本書(shū)重點(diǎn)介紹了6種能源期貨品種，即原油、燃料油、焦煤、焦炭、液化石油氣、動(dòng)力煤。并采用四位一體基本面分析法，即全產(chǎn)業(yè)鏈分析、供需關(guān)系分析、價(jià)格影響因素分析、交易要點(diǎn)分析。對(duì)期貨基本面的分析主要是從供給與需求入手，力求通過(guò)對(duì)能源產(chǎn)品全產(chǎn)業(yè)鏈的分析，幫助投資者了解影響商品供給與需求的因素。同時(shí)，再以供給與需求為中心，深入講解影響價(jià)格走勢(shì)的各個(gè)因素，幫助投資者梳理能源期貨的分析思路，做到快速入門。
四位一體基本面分析法：全產(chǎn)業(yè)鏈分析、供需關(guān)系分析、價(jià)格影響因素分析、交易要點(diǎn)分析
采用四位一體基本面分析法，重點(diǎn)介紹6種能源期貨品種，即原油、燃料油、焦煤、焦炭、液化石油氣、動(dòng)力煤
掌握供需，把準(zhǔn)能源期貨價(jià)格波動(dòng)的脈搏
（代序）
供給與需求，是影響商品價(jià)格的決定性因素。幾乎所有其他外界因素的變化，最終都會(huì)落實(shí)到供給與需求的變化層面，促使商品價(jià)格發(fā)生變化。
在期貨市場(chǎng)上，能源板塊是一個(gè)相對(duì)特殊的板塊。能源商品，先天具有一些其他商品所不具備的屬性。
第一，能源板塊是一個(gè)關(guān)系國(guó)家安全的戰(zhàn)略性板塊。原油更是重中之重，很多地緣政治沖突的背后都有原油的因素在里面。很多關(guān)系國(guó)計(jì)民生、國(guó)家安全的部門都需要足夠的石油等能源產(chǎn)品作為支撐。與此同時(shí)，我國(guó)又是一個(gè)原油資源相對(duì)貧乏的國(guó)家，每年需要購(gòu)入大量的原油，這更決定了原油在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位，使得我國(guó)對(duì)能源商品的供給安全看得極為重要。
第二，從供給角度來(lái)看，能源商品都屬于化石資源，是不可再生資源。同時(shí)，這些能源產(chǎn)品的分布極不均衡，這就使得能源產(chǎn)品的供給與普通商品的供給完全不同。能源商品的供給很多時(shí)候都需要跨國(guó)貿(mào)易，需要特殊的運(yùn)輸線路或海運(yùn)完成，這都為能源產(chǎn)品的供給增添了諸多變數(shù)。一些地緣政治沖突的出現(xiàn)，存在打亂能源產(chǎn)品運(yùn)輸和供給的可能，這可能引發(fā)能源商品價(jià)格的劇烈波動(dòng)。
第三，能源板塊的下游或間接下游，關(guān)聯(lián)著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的方方面面，同時(shí)，能源板塊還是化工板塊的直接或間接上游。這也就意味著能源產(chǎn)品的需求實(shí)際上與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展密不可分。國(guó)民經(jīng)濟(jì)向好時(shí)，能源板塊的需求自然會(huì)隨之水漲船高；反之，則可能會(huì)處于下行態(tài)勢(shì)。
回顧期貨市場(chǎng)中的歷次大行情，其實(shí)無(wú)一不與基本的供給與需求面發(fā)生大的改變有關(guān)。也就是說(shuō)，只有供給與需求面發(fā)生了根本性的變化，市場(chǎng)才會(huì)與之相應(yīng)地發(fā)動(dòng)一波大的行情。而在每波大的行情中，就是很多投資者實(shí)現(xiàn)暴富的最佳時(shí)間窗口。
