推薦序
美國股市啟示錄
上海從容投資管理有限公司董事長 呂俊
毋庸置疑，被譽(yù)為"20世紀(jì)最優(yōu)秀的公募基金經(jīng)理"的彼得·林奇，無疑是最合適介紹美國股市投資基礎(chǔ)知識(shí)的人選之一。然而，這位偉大的投資家并沒有像其他一些成功的投資人一樣最后將自己的投資理論動(dòng)輒上升到哲學(xué)的高度。因此，盡管《彼得·林奇教你理財(cái)》一書凝聚了彼得·林奇的投資智慧，但其首肯的英文版定位卻只是"初涉投資的投資者基礎(chǔ)知識(shí)指南"，其任務(wù)僅是"向高中生及以上年齡的人群普及投資和商業(yè)的基本規(guī)律"。
我相信，彼得·林奇對(duì)《彼得·林奇教你理財(cái)》的這一定位，并不是僅僅出于謙遜，而是因?yàn)樗�真的相信成功投資的根本在于基本的理性和常識(shí)，而非某些只有天才才能理解的深?yuàn)W原理�！侗说�·林奇教你理財(cái)》所反映的是他一以貫之的"戰(zhàn)勝華爾街"的認(rèn)知。作為一名真正的投資大師，彼得·林奇將金融工具和投資理論化繁為簡和深入淺出進(jìn)行詮釋的能力也的確在《彼得·林奇教你理財(cái)》中得到了最充分的發(fā)揮。如果你是一位投資的初學(xué)者，《彼得·林奇教你理財(cái)》毫無疑問是引領(lǐng)你走上正確道路的最佳"指南"之一。
當(dāng)然，作為一名職業(yè)投資者，我必須指出，應(yīng)該考慮到中美資本市場客觀存在的差異。如2009年當(dāng)A股上證指數(shù)反彈到近3 400點(diǎn)時(shí)，國內(nèi)有相當(dāng)數(shù)量的股票基金的凈值已回到股指此前5 000點(diǎn)時(shí)的水平。國內(nèi)公募基金這種遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越中小股票投資者的長期業(yè)績表現(xiàn)很難在《彼得·林奇教你理財(cái)》中找到解釋。因而，國內(nèi)的投資者生搬硬套《彼得·林奇教你理財(cái)》中提出的一些投資原則是存在一定風(fēng)險(xiǎn)的。從這一意義上而言，這是一本更適合美國投資者的"指南"。而我更愿意將《彼得·林奇教你理財(cái)》定位于一部以投資語言寫就的美國股市和美國資本的發(fā)展史，而以此為出發(fā)點(diǎn)來品味該書給予我們的啟示。
顯而易見，在彼得·林奇看來，歷史和常識(shí)并不矛盾，歷史首先就是常識(shí)最重要的組成部分，歷史同時(shí)還是構(gòu)筑理性最重要的基石之一。在他的眼中，美國的歷史就是一部資本在美國這片土地上的成長史，但這一角度以往卻無人涉及，因此彼得·林奇在《彼得·林奇教你理財(cái)》一書中開創(chuàng)性地從資本成長的角度重現(xiàn)了美國股市以及美國上市公司的成長史，這樣前所未有的解讀揭示了在美國崛起過程中資本、股市及那些相關(guān)的上市公司和傳奇人物跌宕起伏的命運(yùn)。這些內(nèi)容構(gòu)成了全書的主體部分，也成為該書區(qū)別于彼得·林奇其他著作最鮮明的特色。
我可以理解彼得·林奇在《彼得·林奇教你理財(cái)》中所展示出的深刻的歷史感。原因應(yīng)該是，任何一個(gè)從事十年以上專業(yè)資產(chǎn)管理工作的人，都會(huì)對(duì)時(shí)間之于投資回報(bào)無可替代的意義形成深刻的體會(huì)。一個(gè)優(yōu)秀的基金經(jīng)理對(duì)歷史的興趣和感受必然是與日俱增的，因?yàn)樗�已�?jīng)深知要想成為一名成功的投資人，不僅僅需要了解當(dāng)下的股市，更需要了解股市的歷史，了解上市公司的歷史，了解一個(gè)國家的歷史乃至資本成長的歷史，原因在于你所探尋的有關(guān)投資的真知灼見就蘊(yùn)含于這些歷史中。
