機(jī)器學(xué)習(xí)與資產(chǎn)定價(jià)
定 價(jià)：100 元
- 作者：（美）Stefan Nagel（斯蒂芬·內(nèi)格爾）
- 出版時(shí)間：2022/6/1
- ISBN：9787121434365
- 出 版 社：電子工業(yè)出版社
- 中圖法分類：TP181；F20
- 頁碼：248
- 紙張：
- 版次：01
- 開本：32開
本書從資產(chǎn)定價(jià)的核心問題出發(fā)，前沿而體系化地討論了如何通過經(jīng)濟(jì)學(xué)推理將機(jī)器學(xué)習(xí)方法引入實(shí)證和理論資產(chǎn)定價(jià)研究之中，從而有效解決機(jī)器學(xué)習(xí)應(yīng)用在資產(chǎn)定價(jià)中所面臨的挑戰(zhàn)，搭建了研究機(jī)器學(xué)習(xí)與資產(chǎn)定價(jià)的橋梁。為提升閱讀體驗(yàn)，幫助讀者充分理解書中內(nèi)容，譯者王熙教授與石川博士在行文中加入了精彩豐富的譯者注，給原著提供必要的背景知識(shí)，從而幫助讀者更好地掌握書中的行文邏輯。其中，為本書補(bǔ)充的諸多公式推導(dǎo)過程也能幫助讀者加深對(duì)貝葉斯統(tǒng)計(jì)框架的理解。
Stefan Nagel 是芝加哥大學(xué)布斯商學(xué)院 Fama Family Distinguished Service金融學(xué)教授。 他是Journal of Finance的執(zhí)行主編，以及美國國家經(jīng)濟(jì)研究局（NBER）、歐洲經(jīng)濟(jì)政策研究中心（CEPR）和慕尼黑經(jīng)濟(jì)研究中心（ CESIfo） 的研究員。
譯者簡介王熙，北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院研究員、助理教授、博士生導(dǎo)師；北京大學(xué)大數(shù)據(jù)分析與應(yīng)用技術(shù)國家工程實(shí)驗(yàn)室研究員；武漢大學(xué)學(xué)士，圣路易斯華盛頓大學(xué)碩士、博士；主要研究方向?yàn)橘Y產(chǎn)定價(jià)、宏觀金融以及強(qiáng)化學(xué)習(xí)與機(jī)器學(xué)習(xí)的交叉學(xué)科應(yīng)用。石川，北京量信投資管理有限公司創(chuàng)始合伙人；清華大學(xué)學(xué)士、碩士，麻省理工學(xué)院博士；因子投資中文版首著《因子投資：方法與實(shí)踐》領(lǐng)銜作者；知名期刊Computers in Industry編委會(huì)委員；曾就職Citigroup、Oracle及P&G。石川博士精通統(tǒng)計(jì)建模方法，擅長以金融數(shù)學(xué)分析為手段進(jìn)行資產(chǎn)配置、風(fēng)險(xiǎn)管理、量化多因子模型以及衍生品CTA策略的開發(fā)。其主理的量化投資公眾號(hào)“川總寫量化”受到了學(xué)界和業(yè)界的高度認(rèn)可。
第1 章 引言 1
1.1 實(shí)證資產(chǎn)定價(jià)中的特設(shè)稀疏性假設(shè). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3
1.2 理論資產(chǎn)定價(jià)中的特設(shè)稀疏性假設(shè). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5
1.3 機(jī)器學(xué)習(xí). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6
1.4 術(shù)語. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9
1.5 監(jiān)督學(xué)習(xí)和無監(jiān)督學(xué)習(xí). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9
1.6 本書的局限性. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11
1.7 本書的結(jié)構(gòu). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13
第2 章 監(jiān)督學(xué)習(xí) 16
2.1 將監(jiān)督學(xué)習(xí)視為函數(shù)逼近問題. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16
2.2 回歸方法. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18
2.2.1 線性方法：嶺回歸和Lasso . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19
2.2.2 樹方法和隨機(jī)森林. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23
2.2.3 神經(jīng)網(wǎng)絡(luò). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28
2.3 超參數(shù)調(diào)優(yōu). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33
2.4 貝葉斯解釋. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39
第3 章 資產(chǎn)定價(jià)中的監(jiān)督學(xué)習(xí) 46
3.1 例子：截面股票收益率預(yù)測. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 52
3.2 預(yù)測性能評(píng)價(jià). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60
3.3 正則化與投資表現(xiàn). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67
3.4 預(yù)期收益率與協(xié)方差的關(guān)聯(lián). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 77
3.5 通過構(gòu)建投資組合估計(jì)協(xié)方差矩陣. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 82
3.6 非線性. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 85
3.7 稀疏性. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 87
3.8 結(jié)構(gòu)性變化. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 90
3.9 結(jié)束語. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 95
第4 章 機(jī)器學(xué)習(xí)與截面資產(chǎn)定價(jià) 97
4.1 基于公司特征因子的資產(chǎn)定價(jià). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 100
4.2 監(jiān)督學(xué)習(xí)視角. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 105
4.2.1 收縮估計(jì)量. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 106
4.2.2 稀疏性. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 112
4.2.3 數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的超參選擇. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 114
4.3 實(shí)證分析. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 116
4.3.1 50 個(gè)異象特征的實(shí)證結(jié)果. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 118
4.3.2 WRDS 財(cái)務(wù)比例的實(shí)證結(jié)果. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 123
4.3.3 特征之間的交互作用. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 126
4.4 樣本外資產(chǎn)定價(jià)檢驗(yàn). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 131
4.5 相關(guān)最新研究. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 136
4.6 結(jié)束語. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 139
第5 章 投資者信念形成的機(jī)器學(xué)習(xí)模型 142
5.1 資產(chǎn)市場. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 145
5.1.1 投資者. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 148
5.1.2 定價(jià). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 149
5.1.3 基于計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的觀測者視角. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 150
5.2 投資者學(xué)習(xí). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 153
5.2.1 OLS 學(xué)習(xí). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 154
5.2.2 帶有信息先驗(yàn)的貝葉斯學(xué)習(xí). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 157
5.3 收益率可預(yù)測性. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 163
5.3.1 樣本內(nèi)收益率可預(yù)測性. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 164
5.3.2 （不存在）樣本外收益率可預(yù)測性. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 168
5.4 擴(kuò)展研究. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 171
5.4.1 稀疏性. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 171
5.4.2 額外的收縮和稀疏性. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 172
5.5 對(duì)實(shí)證研究的啟示. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 174
5.6 結(jié)束語. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 178
第6 章 研究議程 180
6.1 描述投資機(jī)會(huì)的特征. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 182
6.1.1 機(jī)器學(xué)習(xí)的經(jīng)濟(jì)學(xué)約束. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 182
6.1.2 非線性. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 184
6.1.3 結(jié)構(gòu)性變化. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 186
6.2 資產(chǎn)需求分析. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 190
6.2.1 需求系統(tǒng)估計(jì). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 190
6.2.2 預(yù)期的形成. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 192
6.3 機(jī)器學(xué)習(xí)的理論應(yīng)用. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 194
6.3.1 有限理性. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 194
6.3.2 投資者的異質(zhì)性. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 196
6.4 結(jié)束語. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 200
附錄A 部分公式推導(dǎo) 201
參考文獻(xiàn) 210
索引 217
書單推薦