本書(shū)對(duì)期貨基本面的分析主要是從供給與需求入手的，力求通過(guò)對(duì)能源產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈的分析，幫助投資者了解影響商品供給與需求的因素。同時(shí)，再以供給與需求為中心，深入講解影響價(jià)格走勢(shì)的各種因素。當(dāng)然，有些因素可能真的會(huì)對(duì)供給與需求產(chǎn)生一定的影響，有些因素可能更多地是停留在投資者的情緒方面。比如，某些臨時(shí)性或突發(fā)性的事件，可能對(duì)供給與需求的影響只是瞬間的，根本不可能持續(xù)，但在期貨價(jià)格的走勢(shì)圖上，也可能會(huì)產(chǎn)生一定的影響。不過(guò)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這種影響勢(shì)必會(huì)被抵消，價(jià)格自然也會(huì)回歸正常。
對(duì)于期貨投資來(lái)說(shuō)，大行情的產(chǎn)生需要根本性的供給與需求層面的改變，小行情則可能只需要影響供給與需求的個(gè)別因素出現(xiàn)。到底要捕捉大行情還是只做小波段，主要取決于投資者個(gè)人的投資計(jì)劃與交易策略。
總之，能源期貨各個(gè)品種基本面所涉及的內(nèi)容實(shí)際上是多方面的，很難用一本書(shū)將其講透。本書(shū)選取其中最具代表性的供需因素來(lái)解讀，力求通過(guò)四位一體分析法，即全產(chǎn)業(yè)鏈分析，供需分析，價(jià)格影響因素分析，交易要點(diǎn)分析，來(lái)幫助投資者快速梳理能源期貨的分析思路，做到快速入門。
鱷魚(yú)，本名孫書(shū)林，畢業(yè)于山東財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)專業(yè)。個(gè)人投資者，有12年期貨交易經(jīng)驗(yàn)，擅長(zhǎng)趨勢(shì)交易。對(duì)期貨市場(chǎng)有自己獨(dú)到的見(jiàn)解和判斷，連續(xù)五年保持穩(wěn)定盈利。
筆名鱷魚(yú)是希望自己像鱷魚(yú)一樣，長(zhǎng)期耐心等待，避免頻繁出擊，逮住獵物就咬死不放。期貨市場(chǎng)是一個(gè)暴利市場(chǎng)，只有抓住歷史性的大級(jí)別行情才有實(shí)現(xiàn)暴利的機(jī)會(huì)。
目錄
第一章能源期貨基本面分析基礎(chǔ)
第一節(jié)能源期貨的構(gòu)成及核心領(lǐng)域/1
一、石油系期貨：原油、燃料油與液化石油氣/1
二、煤炭系期貨：焦煤、焦炭與動(dòng)力煤/3
第二節(jié)能源期貨合約解讀/5
一、原油期貨合約/6
二、燃料油期貨合約/7
三、液化石油氣期貨合約/8
四、焦煤期貨合約/9
五、焦炭期貨合約/11
六、動(dòng)力煤期貨合約/12
第三節(jié)正確認(rèn)識(shí)能源期貨/14
一、理清現(xiàn)貨與期貨的價(jià)格關(guān)系/14
二、借助期貨爭(zhēng)取現(xiàn)貨定價(jià)權(quán)/15
三、套期保值確保企業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定/16
第二章能源期貨基本面分析方法
第一節(jié)能源期貨宏觀分析/18
一、經(jīng)濟(jì)周期變化/18
二、貨幣政策變動(dòng)因素/19
三、地緣政治因素分析/21
第二節(jié)供給與需求分析/23
一、供給與需求的基本關(guān)系/23
二、產(chǎn)業(yè)鏈基本構(gòu)成分析/26
三、影響供給變動(dòng)的其他因素/27
四、影響需求變動(dòng)的其他因素/29
五、關(guān)注超預(yù)期的供給與需求/30
第三節(jié)基本面分析思路/31
一、供需平衡是市場(chǎng)調(diào)節(jié)的必然/31
二、庫(kù)存是供需平衡的調(diào)節(jié)器/33
三、利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)供給與需求轉(zhuǎn)化/35
第三章原油期貨分析方法
第一節(jié)原油及原油期貨/37
一、原油及原油的戰(zhàn)略價(jià)值/37
二、原油產(chǎn)業(yè)鏈/39
三、原油期貨市場(chǎng)/41
四、三大主要原油期貨合約/42
第二節(jié)原油價(jià)格及基本供需分析/44
