前 言

證券投資如何應(yīng)對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)轉(zhuǎn)折

這本書(shū)是講什么的？

本書(shū)的主題是：股市趨勢(shì)轉(zhuǎn)折的奧秘。

◇ 市場(chǎng)趨勢(shì)轉(zhuǎn)折的兩大實(shí)戰(zhàn)價(jià)值

股市趨勢(shì)轉(zhuǎn)折，究竟有多重要？

華爾街投資大師江恩說(shuō)：順應(yīng)趨勢(shì)，花全部時(shí)間研究市場(chǎng)的正確趨勢(shì)；如果保持一致，利潤(rùn)就會(huì)滾滾而來(lái)。

基本面為王，市場(chǎng)面為體，技術(shù)面為用在我理解的證券投資基本邏輯中，公司基本面好比是演員，而證券市場(chǎng)面就好比是舞臺(tái)，兩者應(yīng)該同時(shí)成為投資者關(guān)注的重點(diǎn)。重視公司基本面分析，可以很好地了解公司的價(jià)值和盈利能力，預(yù)判公司股價(jià)的長(zhǎng)期趨勢(shì)。如果投資者對(duì)證券市場(chǎng)趨勢(shì)關(guān)注不夠或者沒(méi)有看懂，那么將無(wú)法成為一個(gè)穩(wěn)健盈利的投資者。在股市遭遇系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，你投資持有的即使是好公司甚至是偉大公司，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的個(gè)股股價(jià)大跌，同樣會(huì)讓你的資產(chǎn)大幅縮水。

覆巢之下，安有完卵。以中國(guó)股市的超級(jí)賺錢(qián)機(jī)器貴州茅臺(tái)為例，2008年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間，市場(chǎng)趨勢(shì)性下跌讓茅臺(tái)股價(jià)下跌了63%，市盈率從101倍下降到20倍；2013年三公消費(fèi)事件、塑化劑危機(jī)，行業(yè)趨勢(shì)性危機(jī)讓茅臺(tái)股價(jià)下跌了61%，市盈率從40倍下降到10倍以?xún)?nèi)。在茅臺(tái)股票這兩次市盈率P的下跌過(guò)程中，茅臺(tái)的企業(yè)凈利潤(rùn)E一直在高速成長(zhǎng)，2007年茅臺(tái)凈利潤(rùn)為28億元，2013年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)到了151億元，利潤(rùn)增加了4倍多，但是由于市場(chǎng)趨勢(shì)轉(zhuǎn)折、一直處于熊市下跌中，靜態(tài)市盈率從100倍跌到了10倍以?xún)?nèi)，好公司賺了這么多錢(qián)，還是彌補(bǔ)不了市盈率P的損失。

要知道，貴州茅臺(tái)是中國(guó)A股的凈利率之王（年度凈利率達(dá)50%的水平）、高ROE之王（近年ROE在24��44E%）、高成長(zhǎng)之王（2002年至2016年凈利潤(rùn)年復(fù)合增速為31%），即使這樣一臺(tái)賺錢(qián)越來(lái)越多的超級(jí)賺錢(qián)機(jī)器，也扛不住市場(chǎng)趨勢(shì)性下跌。

2015年6月股災(zāi)引發(fā)的長(zhǎng)期市場(chǎng)趨勢(shì)下跌，以貴州茅臺(tái)、恒瑞醫(yī)藥、招商銀行、萬(wàn)科A為代表的中國(guó)秀公司，短短三個(gè)月左右時(shí)間分別下跌了42��6%、49��3%、35��4%、22��9%，而那些賺錢(qián)一般或者不賺錢(qián)的公司跌得更慘，市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)讓包括好公司在內(nèi)的所有上市公司的市盈率P大幅下跌。

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，證券市場(chǎng)的短期趨勢(shì)可以忽略，但中長(zhǎng)期趨勢(shì)尤其是長(zhǎng)期趨勢(shì)須要重點(diǎn)關(guān)注，值得與公司基本面相提并論。

