《新型城鎮(zhèn)化藍(lán)皮書：新型城鎮(zhèn)化發(fā)展報告（2014版）》：
　　4.多手段有效化解地方債務(wù)問題
　　一是有條件的地方通過減持部分上市公司股份，出售或出租部分國有企業(yè)資產(chǎn)，包括政府向民營企業(yè)出讓一些公用事業(yè)的特許經(jīng)營權(quán)等籌資還債。二是推行資產(chǎn)證券化。地方政府掌握大量的資產(chǎn)，包括土地、森林、礦產(chǎn)、河流等，以及項目審批權(quán)、收費權(quán)等無形資產(chǎn)。為了增強(qiáng)吸引力，地方政府可以將多項資產(chǎn)在一定期限內(nèi)的收益打包，設(shè)計合適的層次結(jié)構(gòu)，將其推向資本市場。這既為新項目建設(shè)提供了資金，又盤活了存量資產(chǎn)，將未來現(xiàn)金流提前變現(xiàn)，提高了資產(chǎn)利用效率，又不會喪失資產(chǎn)的控制權(quán)和管理權(quán)。
　　5.在有效化解地方債務(wù)問題的基礎(chǔ)上，建立與完善為城鎮(zhèn)化投融資的市場化機(jī)制
　　借我國城鎮(zhèn)化融資之機(jī)，我們應(yīng)大力推動我國資本市場的深化改革與發(fā)展，建立一套行之有效的基礎(chǔ)設(shè)施融資體制，逐漸改變當(dāng)前以地方政府融資平臺為主體的模式；即構(gòu)建以市政債券市場①為基礎(chǔ)的多元化的地方政府公共資本融資模式，將所募集資金的使用和償還納入地方財政預(yù)算管理，建立政府綜合財務(wù)報告制度，②促進(jìn)地方債務(wù)的顯性化和透明化，強(qiáng)化對公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的長期投資計劃及資本預(yù)算約束，完善地方政府信用管理。
　　市政債券可分為：普通債務(wù)債券、有限責(zé)任債券、混合債券，普通債務(wù)債券完全依靠政府發(fā)行人的完全承諾與信用，它們由地方政府的稅收能力支持，并無條件地承諾還本付息。但中國現(xiàn)階段《預(yù)算法》的制約使普通債務(wù)債券不可能有“完全的承諾和信用”，這種情況必須改變，另外這里最大的障礙是地方政府預(yù)算及財稅收支信息披露問題。有限責(zé)任債券是用特殊的收入和受益收費來償還本金和利息的固定收益?zhèn)�券，并不以地方政府和上級政府的“完全的承諾和信用”作抵押。前者主要限制在省一級政府及其機(jī)構(gòu)，而由于市、縣級在現(xiàn)有財稅分配體制下財稅能力比較弱，因此只有可能發(fā)行有限責(zé)任債券，因為其沒有包含政府信用抵押的風(fēng)險從而利率稍高。發(fā)行市政債券，除了需要完善法律法規(guī)建設(shè)、深化財政體制改革外，我們還需要市場配套制度的建設(shè)，如信用評級、債券保險及債務(wù)償還保障機(jī)制、信息披露等，尤其是信息披露方面，應(yīng)探索建立規(guī)范的、適用于地方政府的財務(wù)報表體系。關(guān)于市政債券的具體探討，我們需要從發(fā)行、交易、償還、監(jiān)管等四個方面進(jìn)行深入研究，應(yīng)在借鑒美國以市場化方式為主的運(yùn)作和市場自律方式的監(jiān)管，以及日本實行全面計劃管理機(jī)制的模式基礎(chǔ)上，結(jié)合中國實際狀況采取綜合模式。另外，省級城鎮(zhèn)化建設(shè)管理機(jī)構(gòu)可將多個縣域城鎮(zhèn)化建設(shè)項目打包發(fā)行城鎮(zhèn)化建設(shè)債券（如多縣共同擁有河流等資源，或需要產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)區(qū)域化布局時），從而降低債券的發(fā)行成本�？h級地方政府應(yīng)將基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目的資金使用、項目建設(shè)、運(yùn)營等信息予以公開，以接受省級管理部門和社會的公開監(jiān)督。發(fā)行債券涉及省、縣兩級政府的諸多部門，應(yīng)對債券發(fā)行和運(yùn)用的整個過程建立相應(yīng)的法律予以規(guī)范。
　　中國區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展極不平衡，各地方政府的財政收入差別也很大，所以，應(yīng)根據(jù)各地的實際情況，針對不同的項目，采用不同的融資方式。除了傳統(tǒng)的財政投資、國內(nèi)外貸款、證券市場融資等方式外，還應(yīng)積極引入項目融資方式。比如，各級政府可根據(jù)實際情況采取BOT（建設(shè)-經(jīng)營-移交）、TOT（移交-經(jīng)營-移交）、PPP（公共部門-私人部門-合作）、PEI（私人主動融資）、融資租賃、資產(chǎn)證券化、政府引導(dǎo)型私募股權(quán)投資基金或信托投資基金等新型融資方式。
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