簡介（后勒口）：
近年來，在現(xiàn)代金融市場中進(jìn)行投機(jī)以及相關(guān)的收益和風(fēng)險，得到了眾多關(guān)注，而因錯誤判斷所作出的投資決策直接導(dǎo)致了銀行的崩潰和股份公司的破產(chǎn)。同時，從業(yè)人員被鼓勵使用數(shù)學(xué)工具輔助進(jìn)行良好的投資決策。本書對衍生品定價、組合構(gòu)建和對沖之下的數(shù)學(xué)知識應(yīng)用進(jìn)行了詳細(xì)、嚴(yán)格的闡述。根據(jù)業(yè)界人士的需求，本書對一些關(guān)鍵概念，如鞅、測度變換、HJM模型等，進(jìn)行了詳細(xì)的闡述。討論將從二叉樹的離散時間對沖、連續(xù)時間的股票模型（包括布萊克斯科爾斯模型）開始。本書尤為強(qiáng)調(diào)實用性，包括股票、外匯和利率市場的案例，均有涉及，并且都附有圖表說明和實際數(shù)據(jù)，幫助讀者加深理解。
可以說，本書是許多市場從業(yè)人員、量化分析師和衍生品交易員的之作。無論是個人交易者，還是投資銀行或其他大型金融機(jī)構(gòu)，都會發(fā)現(xiàn)這本書中所提到的內(nèi)容很有用處。
眾所周知，關(guān)于金融數(shù)學(xué)的研究必須精確，同時也需要易于理解。但遺憾的是，正如約翰遜博士可能會說的，一個精確的東西未必通俗易懂，而通俗易懂的東西未必是精確的。
但這兩方面都是必需的。金融數(shù)學(xué)并不容易，許多實踐操作是基于對市場實際情況的初步認(rèn)識而得來的。經(jīng)驗豐富的市場人士對現(xiàn)有的合約進(jìn)行定價是沒問題的，但針對創(chuàng)新性產(chǎn)品進(jìn)行定價時，憑借自己的感覺可不行。在面對缺乏對基本原理進(jìn)行基本解釋的文獻(xiàn)時，初學(xué)者、管理人員和監(jiān)管者會感到手足無措。憑感覺去做事在市場發(fā)展的初期是可以的，但面對一個已經(jīng)發(fā)展到15萬億美元的成熟衍生品市場時那是萬萬不夠的。
在學(xué)術(shù)界，太多的精力被花費(fèi)在為錯誤的問題尋找精確的答案上。當(dāng)孤立于市場時，你做的工作只是出于自身的目的去尋求答案，而非去解決市場實際參與者所關(guān)心的問題，尤其會經(jīng)常忽視套期保值所能帶來的價值和重要性。學(xué)者必須關(guān)注這些金融議題，因為現(xiàn)在解決行業(yè)里所發(fā)生的問題比解決學(xué)術(shù)上的問題要來得更切實際。
全書章節(jié)導(dǎo)引
第1章對于初學(xué)者而言是一個小小的警告，即事物的期望價值不是其價格的好的指引。這個觀念必須被廢除，并用套利定價來取而代之。
第2章通過離散時間的二叉樹模型套利分析來對套期保值和定價進(jìn)行了詳細(xì)講解，并在一些簡單的框架下介紹了關(guān)鍵的概率概念、條件期望、鞅、測度變換和表示定理，并輔以一些說明性的例子。
第3章重復(fù)了之前關(guān)于連續(xù)時間情形下的一些內(nèi)容，涵蓋了布朗運(yùn)動、伊藤積分以及布萊克斯科爾斯（BlackScholes）模型的推導(dǎo)過程。
第4章討論了一系列實際金融工具，包括分紅證券、貨幣和附息債券，并使用布萊克斯科爾斯模型對其進(jìn)行定價�？山灰缀筒豢山灰鬃C券之間的差異的一般模式會引出對市場風(fēng)險的定價問題，當(dāng)然我們對此并不用太在意。后面會有一節(jié)內(nèi)容通過實際案例專門討論這些匯率聯(lián)動產(chǎn)品。
第5章是關(guān)于利率市場的。本質(zhì)上說，債券市場和股票市場相似，但債券市場的多樣性使其不僅僅是布萊克斯科爾斯模型的一個特例。在第3章提到的連續(xù)時間框架下，我們使用短期利率與HJM聯(lián)合起來的方法對一些市場模型進(jìn)行了討論。有一個部分詳述了許多利率衍生品，包括互換、上限/下限合約以及互換期權(quán)。這一章節(jié)通過一種通俗易懂的方式介紹了深度的金融和技術(shù)知識，旨在告訴大家任何路徑都可以用來解釋市場。
第6章給出了一些更為大眾化的模型下的技術(shù)性定論，包括股票多因子模型、隨機(jī)計價、外匯利率模型。后給出了等價鞅測度、定價可行性和套期保值之間的關(guān)系。
后的附錄囊括了一些習(xí)題的完整解答和技術(shù)名詞一覽表。
如何閱讀此書
你可以按順序閱讀本書，也可以挑選你感興趣的章節(jié)隨機(jī)選擇。偶爾會有幾個問題需要一些的先決技巧，不過并不妨礙往下閱讀。
讀者不需要在閱讀本書時具備特別的預(yù)備知識，只需要了解一些經(jīng)典的微積分和數(shù)學(xué)符號。詞匯表中包含了一些概率學(xué)的定義，進(jìn)階讀者在閱讀本書時會時不時發(fā)現(xiàn)一些技術(shù)性的旁注。
致謝
我要感謝劍橋大學(xué)出版社的戴維·特拉納（David Tranah），他從不催促我們交稿，盡管我們已經(jīng)數(shù)次延期，當(dāng)然我們更要感謝他無價的幫助。我們還要感謝眾多倫敦、紐約和其他地方的大學(xué)使用我們的講義。特別感謝洛恩·懷特威（Lorne Whiteway）的幫助和鼓勵。
馬丁·巴克斯特 安德魯·倫尼
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