匯集9部金融投資領(lǐng)域具有重要影響力的經(jīng)典作品,深入了解華爾街文化、美金融史和經(jīng)濟(jì)史,洞悉經(jīng)濟(jì)周期論和巴菲特的價(jià)值投資理念的精髓,有助于我們建立長(zhǎng)久而理性的投資觀念,獲得更好的資本收益。
《滾雪球:巴菲特和他的財(cái)富人生.上》 沃倫·巴菲特,我們這個(gè)時(shí)代碩果僅存的商業(yè)先鋒和投資大師,甚至在死后還會(huì)影響后世50年的偉大人物,終于向我們敞開(kāi)了他的心扉。這本他生授權(quán)的官方傳記,以從未有過(guò)的視角,揭開(kāi)了巴菲特的真實(shí)人生。許多年來(lái)聚光燈下大的“股神”終于走下神壇,以他實(shí)的語(yǔ)言、真誠(chéng)的心,娓娓道來(lái),講述了他78年人生中觸動(dòng)人心的故事,分享了他60多年商業(yè)和投資生涯中寶貴的經(jīng)驗(yàn)。
《滾雪球:巴菲特和他的財(cái)富人生.下》沃倫·巴菲特,我們這個(gè)時(shí)代碩果僅存的商業(yè)先鋒和投資大師,甚至在死后還會(huì)影響后世50年的偉大人物,終于向我們敞開(kāi)了他的心扉。這本他生授權(quán)的官方傳記,以從未有過(guò)的視角,揭開(kāi)了巴菲特的真實(shí)人生。許多年來(lái)聚光燈下大的“股神”終于走下神壇,以他實(shí)的語(yǔ)言、真誠(chéng)的心,娓娓道來(lái),講述了他78年人生中觸動(dòng)人心的故事,分享了他60多年商業(yè)和投資生涯中寶貴的經(jīng)驗(yàn)。
《偉大的博弈》是一本關(guān)于華爾街歷史的書(shū),也是一本關(guān)于美金融歷史和經(jīng)濟(jì)歷史的書(shū)。它所描述的歷史事件使得我們清晰地看到,在很大程度上,華爾街推動(dòng)美從一個(gè)原始而單一的經(jīng)濟(jì)體成長(zhǎng)為一個(gè)強(qiáng)大而復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)體。在美經(jīng)濟(jì)發(fā)展的每一個(gè)階段,以華爾街為代表的美資本市場(chǎng)都扮演著重要的角色。
《周期》本書(shū)分為三大部分:認(rèn)識(shí)周期、分析周期、應(yīng)對(duì)周期。本書(shū)闡明了研究周期的重要性、周期的特征、周期的規(guī)律,并深入細(xì)致地分析了經(jīng)濟(jì)周期、政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)周期、企業(yè)盈利周期、態(tài)度周期、信貸周期、不良債權(quán)周期、房地產(chǎn)周期、市場(chǎng)周期。后,作者對(duì)如何應(yīng)對(duì)周期,以及周期的未來(lái)做了概括。
《投資重要的事》作者霍華德·馬克斯從中汲取投資洞見(jiàn)并將其久經(jīng)考驗(yàn)的投資理念介紹給普通讀者。新版除了飽含馬克斯的投資智慧之外,新加入四位知名投資專(zhuān)家及教育家的評(píng)論、看法及不同意見(jiàn),他們分別是:克里斯托弗·C·戴維斯(戴維斯基金)、喬爾·格林布拉特(Gotham資本)、保羅·約翰遜(Nicusa資本)、塞斯·A·卡拉曼(鮑波斯特集團(tuán))。諸位專(zhuān)家就“第二層次思維”、價(jià)格與價(jià)值的關(guān)系、耐心等待機(jī)會(huì)、防御性投資等概念發(fā)表了精彩的真知灼見(jiàn)。此次新增了一章來(lái)探討合理預(yù)期的重要性,馬克斯本人添加了一些注釋?zhuān)瑪U(kuò)充了原先討論的主題。