市場(chǎng)趨勢(shì)轉(zhuǎn)折對(duì)投資者具有兩大實(shí)戰(zhàn)價(jià)值：，當(dāng)市場(chǎng)處于牛市階段時(shí)，市場(chǎng)在頂部發(fā)生的向下趨勢(shì)轉(zhuǎn)折猶如一柄懸在頭頂?shù)倪_(dá)摩克利斯之劍，會(huì)砍掉投資者賬戶(hù)內(nèi)的浮盈；第二，當(dāng)市場(chǎng)處于熊市階段時(shí)，市場(chǎng)在底部發(fā)生的向上趨勢(shì)轉(zhuǎn)折則猶如一盞亮在腳前的阿拉伯神燈，指引著投資者邁起盈利的步伐。通俗地說(shuō)，把握住了市場(chǎng)趨勢(shì)轉(zhuǎn)折，才有可能賣(mài)在頂部區(qū)域，買(mǎi)在底部區(qū)域。

所以，證券市場(chǎng)的趨勢(shì)轉(zhuǎn)折是每一位投資者都不得不面對(duì)、又很難應(yīng)對(duì)的課題。

◇ 人類(lèi)對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)轉(zhuǎn)折的認(rèn)識(shí)過(guò)程

人類(lèi)對(duì)于股市趨勢(shì)的認(rèn)識(shí)和探索，已經(jīng)有至少133年的歷史了。

市場(chǎng)指數(shù)的出現(xiàn)，是人類(lèi)認(rèn)識(shí)股市趨勢(shì)的開(kāi)端。1884年7月3日，兩位年輕記者查爾斯·道和愛(ài)德華·瓊斯推出了一項(xiàng)包含11種股票的市場(chǎng)指數(shù)，其中有9家鐵路公司和2家汽輪公司的平均價(jià)格，這就是后來(lái)道瓊斯指數(shù)的雛形。這個(gè)市場(chǎng)指數(shù)一經(jīng)推出，很快被華爾街所接受。1896年5月26日，查爾斯·道首次在《華爾街日?qǐng)?bào)》上發(fā)表了30種工業(yè)股票的平均價(jià)格指數(shù)，即人們常說(shuō)的道瓊斯指數(shù)。作為股票市場(chǎng)指數(shù)，道瓊斯指數(shù)是目前世界上歷史悠久、影響、有權(quán)威性的一種股票價(jià)格指數(shù)。由于道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)中的30種成份股是美國(guó)藍(lán)籌股的代表，其成份股的選擇標(biāo)準(zhǔn)包括成份股公司持續(xù)發(fā)展，規(guī)模較大、聲譽(yù)卓著，具有行業(yè)代表性，該指數(shù)不僅為大多數(shù)投資者追捧，更被各國(guó)股市效仿。這個(gè)神秘指數(shù)的細(xì)微變化，帶給億萬(wàn)人驚恐或狂喜，它已經(jīng)不是一個(gè)普通的金融指標(biāo)，而是世界金融文化的脈搏和代號(hào)。

以道瓊斯指數(shù)為代表的市場(chǎng)指數(shù)移動(dòng)平均線的出現(xiàn)，使迷茫莫測(cè)的股票市場(chǎng)顯示出清晰的趨勢(shì)，證券市場(chǎng)點(diǎn)亮一盞指路明燈。經(jīng)過(guò)查爾斯·道的多年研究和后人總結(jié)，形成了眾所周知的道氏理論。

道氏理論是人類(lèi)認(rèn)識(shí)股市趨勢(shì)的一個(gè)里程碑。道氏理論被公認(rèn)為全球證券市場(chǎng)的技術(shù)分析鼻祖有兩個(gè)主要原因：一是其用市場(chǎng)平均成本來(lái)刻畫(huà)和認(rèn)識(shí)市場(chǎng)趨勢(shì)，查爾斯·道是先提出平均成本概念、發(fā)明并使用移動(dòng)平均線的人，在技術(shù)分析中，市場(chǎng)成本原理是趨勢(shì)產(chǎn)生的基礎(chǔ)，市場(chǎng)趨勢(shì)之所以能夠維持，是因?yàn)槭袌?chǎng)成本的推動(dòng)力。比如，在上升趨勢(shì)里，市場(chǎng)成本是逐漸上升的，下降趨勢(shì)里，市場(chǎng)成本是逐漸下移的。成本的變化導(dǎo)致了趨勢(shì)的延續(xù)，而均線的不同周期走勢(shì)、多頭排列和空頭排列，更是把市場(chǎng)趨勢(shì)呈現(xiàn)得非常清晰、形象。二是把證券市場(chǎng)趨勢(shì)劃分為短期趨勢(shì)、中期趨勢(shì)和長(zhǎng)期趨勢(shì)，便于投資操作，更好地定位操作周期和級(jí)別。

