目錄
譯者序
前 言
第1章 引言 1
1.1 微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論：個(gè)體、經(jīng)理人和市場(chǎng)1
1.2 金融經(jīng)濟(jì)學(xué)理論：個(gè)體、經(jīng)理人和市場(chǎng)3
1.3 本書的路線圖6
問(wèn)題8
參考文獻(xiàn)9
第一部分
確定性條件下完美資本市場(chǎng)中的融資
第2章 消費(fèi)者金融決策12
2.1 消費(fèi)投資問(wèn)題12
2.2 初始財(cái)富是消費(fèi)者決策的唯一約束19
2.3 市場(chǎng)利率的意義20
2.4 消費(fèi)投資理論的實(shí)踐意義21
要點(diǎn)21
問(wèn)題22
第3章 通過(guò)投資生產(chǎn)性機(jī)會(huì)創(chuàng)造財(cái)富24
3.1 創(chuàng)業(yè)企業(yè)：生產(chǎn)和投資決策24
3.2 由經(jīng)理人代表所有者進(jìn)行投資決策29
3.3 例子：陳化的美酒30
3.4 投資和融資決策的結(jié)果31
要點(diǎn)34
問(wèn)題35
參考文獻(xiàn)35
第4章 投資者如何為企業(yè)估值36
4.1 基于企業(yè)回報(bào)投資者的能力進(jìn)行估值36
4.2 什么是成長(zhǎng)型股票，它們的回報(bào)是多少42
4.3 市場(chǎng)價(jià)值和不同的計(jì)劃周期46
要點(diǎn)53
問(wèn)題54
參考文獻(xiàn)55
第5章 完美資本市場(chǎng)中企業(yè)融資決策 56
5.1 債務(wù)與權(quán)益56
5.2 資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)杠桿57
5.3 資本結(jié)構(gòu)和稅收60
5.4 資本成本61
5.5 完美資本市場(chǎng)中的資本結(jié)構(gòu)：不相關(guān)定理62
要點(diǎn)70
問(wèn)題71
參考文獻(xiàn)73
第6章 企業(yè)投資決策74
6.1 投資決策和所有者財(cái)富最大化74
6.2 投資項(xiàng)目的分類76
6.3 項(xiàng)目的增量現(xiàn)金流77
6.4 將市場(chǎng)價(jià)值規(guī)則應(yīng)用到獨(dú)立項(xiàng)目78
6.5 確定性條件下完美資本市場(chǎng)中經(jīng)常使用的評(píng)估準(zhǔn)則78
6.6 實(shí)踐中的投資準(zhǔn)則83
要點(diǎn)84
問(wèn)題84
參考文獻(xiàn)85
第二部分
金融體系
第7章 金融體系、治理和組織88
7.1 金融體系的功能89
7.2 金融體系治理92
7.3 金融體系組織104
要點(diǎn)106
問(wèn)題106
參考文獻(xiàn)109
第8章 市場(chǎng)、中介和內(nèi)部治理110
8.1 金融市場(chǎng)治理110
8.2 非市場(chǎng)治理：金融中介117
8.3 內(nèi)部治理123
要點(diǎn)126
問(wèn)題127
參考文獻(xiàn)128
第三部分
積極應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)
第9章 金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)130
9.1 規(guī)范性方法和描述性方法131
9.2 金融經(jīng)濟(jì)學(xué)隱含的假設(shè)140
要點(diǎn)142
問(wèn)題142
參考文獻(xiàn)144
第10章 或有要求權(quán)和或有策略145
10.1 狀態(tài)世界145
10.2 或有要求權(quán)及其價(jià)值146
10.3 或有要求權(quán)市場(chǎng)中投資者效用最大化148
10.4 不完全市場(chǎng)的或有要求權(quán)149
10.5 重回ModiglianiMiller定理150
10.6 金融工具作為或有要求權(quán)151
10.7 或有策略152
要點(diǎn)154
問(wèn)題155
參考文獻(xiàn)156
第11章 風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)管理157
11.1 風(fēng)險(xiǎn)和不確定性158
11.2 決策標(biāo)準(zhǔn)159
11.3 風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方法161
11.4 概率分布的特征164
11.5 期望效用理論和ArrowPratt風(fēng)險(xiǎn)厭惡165
要點(diǎn)167
問(wèn)題168
參考文獻(xiàn)169