《說(shuō)謊者的撲克牌》本書(shū)是美作家邁克爾·劉易斯一部反映華爾街投資文化的經(jīng)典作品。作者描述,華爾街金融家們玩的是一種休閑游戲,以善于瞞騙他人而實(shí)行心理欺詐者為勝,記錄了自己在華爾街的投資銀行之一的所羅門(mén)兄弟公司里四年的工作經(jīng)歷。書(shū)中的精彩片段被媒體廣泛引用,對(duì)美商業(yè)文化產(chǎn)生了重大影響,成為許多商學(xué)院的書(shū)目。
《隨機(jī)漫步的傻瓜》塔勒布指出生活的特點(diǎn)就是不確定性,隨機(jī)現(xiàn)象比比皆是,大起大落常常發(fā)生在須臾之間。隨機(jī)性的黑天鵝出現(xiàn)時(shí),你可能一夜暴富,也可能在一次失誤中回到原點(diǎn)。但我們天生傾向于忽視低概率事件的可能性,無(wú)論這些事件會(huì)引發(fā)多大的災(zāi)難。《隨機(jī)漫步的傻瓜》以深刻獨(dú)到的視角,告訴你這個(gè)隨機(jī)世界的規(guī)律和運(yùn)行方式。隨機(jī)性雖然無(wú)法避免,但我們可以學(xué)著接受它。就像在投資市場(chǎng)上,如果一個(gè)小概率事件可以帶來(lái)巨額回報(bào),為什么不在這個(gè)事件上持續(xù)下注呢?換一種思維方式,做“隨機(jī)漫步的傻瓜”,我們對(duì)人生的了解無(wú)疑將大為增。
《大空頭》這本書(shū)展現(xiàn)的是這樣一智力超、性格怪異的“終結(jié)者”,他們之前或是名不見(jiàn)經(jīng)傳的華爾街前交易員,或是非金融出身的“門(mén)外漢”,卻由于對(duì)次貸市場(chǎng)的繁榮和金融工具的泛濫充滿質(zhì)疑和不信任,洞察到了美聯(lián)儲(chǔ)和財(cái)*部都不曾察覺(jué)的市場(chǎng)泡沫,從而將賭注壓在美金融市場(chǎng)行將崩潰上,結(jié)果打敗了華爾街的故事。
《逃不開(kāi)的經(jīng)濟(jì)周期》講述了我們一生都會(huì)歷經(jīng)數(shù)次經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)、衰退、停滯和危機(jī),對(duì)于未來(lái)生活的看法是從樂(lè)觀的峰跌落悲觀的深淵,又在某種契機(jī)下重燃希望。如此循環(huán)往復(fù)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng),就是經(jīng)濟(jì)周期,對(duì)于經(jīng)濟(jì)周期,我們?cè)撊绾卫斫夂桶盐漳兀繛榻忾_(kāi)經(jīng)濟(jì)周期的奧秘,作者拉斯·特維德帶領(lǐng)我們翻開(kāi)經(jīng)濟(jì)周期的歷史,從蘇格蘭賭徒兼金融天才約翰·勞所生活的時(shí)代開(kāi)始,一直到的計(jì)算機(jī)時(shí)代,回溯300年來(lái)財(cái)智精英對(duì)經(jīng)濟(jì)周期理論和現(xiàn)象的解密之旅,包括經(jīng)濟(jì)學(xué)之父亞·斯密、股票經(jīng)紀(jì)人李嘉圖、投資銀行家桑頓、志得意滿的熊彼特、美“惡交易員”古爾德等人,探索各派經(jīng)濟(jì)理論與模型,幫我們揭開(kāi)經(jīng)濟(jì)循環(huán)的真相。這趟歷史之旅的目的并不僅僅是回顧過(guò)往,而在于幫助讀者將對(duì)經(jīng)濟(jì)循環(huán)的理解正確運(yùn)用于預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、因應(yīng)形勢(shì)、明智投資、規(guī)避。
歷史告訴我們,閱讀是人類(lèi)知識(shí)文化積累、傳承確定的途徑。唯有知識(shí)與思想一脈相承,成為人類(lèi)永恒的信仰。
時(shí)值,改革開(kāi)放讓中突破了思想、觀念上的束縛,以開(kāi)放的心態(tài)不斷吸納的先經(jīng)驗(yàn)與智慧,形成了自己獨(dú)特的社會(huì)治理模式和階道路。