我們必須承認(rèn)，當(dāng)歷史進(jìn)入近現(xiàn)代，中國的發(fā)展開始滯后于歐美。就市場經(jīng)濟(jì)而言，即使考慮到已經(jīng)席卷全球的次貸危機(jī)，我們?nèi)匀粺o法否認(rèn)美國在過去的兩百年間已經(jīng)發(fā)展為世界上最龐大和最成功的市場經(jīng)濟(jì)體系，其證券市場更是已經(jīng)成為全球資本交易的核心市場�？紤]到市場經(jīng)濟(jì)諸多規(guī)律的普適性，了解美國股市的發(fā)展史和美國資本的成長史無疑對(duì)于中國人而言有著極為重要的參考價(jià)值。
彼得·林奇眼中已經(jīng)成為歷史的美國工業(yè)時(shí)代的種種狀況，在當(dāng)下的中國卻還是方興未艾。如"美國品牌的興起""工業(yè)時(shí)代的暴發(fā)戶"以及"壟斷和反壟斷"這些內(nèi)容，國內(nèi)的讀者都可以在中國當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中輕而易舉地找到極其相似的命題。這決定了彼得·林奇對(duì)美國股市及美國上市公司發(fā)展史的解讀，對(duì)于當(dāng)下中國的投資者解決自己的現(xiàn)實(shí)問題能夠產(chǎn)生直接的幫助。
既然被譽(yù)為"歷史上最優(yōu)秀的公募基金經(jīng)理"，彼得·林奇更擅長的還是對(duì)美國股市的主角--美國上市公司的分析。與他的其他著作不同，彼得·林奇在《彼得·林奇教你理財(cái)》中主要是從歷史的維度詳細(xì)描述了上市公司從誕生到終結(jié)的生命歷程，中間以蘋果電腦等美國知名上市公司成長的案例為線索。國內(nèi)的讀者以此框架來分析A股上市公司，想必應(yīng)該是得心應(yīng)手。此外，對(duì)于經(jīng)常為"買入還是賣出"所困擾的很多投資者而言，這種歷史維度的分析顯然更具有對(duì)投資實(shí)踐的現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義。
在我看來，《彼得·林奇教你理財(cái)》生動(dòng)的語言使這本"初涉投資的投資者基礎(chǔ)知識(shí)指南"趣味盎然，稱其是"最具可讀性"的投資經(jīng)典應(yīng)該是實(shí)至名歸。只是多年來，彼得·林奇的這本著作由于種種原因始終未有內(nèi)地中譯本面世，成為投資經(jīng)典譯作的一大缺憾。此次宋三江先生、羅志芳女士能夠?qū)⑵浞�譯成中譯本和廣大讀者見面，無疑使彼得·林奇經(jīng)典著作引入中國內(nèi)地的工作功德圓滿。毫無疑問，更多的中國投資者將通過該書從美國股市和上市公司的發(fā)展史中獲得極有價(jià)值的啟示。


◆序言◆
補(bǔ)上投資這一課
一直以來，美國的初中和高中都忘記了教授最重要的一門學(xué)科，這就是"投資學(xué)"，這是美國中學(xué)教育體系令人扼腕嘆息的缺憾。我們教授歷史，卻從未涉及資本主義的發(fā)展進(jìn)程，以及公司對(duì)于改變和提高我們生活水平所起到的重要作用；我們教授數(shù)學(xué)，卻從未談及如何利用簡單的算術(shù)幫助我們了解上市公司，推測公司的經(jīng)營將會(huì)成功還是失敗，以及我們是否能從持有的股票中獲利。
在家政學(xué)的教授中，我們會(huì)涉及如何縫紉，如何烹飪一只火雞，甚至如何確定家庭預(yù)算，核對(duì)支票賬本。然而，我們沒有教授學(xué)生有關(guān)盡早開始儲(chǔ)蓄才是致富的關(guān)鍵，運(yùn)用這筆儲(chǔ)蓄投資股票才是一個(gè)人在購房之外最棒的舉措，并且越早開始儲(chǔ)蓄和投資越能從根本上保證我們未來不斷提升生活質(zhì)量。
我們教授愛國主義，可我們提到更多的是軍隊(duì)和戰(zhàn)爭、政治和政府，但對(duì)各行各業(yè)大大小小的企業(yè)卻提及甚少，殊不知，它們才是一個(gè)國家繁榮昌盛的關(guān)鍵。沒有投資者的資金，就不會(huì)有新的公司成立，這意味著無法雇用新的工人。此外，老公司也無法發(fā)展，變得更有效率，支付工人更高的薪水。于是，我們所知的這個(gè)世界將會(huì)面臨分崩離析，沒有人將擁有工作，美利堅(jiān)也將從此遠(yuǎn)離幸運(yùn)。