一、國(guó)際原油定價(jià)機(jī)制的演變/44
二、國(guó)際原油供給端分析/48
三、國(guó)際原油需求端分析/51
第三節(jié)原油價(jià)格影響因素/55
一、地緣政治沖突/55
二、擾動(dòng)供給的其他因素/58
三、運(yùn)輸與倉(cāng)儲(chǔ)/59
四、原油庫(kù)存/60
五、國(guó)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)/61
六、煉化企業(yè)的利差與生產(chǎn)積極性/62
七、新技術(shù)發(fā)展對(duì)原油價(jià)格的影響/62
八、新能源與替代能源的發(fā)展/64
九、期貨市場(chǎng)持倉(cāng)與原油價(jià)格走勢(shì)/65
第四節(jié)原油期貨及套期保值/67
一、原油期貨合約及交割要點(diǎn)/67
二、原油市場(chǎng)套期保值的參與者/69
三、套期保值基本操作技法/70
第五節(jié)原油期貨實(shí)戰(zhàn)操作技術(shù)/71
一、經(jīng)濟(jì)循環(huán)周期與原油期貨操作技巧/71
二、OPEC限產(chǎn)與原油期貨操作技巧/72
三、突發(fā)事件與原油期貨操作技巧/74
第四章燃料油期貨基本分析策略
第一節(jié)燃料油產(chǎn)業(yè)鏈及市場(chǎng)/76
一、燃料油特性/76
二、燃料油產(chǎn)業(yè)鏈/77
三、燃料油市場(chǎng)/79
第二節(jié)燃料油基本供需分析/81
一、燃料油供給/81
二、燃料油需求/82
三、國(guó)內(nèi)燃料油供需分析/83
第三節(jié)影響燃料油價(jià)格的因素/88
一、成本與原油的相關(guān)性/88
二、下游航運(yùn)景氣程度/88
三、新加坡市場(chǎng)價(jià)格情況/89
四、燃料油倉(cāng)儲(chǔ)數(shù)據(jù)/89
五、環(huán)保監(jiān)管影響/90
第四節(jié)燃料油期貨及交易要點(diǎn)/90
一、燃料油期貨合約及交割要點(diǎn)/90
二、燃料油期貨套期保值/92
三、燃料油市場(chǎng)套期保值操作/93
四、強(qiáng)勢(shì)原油推動(dòng)燃料油強(qiáng)勢(shì)上升/94
五、燃料油與低硫燃料油區(qū)間套利操作/96
第五章液化石油氣期貨基本分析策略
第一節(jié)液化石油氣及產(chǎn)業(yè)鏈/99
一、液化石油氣用途/99
二、液化石油氣產(chǎn)業(yè)鏈/101
三、液化石油氣市場(chǎng)價(jià)格體系/102
第二節(jié)液化石油氣基本供需分析/103
一、液化石油氣的全球供給/103
二、液化石油氣的全球需求/106
三、國(guó)內(nèi)液化石油氣供給分析/107
四、國(guó)內(nèi)液化石油氣需求分析/109
五、國(guó)內(nèi)液化石油氣進(jìn)口分析/112
第三節(jié)影響液化石油氣價(jià)格的因素/114
一、供應(yīng)端：煉廠開(kāi)工量/114
二、需求端：化工需求提振價(jià)格/115
三、庫(kù)存量：煉廠庫(kù)存與進(jìn)口庫(kù)存/115
四、原料端：原油價(jià)格波動(dòng)/116
第四節(jié)液化石油氣期貨及交易要點(diǎn)/116
一、液化石油氣期貨合約及交割要點(diǎn)/117
二、液化石油氣市場(chǎng)套期保值/118
三、液化石油氣套期保值操作/120
四、強(qiáng)勢(shì)原油推動(dòng)液化石油氣價(jià)格上揚(yáng)/121
第六章焦煤期貨基本分析策略
第一節(jié)焦煤及焦煤產(chǎn)業(yè)鏈/123
一、焦煤與煉焦煤/123
二、焦煤的產(chǎn)業(yè)鏈/123
第二節(jié)焦煤基本供需分析/126
一、焦煤的全球供給/126
二、焦煤的全球需求/127
三、焦煤的國(guó)內(nèi)供給/128
四、焦煤的國(guó)內(nèi)需求/130
五、焦煤的進(jìn)出口情況/131