中信出版社秉持著“提供知識(shí)以應(yīng)對(duì)變化的世界”的理念,從14000多名中外作者的作品中甄選出百余種作品,以“經(jīng)濟(jì)與社會(huì)”、“人文與科學(xué)”、“變革與創(chuàng)新”、“歷史的鏡像”四個(gè)主題出發(fā),推出“中信經(jīng)典叢書(shū)”,引領(lǐng)讀者發(fā)現(xiàn)社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、科學(xué)、人文、商業(yè)、歷史的發(fā)展趨勢(shì),啟發(fā)我們思考下,提升獲取新知的能力,為全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化家前道路上應(yīng)對(duì)、挑戰(zhàn)做好企業(yè)、個(gè)人的智識(shí)儲(chǔ)備。
《滾雪球:巴菲特和他的財(cái)富人生.上》、《滾雪球:巴菲特和他的財(cái)富人生.下》艾麗斯·施羅德;
《偉大的博弈》約翰·S.戈登;
《周期》、《投資重要的事》霍華德·馬克斯;
《說(shuō)謊者的撲克牌》、《大空頭》邁克爾·劉易斯;
《隨機(jī)漫步的傻瓜》納西姆·尼古拉斯·塔勒布;
《逃不開(kāi)的經(jīng)濟(jì)周期》拉斯·特維德
《滾雪球:巴菲特和他的財(cái)富人生.上》
《滾雪球:巴菲特和他的財(cái)富人生.下》
《偉大的博弈》
《周期》
《投資重要的事》
《說(shuō)謊者的撲克牌》
《隨機(jī)漫步的傻瓜》
《大空頭》
《逃不開(kāi)的經(jīng)濟(jì)周期》
序 言
在過(guò)去20年中,我一直在為我的客戶(hù)不定期撰寫(xiě)備忘錄—起初我服務(wù)于西部信托公司,后來(lái)則服務(wù)于1995年我共同參與創(chuàng)立的橡樹(shù)資本管理公司。我通過(guò)備忘錄來(lái)闡述我的投資理念,講解金融運(yùn)作方式,并提出我對(duì)期事件的見(jiàn)解。這些備忘錄構(gòu)成了本書(shū)的核心,在后文中,你會(huì)發(fā)現(xiàn)許多摘自備忘錄的段落,因?yàn)槲蚁嘈牛渲械慕?jīng)驗(yàn)教訓(xùn)像切合年實(shí)際一樣適用于現(xiàn)在。在摘錄時(shí)我做了一些小的改動(dòng),主要是為了使主旨更加清晰。
保羅·約翰遜:在遇見(jiàn)《投資重要的事》之前,我在哥倫比亞大學(xué)商學(xué)院教書(shū)時(shí)從沒(méi)有用過(guò)教材。自2011年秋季開(kāi)始,我選用這本書(shū)作為我的價(jià)值投資和證券分析課的本教材。馬克斯的討論對(duì)于我的講座內(nèi)容是很好的補(bǔ)充。
“重要的事”究竟是什么呢?2003年7月,我以此為標(biāo)題寫(xiě)了一篇備忘錄,將我認(rèn)為投資成功必不可少的要素羅列了出來(lái)。備忘錄是這樣開(kāi)篇的:“每我與客戶(hù)及潛在客戶(hù)會(huì)面時(shí),我不斷地聽(tīng)到自己說(shuō),‘重要的是X。’10分鐘之后,變成了‘重要的是Y’,之后是Z,以此類(lèi)推。”后,備忘錄通篇共討論了18件“重要的事”。
在寫(xiě)完原始備忘錄之后,我對(duì)我認(rèn)為“重要”的事做了一些調(diào)整,但是基本觀念沒(méi)變:它們都是重要的。成功的投資得益于同時(shí)對(duì)各個(gè)方面保持密切關(guān)注。省略在任何一個(gè)方面都有可能導(dǎo)致的不盡如人意的結(jié)果。這就是我圍繞“重要的事”這一思想構(gòu)思本書(shū)的原因—每一件事都是構(gòu)成我所期待的堅(jiān)固墻體的磚塊,缺一不可。