道氏理論是根據(jù)價(jià)格模式研究、推測(cè)未來(lái)價(jià)格行為的一種技術(shù)理論和方法，但其可操作性較差、反應(yīng)太遲同樣受到業(yè)內(nèi)批評(píng)。即使這一理論的創(chuàng)始者查爾斯·道，都聲稱(chēng)其理論并不是用于預(yù)測(cè)股市，甚至不是用于指導(dǎo)投資者，而是一種反映市場(chǎng)總體趨勢(shì)的晴雨表。

在沒(méi)有股市平均指數(shù)之前，人們根本不知道市場(chǎng)總體趨勢(shì)是什么、可能往哪里走；而在股市平均指數(shù)出現(xiàn)之后，投資者遇到的市場(chǎng)趨勢(shì)難題升級(jí)為股市波動(dòng)邏輯和規(guī)律的探索。

MACD技術(shù)分析方法的出現(xiàn)，是人類(lèi)認(rèn)識(shí)股市趨勢(shì)的又一大進(jìn)步。在查爾斯·道的平均成本理論基礎(chǔ)上，1970年代美國(guó)人杰拉德·阿佩爾研制出了MACD指標(biāo)， MACD是由趨勢(shì)類(lèi)均線EMA計(jì)算而來(lái)的震蕩指標(biāo)，且克服了均線發(fā)出過(guò)多交叉信號(hào)的缺陷，對(duì)趨勢(shì)和震蕩行情都有很好的應(yīng)用效果，所以MACD指標(biāo)既能追蹤趨勢(shì)又能追蹤趨勢(shì)轉(zhuǎn)折，是名至實(shí)歸的趨勢(shì)指標(biāo)之王。在市場(chǎng)指數(shù)的不同周期圖上使用MACD追蹤趨勢(shì)，與道氏理論對(duì)趨勢(shì)的不同分類(lèi)有異曲同工之妙。不過(guò)，MACD指標(biāo)的主要價(jià)值是刻畫(huà)股市趨勢(shì)的技術(shù)工具，在股市波動(dòng)邏輯和規(guī)律方面并沒(méi)有進(jìn)展。

可以看出，人類(lèi)對(duì)于股市波動(dòng)邏輯和規(guī)律的認(rèn)知，是一個(gè)極具挑戰(zhàn)性的難題。如果把股市波動(dòng)邏輯和規(guī)律比作皇冠，那么股市趨勢(shì)轉(zhuǎn)折就好像是這座皇冠上的鉆石。按照模糊的正確哲學(xué)理念，在這個(gè)世界上，精準(zhǔn)預(yù)測(cè)股市頂部的點(diǎn)、底部的點(diǎn)，不僅很難做到，而且沒(méi)有太大價(jià)值，能做到底部（階段性底部）區(qū)域進(jìn)場(chǎng)、頂部（階段性頂部）區(qū)域離場(chǎng)，就已經(jīng)非常成功了。

◇ 趨勢(shì)轉(zhuǎn)折解盤(pán)系統(tǒng)的探索

股市趨勢(shì)密碼股市波動(dòng)邏輯和規(guī)律，藏在股市歷史中。復(fù)盤(pán)股市趨勢(shì)轉(zhuǎn)折時(shí)，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)股市在頂部區(qū)域和底部區(qū)域時(shí)都發(fā)出了多個(gè)維度的多個(gè)信號(hào)，比如全球宏觀政經(jīng)面、資金面、政策面、大盤(pán)技術(shù)面、市場(chǎng)情緒面等方面的相關(guān)信號(hào)，關(guān)鍵看投資者是否會(huì)聆聽(tīng)、是否看得懂這些信號(hào)了。

在實(shí)盤(pán)判斷趨勢(shì)轉(zhuǎn)折的經(jīng)年歲月里，我悟出一個(gè)道理：必須跳出圖形、跳出市場(chǎng)技術(shù)面來(lái)判斷趨勢(shì)轉(zhuǎn)折，原因有兩個(gè)：其一是，

