本部分的核心主題，是指出貨幣經(jīng)濟學的傳統(tǒng)理論存在著嚴重的缺陷，這一理論的基礎是貨幣的交易需求；關于貨幣為什么或者如何具有意義，它并沒有給出一個有說服力的解釋。我們認為，理解貨幣經(jīng)濟學的關鍵在于可貸資金的需求和供給，這取決于我們對銀行所扮演角色和不完善信息的重要性及后果的理解。特別是，我們認為一個人不應該將借貸市場與普通商品市場——可貸資金的供給和需求相等時可以決定利率的拍賣市場——看作是相同的。國庫券利率的確會對經(jīng)濟產(chǎn)生影響，但是它們對經(jīng)濟的影響大多是通過對銀行的影響間接發(fā)生作用的。銀行提供重要的認證、監(jiān)測以及強制執(zhí)行的服務，以確保那些人會履行償還義務，并在到期日收回貸款。
　　那些沒有償還的貸款則是關鍵。貨幣政策學界有一種觀點認為，不關注破產(chǎn)和違約，就像是沒有關注到哈姆雷特是丹麥王子一樣。這個觀點在東亞危機中曾經(jīng)導致了大量錯誤政策的出臺和實施。因此，銀行的核心功能就是判斷哪些人是有可能違約的，并且通過這些判斷來決定貸款的供給。

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