自20世紀初至今，伴隨著兩次世界大戰(zhàn)的爆發(fā)與結束、金本位和布雷頓森林體系的相繼崩潰，美國完成了由債務國到債權國再到債務國的三次國際借貸地位轉(zhuǎn)換，成功地接替英國，成為新的全球金融霸主。然而，日益膨脹的對外負債規(guī)模使人們不斷對美國對外負債的可持續(xù)性產(chǎn)生質(zhì)疑。一旦外債規(guī)模超過清償能力，不僅債務國①會面臨經(jīng)濟緊縮壓力，債權國乃至整個世界都將承擔債務重組或債務違約所帶來的經(jīng)濟損失甚至經(jīng)濟衰退的風險。經(jīng)過建國后100多年的發(fā)展，20世紀初，美國已成長為世界最大的工業(yè)國家，并以世界最強的金融國家姿態(tài)邁人21世紀�；仡欉@一百多年的歷史，我們發(fā)現(xiàn)，美國不僅會償還外債（至少不會明確提出違約），而且還擅于利用外債，并最終通過國際借貸地位的幾次轉(zhuǎn)換終結了英國的日不落帝國時代，成就了美國今天的國際霸權地位。雖然2008年的全球金融危機加重了人們對未來“美元債務”的擔憂，但它也向世界昭示：即使全球性金融危機起源于美國，美國的金融霸權依然不可替代。