市場(chǎng)技術(shù)面圖形即道氏理論說(shuō)的市場(chǎng)平均價(jià)格指數(shù)，根據(jù)其重要觀點(diǎn)平均價(jià)格指數(shù)消溶一切， 市場(chǎng)技術(shù)面把很多重要的多空信號(hào)消溶在平均價(jià)格價(jià)格指數(shù)中了。比如，國(guó)家隊(duì)的頂部離場(chǎng)信號(hào)、底部進(jìn)場(chǎng)信號(hào)，如此重要的政策面信號(hào)、資金面信號(hào)，是必須從市場(chǎng)技術(shù)面圖形中獨(dú)立出來(lái)評(píng)估的。其二是，

市場(chǎng)圖形主要反映的是過(guò)去的信息。圖形能反映一切更多地指反映過(guò)去的一切，市場(chǎng)技術(shù)面圖形無(wú)法也很難反映盤(pán)后至下一個(gè)交易日開(kāi)盤(pán)前的各類(lèi)信息，如果看圖形、依靠過(guò)去的信息即能成功預(yù)判未來(lái)趨勢(shì)，這就好比司機(jī)看著后視鏡（后視鏡就好比是已經(jīng)形成的行情圖形）就可以判斷行駛方向、安全駕駛汽車(chē)一樣荒唐可笑。

如果僅僅依靠看圖形去判斷市場(chǎng)趨勢(shì)轉(zhuǎn)折，不僅滯后很多，而且勝率很低；只有跳出圖形，把市場(chǎng)技術(shù)面圖形放到活生生、豐富多彩的市場(chǎng)環(huán)境中，結(jié)合宏觀政經(jīng)形勢(shì)、政策面、資金面和市場(chǎng)情緒共五個(gè)核心單元及其多個(gè)信號(hào)，依靠這個(gè)五元監(jiān)測(cè)系統(tǒng)才能對(duì)大盤(pán)趨勢(shì)和頂?shù)邹D(zhuǎn)折做出更高勝率的預(yù)判。

由此，我歷經(jīng)中國(guó)股市兩輪牛熊終錘煉出了一套以五元監(jiān)測(cè)系統(tǒng)為基石的趨勢(shì)轉(zhuǎn)折解盤(pán)系統(tǒng)，并多次成功預(yù)判中國(guó)股市多個(gè)大頂、大底和中線頂?shù)祝撼晒︻A(yù)判2015年6月的頂部和股災(zāi)，成功預(yù)判2016年1月熔斷時(shí)的頂部和股災(zāi)并戰(zhàn)略清倉(cāng)，成功預(yù)判了2017年5月份的3016點(diǎn)底部并成功，成功預(yù)判2015年9月份的2850點(diǎn)、2016年1月份的2638點(diǎn)底部并成功。近年來(lái)，趨勢(shì)轉(zhuǎn)折解盤(pán)系統(tǒng)預(yù)判股市頂?shù)邹D(zhuǎn)折的勝率達(dá)到了八成。

這套趨勢(shì)轉(zhuǎn)折解盤(pán)系統(tǒng)的工作過(guò)程分為兩步：步，測(cè)盤(pán)，由智能測(cè)盤(pán)雷達(dá)五元監(jiān)測(cè)系統(tǒng)完成。第二步，解盤(pán)，運(yùn)用十個(gè)解盤(pán)定律，對(duì)五元監(jiān)測(cè)系統(tǒng)監(jiān)測(cè)到的關(guān)鍵信號(hào)進(jìn)行深度分析，終對(duì)趨勢(shì)轉(zhuǎn)折做出方向性的預(yù)判結(jié)論，從而指引投資決策和實(shí)際操作。

在探索股市趨勢(shì)方面，趨勢(shì)轉(zhuǎn)折解盤(pán)系統(tǒng)在測(cè)盤(pán)和解盤(pán)兩個(gè)環(huán)節(jié)都有質(zhì)的突變。

測(cè)盤(pán)系統(tǒng)：以5個(gè)核心單元、49個(gè)指標(biāo)奠定了解盤(pán)系統(tǒng)的科學(xué)性基石和全覆蓋體系。與道氏理論相比，趨勢(shì)轉(zhuǎn)折解盤(pán)系統(tǒng)既包括道氏理論的大盤(pán)技術(shù)面分析，又增加了全球宏觀政經(jīng)面、資金面、政策面、市場(chǎng)情緒面等左右趨勢(shì)轉(zhuǎn)折的4個(gè)核心單元及其關(guān)鍵信號(hào)。正如道氏理論的集大成者美國(guó)知名的交易實(shí)戰(zhàn)與分析家羅伯特·雷亞多次強(qiáng)調(diào)的，道氏理論并不是可以脫離經(jīng)濟(jì)基本條件與市場(chǎng)現(xiàn)況的一種全方位的嚴(yán)格技術(shù)理論，所以增加影響市場(chǎng)趨勢(shì)轉(zhuǎn)折的全球宏觀政經(jīng)面、資金面、政策面、市場(chǎng)情緒面觀察單元，是提高判斷趨勢(shì)轉(zhuǎn)折勝率的必經(jīng)之路。