第三節(jié) 影響焦煤價(jià)格的因素/132
一、國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策/132
二、國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境/134
三、焦煤開(kāi)采情況/135
四、運(yùn)輸費(fèi)用/135
五、鋼鐵產(chǎn)能/135
六、電鋼爐推廣減弱對(duì)焦煤需求/136
第四節(jié)焦煤期貨及交易要點(diǎn)/137
一、焦煤期貨合約及交割要點(diǎn)/137
二、焦煤市場(chǎng)套期保值的參與者/138
三、焦煤期貨套期保值操作/140
四、季節(jié)波動(dòng)與焦煤期貨操作技巧/141
第七章焦炭期貨基本分析策略
第一節(jié)焦炭及焦炭產(chǎn)業(yè)鏈/143
一、焦炭/143
二、焦炭產(chǎn)業(yè)鏈/145
第二節(jié)焦炭基本供需分析/146
一、焦炭的供給/146
二、焦炭的需求/148
三、焦炭的進(jìn)出口/149
第三節(jié)影響焦炭期貨價(jià)格的因素/151
一、國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境/151
二、焦煤的價(jià)格走勢(shì)/153
三、鋼鐵產(chǎn)能與價(jià)格情況/153
四、焦炭庫(kù)存量/155
五、環(huán)保監(jiān)管影響/156
六、焦炭出口政策/156
第四節(jié)焦炭期貨及交易要點(diǎn)/157
一、焦炭期貨合約及交割要點(diǎn)/157
二、焦炭市場(chǎng)套期保值的參與者/158
三、焦炭期貨的套期保值操作/159
四、鋼鐵指數(shù)與焦炭?jī)r(jià)格背離的操作技巧/160
五、焦炭與焦煤區(qū)間套利操作/162
第八章動(dòng)力煤期貨基本分析策略
第一節(jié)動(dòng)力煤及動(dòng)力煤市場(chǎng)/165
一、動(dòng)力煤及動(dòng)力煤分布/165
二、動(dòng)力煤產(chǎn)業(yè)鏈/167
三、國(guó)際與國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤指數(shù)/168
第二節(jié)動(dòng)力煤基本供需分析/169
一、煤炭的全球供給/169
二、煤炭的全球需求/172
三、國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤供給分析/174
四、國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤需求分析/176
五、動(dòng)力煤進(jìn)出口分析/177
第三節(jié)影響動(dòng)力煤期貨價(jià)格的因素/178
一、國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策/178
二、國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)/179
三、動(dòng)力煤開(kāi)采情況/180
四、火電廠發(fā)電量/181
五、動(dòng)力煤庫(kù)存量/181
六、動(dòng)力煤進(jìn)口政策/183
七、動(dòng)力煤運(yùn)輸/183
八、新能源發(fā)電裝機(jī)容量/184
九、動(dòng)力煤與原油價(jià)格走勢(shì)相關(guān)性/185
第四節(jié)動(dòng)力煤期貨及交易要點(diǎn)/186
一、動(dòng)力煤期貨合約及交割要點(diǎn)/187
二、動(dòng)力煤市場(chǎng)套期保值參與者/188
三、動(dòng)力煤期貨套期保值操作/189
四、供給突減推動(dòng)動(dòng)力煤價(jià)格上揚(yáng)/190
五、動(dòng)力煤與焦煤區(qū)間套利操作/191
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