貨幣政策的目標及其與金融監(jiān)管的協(xié)調問題始終是貨幣經(jīng)濟學理論研究的核心問題，也始終困擾著央行和金融監(jiān)管部門的邊界劃分和政策制定。在中國當前分業(yè)監(jiān)管模式下，央行和監(jiān)管部門之間的協(xié)調更是影響到經(jīng)濟發(fā)展和金融穩(wěn)定的重大問題。從貨幣政策的目標來看，2008年國際金融危機爆發(fā)前，貨幣政策的目標一度被明確為單一的保持通貨膨脹穩(wěn)定，然而長期低利率、低通脹宏觀環(huán)境下國際金融危機的爆發(fā)使人們逐漸意識到貨幣政策對金融穩(wěn)定的影響，多國央行提出貨幣政策應同時將金融穩(wěn)定納入貨幣政策的框架。而金融創(chuàng)新帶來的流動性變化使得傳統(tǒng)的貨幣需求函數(shù)和貨幣流通速度都變得不穩(wěn)定，并進一步改變傳統(tǒng)的貨幣數(shù)量與實際產(chǎn)出、物價、就業(yè)等之間的關系。從金融監(jiān)管的強化來看，《巴塞爾資本協(xié)議Ⅲ》首次提出全球統(tǒng)一的流動性風險監(jiān)管標準，將流動性風險提升至與資本監(jiān)管同等重要的地位，與此同時，金融穩(wěn)定理事會和巴塞爾委員會提出了宏觀審慎的監(jiān)管理念，認為危機前僅關注單家銀行穩(wěn)定的理念不足以保障金融穩(wěn)定，要從宏觀視角看金融體系，其本質便是如何做好貨幣政策與金融監(jiān)管的協(xié)調，防范宏觀的流動性風險。無論是價格穩(wěn)定還是金融穩(wěn)定，在本質上都是不同層次的流動性問題。以宏觀流動性與微觀流動性的相關關系為切人點，通過研究銀行對貨幣政策的流動性風險承擔行為形成分析貨幣政策與金融監(jiān)管相互影響的分析框架，不僅在學術理論研究上具有重要的科學意義，對于解決貨幣政策和金融監(jiān)管的協(xié)調也具有很強的實踐指導價值。
　　我國金融市場的流動性狀況已經(jīng)在很長一段時間內均呈現(xiàn)宏觀流動性過剩與微觀流動性不足共存的局面，這是金融監(jiān)管的日益強化和貨幣政策寬松放緩共同作用下的產(chǎn)物，有必要從流動性風險的角度研究貨幣政策與金融監(jiān)管的協(xié)調。在微觀流動性層面，從2013年6月的“錢荒”事件，到2013年10月“小錢荒”至今，我國銀行體系的流動性呈現(xiàn)出脈沖式風險頻發(fā)的狀況。然而，在宏觀流動性層面，雖然社會融資總量呈現(xiàn)一定幅度的下滑，但央行所采用的依然是穩(wěn)健中性的貨幣政策。宏觀流動性過剩與微觀流動性不足的局面，意味著金融體系脫離實體經(jīng)濟運行，存在巨大的金融體系系統(tǒng)性風險，無法滿足實體經(jīng)濟的需求，金融體系無法在經(jīng)濟增長中發(fā)揮應有的作用。雖然這一現(xiàn)狀的產(chǎn)生與金融機構過度承擔風險的行為有密切的關系，但是央行和監(jiān)管部門的雙緊也加劇了刺破風險的可能，如何在流動性管理中有效協(xié)調央行和金融監(jiān)管，共同發(fā)揮熨平金融體系周期性波動的效力，對于保障我國金融體系穩(wěn)健、使其更好地服務實體經(jīng)濟至關重要。