保羅·約翰遜:這一注解貫穿《投資重要的事》全書(shū)的主題,對(duì)理解馬克斯的投資觀點(diǎn)至關(guān)重要。我認(rèn)為,需要向商學(xué)院學(xué)生解釋的具挑戰(zhàn)性的投資理念是,投資需要同時(shí)衡許多基本問(wèn)題!锻顿Y重要的事》非常明確地指出了這一點(diǎn)。
我并不打算寫(xiě)一本投資指南。相反,這本書(shū)是對(duì)我的投資理念的陳述。我視其為信條,它在我的投資生涯中扮演著類(lèi)似宗教信仰的角色。我信奉這些事情,它們是指引我保持正確軌道的路標(biāo)。我所提供的信息,是我認(rèn)為為恒久的信息。我相信,它們對(duì)現(xiàn)在、對(duì)未來(lái),都具有重要意義。
霍華德·馬克斯:本書(shū)主要講的是我所謂的“投資與人相關(guān)的一面”,它不需要太多的金融分析或投資理論—更多的是關(guān)于如何思考、處理干擾投資思維的心理影響,同時(shí)介紹了許多投資者在思考過(guò)程中所犯的。我說(shuō)“如何思考”時(shí),并不表示我的方法就是的方法,它只是一個(gè)示例。要想取得成功,你必須有嚴(yán)謹(jǐn)?shù)乃伎歼^(guò)程,但并不一定要采用我的。
這不是一本入門(mén)指導(dǎo)書(shū)。書(shū)里沒(méi)有保證投資成功的秘訣,沒(méi)有手把手的指導(dǎo),沒(méi)有包含數(shù)學(xué)常數(shù)和固定比值的定價(jià)公式—事實(shí)上,數(shù)字極少。書(shū)中只提供了一種思維方式,它可能有助于你做出良好的決策,可能更為重要的是,它能幫你避開(kāi)常犯的。
簡(jiǎn)化投資行為不是我的目標(biāo)。事實(shí)上,我想表達(dá)的是投資有多么復(fù)雜。試圖簡(jiǎn)化投資的人帶給受眾的是極大的損害。我會(huì)照常對(duì)待收益、和過(guò)程。無(wú)論任何時(shí)候,我對(duì)特定資產(chǎn)類(lèi)別和策略的討論只是為了闡明我的觀點(diǎn)。
再談一談本書(shū)的結(jié)構(gòu)。如上所述,成功的投資得益于同時(shí)對(duì)各個(gè)方面保持密切關(guān)注。但凡有可能,我會(huì)同時(shí)討論所有方面。然而遺憾的是,語(yǔ)言的局限性迫使我每次只能談一個(gè)話題。因此我先以討論市場(chǎng)環(huán)境這一投資發(fā)生的場(chǎng)所為開(kāi)端,繼而討論投資者自身這一影響投資成功與否的因素,以及為了提成功機(jī)會(huì)投資者應(yīng)做的事情。在后幾章里,我嘗試將想法歸納到一起。不過(guò),因?yàn)槲业睦砟钍恰坝袡C(jī)統(tǒng)一的”,所以有些想法會(huì)在不止一章里被反復(fù)提及,請(qǐng)讀者容忍我的重復(fù)。
我希望讀者認(rèn)為這本書(shū)的內(nèi)容是新穎、發(fā)人深省甚至是帶有爭(zhēng)議性的。如果有人告訴我,“我很喜歡你的書(shū),它證實(shí)了我讀過(guò)的”,那么我會(huì)覺(jué)得自己寫(xiě)書(shū)很失敗。我的初衷是分享那些你未曾想到過(guò)的關(guān)于投資的想法和思維方式—簡(jiǎn)單的幾個(gè)字“我從未這樣想過(guò)”,將令我無(wú)比欣慰。
讀者會(huì)發(fā)現(xiàn),我花費(fèi)在討論以及如何限制上的時(shí)間,比花費(fèi)在討論如何實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)上的時(shí)間還要長(zhǎng)。在我看來(lái),是投資有趣、有挑戰(zhàn)性的一個(gè)重要方面。
保羅·約翰遜:在我讀過(guò)的投資書(shū)籍中,《投資重要的事》是本綜合討論投資過(guò)程中的及其重要性的書(shū)。事實(shí)上,本書(shū)突出的方面及其對(duì)投資智慧大的貢獻(xiàn),就是它對(duì)行了廣泛討論。