第12章 關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度的選擇170
12.1 利用風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度170
12.2 風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度173
12.3 一致性風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度和隨機(jī)排序178
12.4 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值和一致性風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度180
要點(diǎn)183
問(wèn)題184
參考文獻(xiàn)185
第四部分
風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)選擇和定價(jià)
第13章 均值方差組合選擇188
13.1 兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)188
13.2 多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)192
13.3 加入一個(gè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)196
13.4 馬科維茨組合198
13.5 實(shí)踐中的問(wèn)題202
13.6 高級(jí)主題203
要點(diǎn)207
問(wèn)題207
參考文獻(xiàn)209
第14章 資本資產(chǎn)定價(jià)模型210
14.1 CAPM的假設(shè)210
14.2 推導(dǎo)資本市場(chǎng)211
14.3 CAPM的推導(dǎo)214
14.4 不存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)時(shí)的CAPM217
14.5 CAPM的含義217
14.6 另一種推導(dǎo)218
14.7 估計(jì)β風(fēng)險(xiǎn)220
14.8 CAPM在投資管理中的應(yīng)用220
14.9 CAPM的檢驗(yàn)221
要點(diǎn)228
問(wèn)題228
附錄14A Rubinstein對(duì)CAPM的證明229
參考文獻(xiàn)230
第15章 套利定價(jià)模型和因子模型232
15.1 APT和CAPM232
15.2 一個(gè)特殊單因子模型下的APT233
15.3 多因子模型下的APT234
15.4 因子模型236
15.5 因子模型估計(jì)240
要點(diǎn)246
問(wèn)題246
參考文獻(xiàn)247
第16章 資產(chǎn)定價(jià)的一般原理249
16.1 一期有限狀態(tài)經(jīng)濟(jì)體249
16.2 組合和市場(chǎng)完全性250
16.3 一價(jià)原則和線性定價(jià)253
16.4 套利和正的狀態(tài)價(jià)格255
16.5 資產(chǎn)定價(jià)基本定理257
16.6 貼現(xiàn)因子模型260
16.7 股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)之謎263
要點(diǎn)265
問(wèn)題265
參考文獻(xiàn)267
第17章 公司證券定價(jià)268
17.1 追逐利潤(rùn)消除套利機(jī)會(huì)269
17.2 證券相對(duì)定價(jià)270
17.3 風(fēng)險(xiǎn)中性概率的計(jì)算271
17.4 利用風(fēng)險(xiǎn)中性概率為證券估值272
17.5 債務(wù)對(duì)權(quán)益273
17.6 應(yīng)用：債券估值和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)275
要點(diǎn)277
問(wèn)題278
參考文獻(xiàn)279
第五部分
衍生品工具
第18章 衍生品套利定價(jià)：線性回報(bào)衍生品282
18.1 線性對(duì)非線性回報(bào)衍生品工具282
18.2 遠(yuǎn)期合約284
18.3 期貨定價(jià)292
18.4 互換300
要點(diǎn)301
問(wèn)題302
參考文獻(xiàn)303
第19章 衍生品套利定價(jià)：非線性回報(bào)衍生品304
19.1 基本概念304
19.2 期權(quán)的簡(jiǎn)單應(yīng)用306
19.3 看漲看跌期權(quán)平價(jià)307
19.4 估值的關(guān)鍵思想308
19.5 單期二叉樹模型308
19.6 布萊克斯科爾斯公式311
19.7 二叉樹模型320
