評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在金融危機(jī)爆發(fā)中扮演了什么樣的角色？以往的觀點(diǎn)認(rèn)為：信用低的人想貸款買(mǎi)房，這些人的貸款被證券化，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)給這些證券虛假的評(píng)級(jí)，銀行和金融機(jī)構(gòu)因此過(guò)度放貸，當(dāng)貸款人還不起貸款時(shí)，引起房地產(chǎn)市場(chǎng)崩盤(pán)。本書(shū)認(rèn)為，上述看法沒(méi)有抓住危機(jī)爆發(fā)的本質(zhì)，低估了評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的作用。恰恰相反，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)并沒(méi)有給金融資產(chǎn)作出虛假的評(píng)級(jí)，而是主動(dòng)作為，給證券發(fā)行者提供包裝證券的建議，使這些證券能夠獲得較高評(píng)級(jí)。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的角色從原來(lái)公正的評(píng)級(jí)者，轉(zhuǎn)變?yōu)榻o金融機(jī)構(gòu)提供資產(chǎn)打包建議的評(píng)級(jí)者，利用自己的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)給金融機(jī)構(gòu)量身打造債券。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)角色的轉(zhuǎn)變，必然導(dǎo)致資產(chǎn)證券評(píng)級(jí)過(guò)高，一旦小規(guī)模的違約，將導(dǎo)致大規(guī)模的金融危機(jī)。本書(shū)對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)角色的轉(zhuǎn)變過(guò)程及其對(duì)金融危機(jī)的影響進(jìn)行深入的分析。