第二，代理成本研究。由于在委托代理關(guān)系中，委托人和代理人在目標(biāo)函數(shù)上存在不一致性，代理人總會(huì)利用信息優(yōu)勢(shì)來損害委托人的利益。這種由于代理關(guān)系而造成的損失被視為代理成本。在詹森和麥克林的分析中著重強(qiáng)調(diào)了公司的所有者和居統(tǒng)治地位的管理者之間的契約安排所引起的代理成本。它包括：委托人的監(jiān)督支出，代理人的保證支出和剩余損失。
    由于造成代理成本的主要因素是信息不對(duì)稱和目標(biāo)函數(shù)不一致，所以如何降低代理成本的合約和機(jī)制設(shè)計(jì)就成為代理成本研究的主要內(nèi)容。主要包括信息顯露機(jī)制的設(shè)計(jì)和約束機(jī)制的設(shè)計(jì)兩個(gè)方面。第一，信息顯露的目的在于使信息最大可能的流通和趨于對(duì)稱分布，這主要通過合約中的激勵(lì)相容和內(nèi)部代理人之間的權(quán)利制衡，以及決策的民主化和透明度來實(shí)現(xiàn)。信息顯露機(jī)制的設(shè)計(jì)利于降低約束成本；激勵(lì)機(jī)制的設(shè)計(jì)，主要目標(biāo)在于使代理人和委托人的目標(biāo)函數(shù)相一致，從而降低由道德風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的代理成本；第二，約束機(jī)制設(shè)計(jì)。約束成本與代理成本一般而言是此消彼長的。一般來說，合約越完備，就越能有效約束代理人的行為，代理成本就越低，但也會(huì)帶來較高的約束成本。目標(biāo)利益越是一致，監(jiān)督越容易，代理成本也就越低。在這一點(diǎn)上，激勵(lì)機(jī)制與約束機(jī)制的設(shè)計(jì)是并存的。
    第三，所有權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)。所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離引起的委托代理問題與所有權(quán)結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)直接相關(guān)。企業(yè)內(nèi)部權(quán)利結(jié)構(gòu)是否合理是影響代理效率的重要因素�？晒┻x擇的企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)主要有：個(gè)體私營企業(yè)、合伙制企業(yè)和股份制公司。不同的企業(yè)規(guī)模要求不同的所有權(quán)結(jié)構(gòu)。一般而言，企業(yè)規(guī)模越大，所有權(quán)結(jié)構(gòu)越復(fù)雜，合理的所有權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)就越必要。在所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離的條件下，企業(yè)所有權(quán)的關(guān)鍵在于剩余權(quán)利。企業(yè)所有權(quán)有不同的形式：包括法律上的財(cái)產(chǎn)所有權(quán)、法人企業(yè)所有權(quán)、合同化固定的企業(yè)所有權(quán)以及剩余所有權(quán)。前三種的界定和配置在市場(chǎng)條件下可以完成，剩余所有權(quán)的配置則不是依據(jù)財(cái)產(chǎn)，而是依據(jù)個(gè)人的決策和努力，這種權(quán)利的交易和安排主要是在企業(yè)內(nèi)部通過談判和博弈來完成的�？傊�，所有權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的意義在于：降低代理成本，約束經(jīng)營權(quán)；提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，防止外部資本對(duì)企業(yè)控制權(quán)的爭(zhēng)奪。
    ……