解盤(pán)系統(tǒng)：以十個(gè)解盤(pán)定律，奠定了解盤(pán)系統(tǒng)的邏輯性、實(shí)盤(pán)性和藝術(shù)性。這十個(gè)解盤(pán)定律是我對(duì)中國(guó)股市波動(dòng)內(nèi)在邏輯和基本規(guī)律的認(rèn)識(shí)，掌握了這些內(nèi)在規(guī)律，才能預(yù)判中國(guó)股市趨勢(shì)和頂?shù)邹D(zhuǎn)折。

由于我對(duì)國(guó)外股市熟悉深度不夠，這十個(gè)股市波動(dòng)規(guī)律是否完全適合國(guó)外股市，不敢下結(jié)論；不過(guò)，大道相通，至少可以嘗試使用這十個(gè)波動(dòng)規(guī)律去解讀國(guó)外股市的趨勢(shì)轉(zhuǎn)折。

趨勢(shì)轉(zhuǎn)折解盤(pán)系統(tǒng)是在成功探索出股市趨勢(shì)密碼股市波動(dòng)邏輯和規(guī)律的基石上，吸收了國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)主流理論和技術(shù)之后、歷經(jīng)兩輪牛熊市錘煉出的研判市場(chǎng)趨勢(shì)的新一代解盤(pán)工具。關(guān)于這套趨勢(shì)轉(zhuǎn)折解盤(pán)系統(tǒng)的基本框架、成功案例和工作過(guò)程，投資者可以在本書(shū)的正文、附錄中去了解更多詳細(xì)內(nèi)容。

作為趨勢(shì)轉(zhuǎn)折的圖形密碼：MACD RSI信號(hào)組合是我對(duì)趨勢(shì)轉(zhuǎn)折的又一個(gè)探索成果。

MACD RSI信號(hào)組合既是實(shí)戰(zhàn)中逃頂?shù)闹鲗?dǎo)指標(biāo)，又是價(jià)值投資2��0體系中技術(shù)分析的基礎(chǔ)。作為一個(gè)集成式發(fā)現(xiàn)，趨勢(shì)指標(biāo)之王MACD追蹤趨勢(shì)的穩(wěn)健性，與精準(zhǔn)指標(biāo)之王RSI捕捉轉(zhuǎn)折點(diǎn)的靈敏性有機(jī)結(jié)合，提高了判斷趨勢(shì)轉(zhuǎn)折、確定底部和頂部的勝率。投資者可以在實(shí)戰(zhàn)中去體會(huì)、去檢驗(yàn)，幫助你更好地、逃頂。

如今，在我價(jià)值投資2��0體系的核心邏輯價(jià)值投資 趨勢(shì)轉(zhuǎn)折中，趨勢(shì)轉(zhuǎn)折解盤(pán)系統(tǒng)已經(jīng)成為逃頂?shù)膶?shí)戰(zhàn)法寶。

股市如海，海浪波動(dòng)有規(guī)律，股市波動(dòng)同樣有規(guī)律。隨著人類(lèi)對(duì)股市波動(dòng)規(guī)律認(rèn)識(shí)的不斷加深，人類(lèi)逐漸打開(kāi)了股票市場(chǎng)趨勢(shì)以及趨勢(shì)轉(zhuǎn)折的奧秘之門(mén)。

如果你看懂了趨勢(shì)，股市就是你的天堂；

如果你看不懂趨勢(shì)，股市就是你的地獄。

股票行情軟件里，那些或蜿蜒或平滑的曲線，在刻畫(huà)著市場(chǎng)趨勢(shì)；其實(shí)趨勢(shì)很美，看懂趨勢(shì)，順應(yīng)趨勢(shì)，吃透基本面，看懂市場(chǎng)面，用好技術(shù)面，通過(guò)證券市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)財(cái)富持續(xù)增值，你內(nèi)心中盼望的美好都會(huì)一個(gè)接一個(gè)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。

王建紅

2018年6月12日，于北京