然而，在我們自己的課堂里，我們并沒有教授經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)是如何運(yùn)轉(zhuǎn)的、它的好處是什么，以及你如何能借助它的優(yōu)勢成為一名投資者。
我們完全可以樂在其中地進(jìn)行投資，因?yàn)樗�很有趣味。學(xué)習(xí)投資可以豐富我們的人生經(jīng)歷，幫助我們實(shí)現(xiàn)富裕的財(cái)富人生。然而，大多數(shù)人人到中年（即視力開始變?cè)�、腰圍開始變粗的年紀(jì)）才開始知悉投資的奧妙所在。當(dāng)然，一旦他們開始發(fā)現(xiàn)擁有股票的各種好處，就會(huì)嘆息不已：早知今日，何不早日投資。
在我們的社會(huì)里，男人大都掌握著財(cái)政大權(quán)，女人只能袖手旁觀而且無能為力。其實(shí)，對(duì)于投資來說，男女皆可。任何人的投資能力并非與生俱來，所以，當(dāng)你聽到有人說"他是個(gè)天生的投資家"時(shí)千萬不要相信，因?yàn)樗�謂無師自通只不過是天方夜譚。
金融理財(cái)?shù)脑�理�?shí)際上很簡單，也很容易掌握。第一項(xiàng)原理就是：儲(chǔ)蓄等于投資。把錢放進(jìn)存錢罐或餅干盒里并不能算是一種投資，但只要你將錢存進(jìn)銀行，進(jìn)而購買債券或公司股票，那你就是在投資。接受者會(huì)用這筆錢去建商店、買房子或新工廠，這樣就會(huì)產(chǎn)生許多新的就業(yè)機(jī)會(huì)，而新的就業(yè)機(jī)會(huì)意味著為更多的工人提供更多的薪酬。如果融資者也能設(shè)法將部分賺來的錢進(jìn)行儲(chǔ)蓄和投資，那么，這一整套儲(chǔ)蓄與投資轉(zhuǎn)化的過程將周而復(fù)始地促進(jìn)社會(huì)發(fā)展的良性循環(huán)。
這一原理適合于任何家庭、任何公司乃至任何國家。無論是比利時(shí)還是博茨瓦納，中國還是智利，莫桑比克還是墨西哥，通用汽車還是通用電氣，你家抑或我家，那些現(xiàn)在就開始儲(chǔ)蓄并為將來投資的人，一定會(huì)比今朝有酒今朝醉的人更加富裕。為什么美國會(huì)富甲天下？不要忘記，我們?cè)��?jīng)擁有世界上最高的儲(chǔ)蓄率。
迄今為止，眾所周知的事實(shí)是，你只有接受良好的教育，才能擁有錦繡前程并收入豐盈。然而，人們不知道的事實(shí)是，長期而言，你未來的財(cái)富不僅取決于你目前賺多少錢，而且取決于你將多少錢用于儲(chǔ)蓄和投資。
花樣年華就是開始投資的黃金時(shí)間，關(guān)于這一點(diǎn)我會(huì)在后續(xù)介紹更多。越早開始投資，你所收獲的財(cái)富將越大。當(dāng)然，本書所介紹的理財(cái)投資知識(shí)并不僅僅適合年輕人，它適合各種年齡段的初級(jí)投資者，只要他們?nèi)匀粚?duì)股票感到困惑，或仍未有機(jī)會(huì)開始掌握投資的基本原理。
與父輩相比，人們的壽命已經(jīng)變得越來越長，這就意味著，人們需要支付生活成本的時(shí)間也越來越長了。如果一對(duì)夫婦活到65歲，那么，他們很有可能再活到85歲，如果他們已經(jīng)活到85歲，那么，他們也有很大的可能活到95歲。為了支付他們的日常開銷，他們需要更多的錢，那么，最為確定的賺錢方法就是投資了。
事實(shí)上，65歲開始投資也不算太晚。如今65歲的老人，很有可能再活25年，如果投資的話，財(cái)富能夠繼續(xù)增長，足以支付往后25年的生活開銷。
在你只有15或20歲的時(shí)候，很難想象你變成65歲時(shí)的生活狀況。但是，如果你堅(jiān)持儲(chǔ)蓄和投資，那么，你的錢將以對(duì)你有利的方式為你工作50年。如果你50年一直堅(jiān)持儲(chǔ)蓄和投資的話，投資復(fù)利的效果將令人驚嘆，哪怕你每次儲(chǔ)蓄投資的金額都不多。
投資得越多，你將越富裕，整個(gè)國家也會(huì)更加興旺發(fā)達(dá)，因?yàn)槟愕耐顿Y將幫助更多的企業(yè)取得成功，創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會(huì)。