀者, 這些圖表也會有很大啟發(fā)。

據(jù)我們了解, 還沒有著作(中文或英文) 能提供像本書這樣豐富的DSGE 在Dynare 下實現(xiàn)的清晰思路。Dynare 軟件是一個前處理程序, 該軟件的最大優(yōu)勢是可以直接寫代數(shù)式, 而不是寫相關(guān)的矩陣或者編程程序, 因此容易受到學(xué)者和應(yīng)用者的歡迎, 而且這個免費軟件可在Matlab、Octave 以及Julia 等環(huán)境下運行, 使用起來非常方便。本書的所有模擬結(jié)果均是通過Dynare 軟件實現(xiàn)的。

本書面向廣泛的閱讀對象, 包括高校學(xué)生、青年教師、科研人員、政府部門和金融機構(gòu)的研究和決策人員等, 特別是可供從事經(jīng)濟分析和預(yù)測的人員參考。歡迎讀者就本書中存在的問題向我們反饋, 改進(jìn)我們的理解, 也幫助別的讀者減少學(xué)習(xí)成本。

限于篇幅, 本書沒有涉及開放經(jīng)濟, 我們將在未來向讀者展示這方面的研究成果。

最后感謝國家自然科學(xué)基金重點課題(71633003) 和應(yīng)急課題(71850008)對本書的支持。