19.8 美式期權(quán)324
19.9 任意回報(bào)和一般模型325
要點(diǎn)325
問(wèn)題326
附錄19A 布萊克斯科爾斯公式推導(dǎo)328
參考文獻(xiàn)329
第六部分
資本市場(chǎng)不完美和套利限制
第20章 資本市場(chǎng)不完美和金融決策標(biāo)準(zhǔn)332
20.1 資本市場(chǎng)不完美類型332
20.2 資本市場(chǎng)不完美的一些效應(yīng)336
20.3 金融決策制定的一體化方法339
20.4 金融決策的選擇標(biāo)準(zhǔn)339
20.5 激勵(lì)管理者達(dá)到所有者的目標(biāo)：代理理論347
要點(diǎn)348
問(wèn)題349
參考文獻(xiàn)350
第21章 套利障礙351
21.1 證券市場(chǎng)和流動(dòng)性351
21.2 套利限制353
21.3 市場(chǎng)分割354
21.4 信息不對(duì)稱和信貸市場(chǎng)均衡356
21.5 市場(chǎng)失靈361
21.6 金融體系外部性361
要點(diǎn)362
問(wèn)題363
參考文獻(xiàn)364
第七部分
不完美資本市場(chǎng)中資本結(jié)構(gòu)決策
第22章 當(dāng)資本結(jié)構(gòu)相關(guān)時(shí)366
22.1 公司稅對(duì)杠桿的影響366
22.2 資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)困境368
22.3 財(cái)務(wù)困境和資本結(jié)構(gòu)370
22.4 異質(zhì)期望374
22.5 代理效應(yīng)375
22.6 股利支付理論376
22.7 是否存在最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)377
22.8 動(dòng)態(tài)模型377
要點(diǎn)378
問(wèn)題378
參考文獻(xiàn)380
第23章 實(shí)踐中的融資決策381
23.1 估計(jì)不同資金來(lái)源的成本381
23.2 債務(wù)發(fā)行擇時(shí)383
23.3 債權(quán)人、投資者和資本結(jié)構(gòu)選擇385
23.4 技術(shù)破產(chǎn)的意義386
23.5 限制性條款和代理成本387
23.6 股利政策387
23.7 企業(yè)普通股回購(gòu)389
23.8 配股優(yōu)先購(gòu)買權(quán)391
23.9 或有計(jì)劃和資本結(jié)構(gòu)選擇394
要點(diǎn)394
問(wèn)題396
參考文獻(xiàn)397
第24章 金融締約和交易條款398
24.1 交易成本398
24.2 信息狀況400
24.3 道德風(fēng)險(xiǎn)404
24.4 完備合約407
24.5 不完備合約：介紹408
24.6 不完備合約：未來(lái)的評(píng)述412
24.7 多個(gè)債務(wù)要求權(quán)的發(fā)行414
24.8 證券化415
要點(diǎn)417
問(wèn)題418
參考文獻(xiàn)420
第八部分
將風(fēng)險(xiǎn)納入資本預(yù)算決策
第25章 風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境下資本預(yù)算計(jì)劃422
25.1 市值標(biāo)準(zhǔn)423
25.2 最優(yōu)資本支出計(jì)劃(比較新的和現(xiàn)有的收益風(fēng)險(xiǎn)來(lái)得到)427
25.3 要求的回報(bào)率：企業(yè)、部門和項(xiàng)目429
25.4 風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境中折舊稅盾431
25.5 單期VS多期投資模型432
要點(diǎn)438
問(wèn)題439
參考文獻(xiàn)440
第26章 資本預(yù)算中的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估441
26.1 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率441
26.2 確定性等價(jià)方法及其在實(shí)踐中的應(yīng)用442
26.3 測(cè)度項(xiàng)目獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)443
26.4 測(cè)度項(xiàng)目的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)449
26.5 或有資本支出計(jì)劃453
26.6 實(shí)物期權(quán)估值457
要點(diǎn)460
問(wèn)題461
參考文獻(xiàn)462