對于會(huì)計(jì)信息質(zhì)量特征體系的層次劃分，各準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)均認(rèn)為相關(guān)的會(huì)計(jì)信息應(yīng)當(dāng)具有預(yù)測價(jià)值，那么公允價(jià)值的預(yù)測能力是否也左右著公允價(jià)值的價(jià)值相關(guān)性？本文提出，公允價(jià)值的價(jià)值相關(guān)性源于公允價(jià)值面向未來的特征，即公允價(jià)值對未來收益的預(yù)測能力。本文以交易性金融工具公允價(jià)值對未來收益的預(yù)測模型的回歸殘差，代理公允價(jià)值的預(yù)測能力，檢驗(yàn)公允價(jià)值的預(yù)測能力對公允價(jià)值的價(jià)值相關(guān)性的影響，結(jié)果表明，交易性金融工具公允價(jià)值的預(yù)測能力對其價(jià)值相關(guān)性有正向影響，交易性金融工具公允價(jià)值的價(jià)值相關(guān)性隨著公允價(jià)值預(yù)測能力的提高而增強(qiáng)。
　　本文研究貢獻(xiàn)在于，基于交易性金融工具視角，研究發(fā)現(xiàn)公允價(jià)值對未來收益的預(yù)測能力優(yōu)于歷史成本，以及公允價(jià)值的價(jià)值相關(guān)性隨著公允價(jià)值的預(yù)測能力的提高而增強(qiáng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，發(fā)展了有關(guān)公允價(jià)值預(yù)測能力的研究文獻(xiàn)。本文以公允價(jià)值估值最為可靠的交易性金融工具為對象進(jìn)行研究，并將研究樣本擴(kuò)展到全體A股上市公司，研究結(jié)果支持了Cantrell等（2014）的推測：如果公允價(jià)值是可靠的，公允價(jià)值應(yīng)比歷史成本更具預(yù)測能力。另外，拓展了Evans等（2014）僅檢驗(yàn)了單一的債券投資公允價(jià)值的預(yù)測能力的研究，本文同時(shí)用價(jià)格模型和收益模型檢驗(yàn)公允價(jià)值的預(yù)測能力對其價(jià)值相關(guān)性的影響，預(yù)測能力的度量也使用了兩種方法，從而使結(jié)論更加穩(wěn)健。
　　本文后面部分安排如下：第二部分是文獻(xiàn)綜述與假設(shè)提出；第三部分是研究設(shè)計(jì)；
　　第四部分是實(shí)證結(jié)果與分析；最后是結(jié)論。
　　二、文獻(xiàn)綜述與假設(shè)提出
　�。ㄒ唬┕�允價(jià)值的預(yù)測能力
　　18世紀(jì)英國的產(chǎn)業(yè)革命發(fā)生后，隨著專業(yè)化分工的發(fā)展和企業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，企業(yè)經(jīng)營所需資金僅靠有限的幾個(gè)投資者和債權(quán)人已遠(yuǎn)不能滿足需要，股份公司這一組織形式使得企業(yè)可在證券市場上向眾多投資者和債權(quán)人進(jìn)行籌資。隨著社會(huì)化募資成為越來越重要的籌資方式，證券市場也得到了空前的發(fā)展。社會(huì)化募資使得股份公司的投資者和債權(quán)人從原來的一個(gè)或少數(shù)幾個(gè)，發(fā)展到數(shù)量眾多且相對分散。