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上市公司差異化信息披露研究(西政文庫(kù)) 本書(shū)以證券市場(chǎng)發(fā)行審核注冊(cè)制改革為背景,以“差異化”作為切入視角,圍繞證券市場(chǎng)之靈魂——“上市公司信息披露”的規(guī)范體系和實(shí)踐運(yùn)作展開(kāi)研究。具體而言,上市公司差異化信息披露力求在同一國(guó)家或地區(qū)內(nèi),針對(duì)不同類型或同一類型不同情況的上市公司適用不同的信息披露內(nèi)容規(guī)范和形式要求,使其盡可能披露能夠反映自身情況的重要信息,以突出信息披露的針對(duì)性和有效性。但事實(shí)上,“差異化信息披露”并非是要回到完全自愿披露的歷史時(shí)期來(lái)苛求每一公司之間呈現(xiàn)完全“差異”的樣態(tài)。更理性的選擇是在信息披露制度的現(xiàn)有框架下,尋找上市公司“同質(zhì)性”和“異質(zhì)性”的區(qū)分維度,對(duì)不同類型或同一類型不同情況的上市公司適用不同的規(guī)范內(nèi)容。這種區(qū)分可將公司所在市場(chǎng)板塊、行業(yè)屬性以及風(fēng)險(xiǎn)水平的差異作為基礎(chǔ)。因此,差異化信息披露的立法構(gòu)造應(yīng)當(dāng)軟硬兼施。硬法規(guī)范包括在《證券法》中對(duì)差異化信息披露進(jìn)行原則性規(guī)定,此外,由證監(jiān)會(huì)制定《差異化信息披露管理辦法》和《差異化信息披露的個(gè)案分析與建議》。軟法規(guī)范包括通過(guò)對(duì)《上市公司治理規(guī)則》的軟化及上市規(guī)則來(lái)導(dǎo)入。同時(shí),差異化信息披露的順利實(shí)施還有賴于配套機(jī)制的完善,包括成立信息披露咨詢委員會(huì)來(lái)促進(jìn)差異化信息披露的規(guī)范認(rèn)定,以及鼓勵(lì)開(kāi)展上市公司信息披露評(píng)級(jí)活動(dòng)。
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