什么是創(chuàng)業(yè)板？
創(chuàng)業(yè)板又稱二板，即第二股票交易市場(chǎng)，是指主板之外的專為暫時(shí)無法在主板上市的中小企業(yè)和新興公司提供融資途徑和成長(zhǎng)空間的證券交易市場(chǎng)，是對(duì)主板市場(chǎng)的有效補(bǔ)給，在資本市場(chǎng)中占據(jù)著重要位置。
各國(guó)對(duì)創(chuàng)業(yè)板的稱呼不一，有的叫成長(zhǎng)板，有的叫新市場(chǎng)，有的叫證券交易商報(bào)價(jià)系統(tǒng)，例如美國(guó)的納斯達(dá)克（NAsDAQ）、英國(guó)的AIM等。與主板市場(chǎng)只接納成熟的、已形成足夠規(guī)模的企業(yè)上市不同，創(chuàng)業(yè)板以自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長(zhǎng)型創(chuàng)業(yè)企業(yè)為服務(wù)對(duì)象，具有上市門檻低、信息披露監(jiān)管嚴(yán)格等特點(diǎn)，它的成長(zhǎng)性和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)都要高于主板。
在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市的公司大多從事高科技業(yè)務(wù)，具有較高的成長(zhǎng)性，但往往成立時(shí)間較短，規(guī)模較小，業(yè)績(jī)也不突出。
創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)最大的特點(diǎn)就是低門檻進(jìn)入，嚴(yán)格監(jiān)管市場(chǎng)運(yùn)作，有助于有潛力的中小企業(yè)獲得融資機(jī)會(huì)。
在中國(guó)發(fā)展創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是為了給中小企業(yè)提供更方便的融資渠道，為風(fēng)險(xiǎn)資本營(yíng)造一個(gè)正常的退出機(jī)制。同時(shí)，這也是我國(guó)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、推進(jìn)經(jīng)濟(jì)改革的重要手段。
對(duì)投資者來說，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)要比主板市場(chǎng)高得多。當(dāng)然，回報(bào)可能也會(huì)大得多。
各國(guó)政府對(duì)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的監(jiān)管更為嚴(yán)格，其核心就是“信息披露”。除此之外，監(jiān)管部門還通過保薦人制度來幫助投資者選擇高素質(zhì)企業(yè)。
創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)和主板市場(chǎng)的投資對(duì)象和風(fēng)險(xiǎn)承受能力是不相同的，在通常情況下，二者不會(huì)相互影響，而且由于它們內(nèi)在的聯(lián)系，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)反而會(huì)促進(jìn)主板市場(chǎng)的進(jìn)一步活躍。
創(chuàng)業(yè)板模式
目前國(guó)際上創(chuàng)業(yè)板模式有三種。
附屬市場(chǎng)模式
創(chuàng)業(yè)板附屬于主板市場(chǎng)，和主板市場(chǎng)擁有相同的交易系統(tǒng)，有的和主板市場(chǎng)有相同的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)察隊(duì)伍，所不同的只是上市標(biāo)準(zhǔn)的差別，如中國(guó)香港的創(chuàng)業(yè)板和新加坡、馬來西亞、泰國(guó)等國(guó)的二板。這種模式的創(chuàng)業(yè)板和主板之間不存在轉(zhuǎn)換關(guān)系。
獨(dú)立運(yùn)作模式
和主板市場(chǎng)相比，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)有獨(dú)立的交易管理系統(tǒng)和上市標(biāo)準(zhǔn)，完全是另外一個(gè)市場(chǎng)。目前世界上采用這種模式的有美國(guó)的納斯達(dá)克、日本的佳斯達(dá)克（JASDAQ）、我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)的場(chǎng)外證券市場(chǎng)（ROSE）等。
新市場(chǎng)模式
在現(xiàn)有證券交易所內(nèi)設(shè)立一個(gè)獨(dú)立的為中小企業(yè)服務(wù)的交易市場(chǎng)，上市標(biāo)準(zhǔn)低。上市公司除須有健全的會(huì)計(jì)制度及會(huì)計(jì)、法律、券商顧問和經(jīng)紀(jì)人保薦外，并無其他限制性標(biāo)準(zhǔn)。如倫敦證券交易所的替代投資市場(chǎng)（AIM），加入AIM市場(chǎng)兩年后若無違規(guī)現(xiàn)象，即可申請(qǐng)?jiān)趥惗刈C券交易所掛牌。這種模式的創(chuàng)業(yè)板和主板之間是一種從低級(jí)到高級(jí)的提升關(guān)系。
創(chuàng)業(yè)板設(shè)立的目的是什么？
1.為高科技企業(yè)提供融資渠道。
2.通過市場(chǎng)機(jī)制，有效評(píng)價(jià)創(chuàng)業(yè)資產(chǎn)價(jià)值，促進(jìn)知識(shí)與資本的結(jié)合，推動(dòng)知識(shí)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。3.為風(fēng)險(xiǎn)投資基金提供“出口”。分散風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)高科技投資的良性循環(huán)，提高高科技投資資源的流動(dòng)和使用效率。
4.增加創(chuàng)新企業(yè)股份的流動(dòng)性，便于企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃等，鼓勵(lì)員工參與企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造。
5.促進(jìn)企業(yè)規(guī)范運(yùn)作，建立現(xiàn)代企業(yè)制度。
中國(guó)創(chuàng)業(yè)板是如何建立起來的？
“創(chuàng)業(yè)板”，顧名思義，就是給那些正在創(chuàng)業(yè)路上的小企業(yè)專門開辟一個(gè)順暢的股市融資渠道。如果沒有納斯達(dá)克，可能美國(guó)就不會(huì)出現(xiàn)谷歌（Google）那樣的公司，更不會(huì)出現(xiàn)一個(gè)又一個(gè)的科技神話。科技是第一生產(chǎn)力，任何一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速發(fā)展都離不開對(duì)科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)的支持。
用“十年磨一劍”來形容中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，一點(diǎn)都不夸張。早在1999年，當(dāng)美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)在新經(jīng)濟(jì)浪潮中鋒芒畢露的時(shí)候，國(guó)內(nèi)的深圳證券交易所就已經(jīng)開始在籌備創(chuàng)業(yè)板了。然而，直到2009年，中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)才正式建立。
在千呼萬喚之后推出的創(chuàng)業(yè)板既代表了管理層對(duì)于科技創(chuàng)業(yè)的厚望，也代表了中國(guó)資本市場(chǎng)走向成熟完善的一個(gè)趨勢(shì)。創(chuàng)業(yè)板的推出不僅是一個(gè)資本故事，更是一種鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)的理念。對(duì)于很多優(yōu)秀的中小企業(yè)來說，創(chuàng)業(yè)板讓它們突破了資金的瓶頸，得到了進(jìn)一步發(fā)展壯大的機(jī)會(huì)。
創(chuàng)業(yè)板的推出，對(duì)于投資者而言，同樣意味著巨大的投資機(jī)會(huì)。創(chuàng)業(yè)板是一個(gè)高回報(bào)、高風(fēng)險(xiǎn)的交易板塊。其交易制度的創(chuàng)新，將要求投資者必須具備新的投資理念和應(yīng)對(duì)策略。