股權(quán)估值綜合實(shí)踐：產(chǎn)業(yè)投資、私募股權(quán)、上市公司估值實(shí)踐綜合指南（原書(shū)第3版）
定 價(jià)：99 元
叢書(shū)名：投資與估值叢書(shū)
- 作者：克里斯托弗·默瑟
- 出版時(shí)間：2022/6/1
- ISBN：9787111386162
- 出 版 社：機(jī)械工業(yè)出版社
- 中圖法分類：F271.2
- 頁(yè)碼：356
- 紙張：
- 版次：
- 開(kāi)本：16(B5)
在本書(shū)第2版面世以來(lái)的大約10年中，估值分析人士越來(lái)越深刻地認(rèn)識(shí)到從整體企業(yè)角度（股權(quán)加債務(wù)凈額）對(duì)非上市私人企業(yè)進(jìn)行估值的重要性，因此，將分析重點(diǎn)局限于企業(yè)凈資產(chǎn)顯然已不再符合現(xiàn)實(shí)。利用綜合理論，我們可以輕而易舉地將分析重點(diǎn)拓展到企業(yè)價(jià)值角度。在本書(shū)第3版中，我們將著重闡述這種延伸與拓展。
此外，為了給使用綜合理論進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估提供更多的實(shí)踐指南，我們補(bǔ)充了新的章節(jié)，專門(mén)探討估算企業(yè)現(xiàn)金流和確定企業(yè)折現(xiàn)率的問(wèn)題。本書(shū)第3版還包含了有關(guān)市場(chǎng)法和收益法的新章節(jié)，并利用綜合理論闡述了這兩種方法共同的理論基礎(chǔ)。在本書(shū)結(jié)尾，我們通過(guò)一個(gè)全新的章節(jié)，以綜合理論為分析工具，對(duì)人們經(jīng)常提及，但鮮有理解的限制性股票和擬首次公開(kāi)募股（IPO）企業(yè)股票進(jìn)行了研究。
推薦序 堅(jiān)守價(jià)值分析，不懼暗礁險(xiǎn)灘
序言
第一部分 綜合理論的基本概念
第1章 價(jià)值世界 / 3
本章簡(jiǎn)介 / 3
常見(jiàn)問(wèn)題 / 3
價(jià)值世界的內(nèi)涵 / 4
組織原則 / 5
本章小結(jié) / 13
第2章 基于股權(quán)的綜合理論 / 14
本章簡(jiǎn)介 / 14
常見(jiàn)問(wèn)題 / 15
基本估值模型 / 15
價(jià)值的理論層級(jí) / 17
綜合估值理論的符號(hào)表示方式 / 19
流動(dòng)性少數(shù)股權(quán)價(jià)值 / 21
控制性股權(quán)價(jià)值層級(jí) / 24
戰(zhàn)略性控制權(quán)價(jià)值 / 36
企業(yè)與股東層級(jí)的價(jià)值 / 39
非流動(dòng)性少數(shù)股權(quán)價(jià)值 / 41
基于股權(quán)的企業(yè)估值綜合理論 / 45
本章小結(jié) / 46
第3章 基于企業(yè)的綜合理論 / 47
本章簡(jiǎn)介 / 47
價(jià)值水平的比較：股權(quán)與企業(yè)綜合理論 / 48
基于股權(quán)與企業(yè)綜合理論的全面比較 / 51
本章小結(jié) / 52
第二部分 企業(yè)現(xiàn)金流的估算
第4章 基于現(xiàn)金流的收益法 / 55
本章簡(jiǎn)介 / 55
單期資本化法與現(xiàn)金流折現(xiàn)法的轉(zhuǎn)換 / 56
企業(yè)現(xiàn)金流的定義 / 60
股權(quán)現(xiàn)金流的定義 / 64
再投資率和期中增長(zhǎng)率 / 66
永續(xù)增長(zhǎng)率 / 70
預(yù)期現(xiàn)金流與綜合理論 / 73
流動(dòng)性少數(shù)股權(quán)價(jià)值：視同上市企業(yè)的觀點(diǎn) / 77
財(cái)務(wù)性控制權(quán)價(jià)值層級(jí)：私募股權(quán)現(xiàn)金流 / 83
戰(zhàn)略性控制權(quán)價(jià)值層級(jí)：戰(zhàn)略投資者現(xiàn)金流 / 86
企業(yè)現(xiàn)金流的合理性評(píng)估 / 91
本章小結(jié) / 94
第5章 基于折現(xiàn)率的收益法 / 95
本章簡(jiǎn)介 / 95
收益率的基礎(chǔ)：已實(shí)現(xiàn)收益率與必要收益率 / 96
WACC的構(gòu)成要素 / 100
市場(chǎng)參與者和WACC / 113
價(jià)值層級(jí)與WACC / 116
整體合理性評(píng)估 / 120
第6章 基于基準(zhǔn)上市企業(yè)的市場(chǎng)法 / 122
本章簡(jiǎn)介 / 122
市場(chǎng)法和收益法之間的相互關(guān)系 / 123
上市企業(yè)估值倍數(shù)的含義是什么 / 124
根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與增長(zhǎng)差異對(duì)估值倍數(shù)進(jìn)行調(diào)整 / 137
基準(zhǔn)上市企業(yè)估值倍數(shù)與價(jià)值層級(jí)的關(guān)系 / 147
整體合理性評(píng)估 / 150
第7章 基于基準(zhǔn)交易的市場(chǎng)法 / 152
本章簡(jiǎn)介 / 152
基準(zhǔn)交易數(shù)據(jù)的屬性 / 153
由基準(zhǔn)交易數(shù)據(jù)得到的估值結(jié)論 / 154
根據(jù)交易觀察到的控制權(quán)溢價(jià)推導(dǎo)少數(shù)股權(quán)折價(jià) / 164
基準(zhǔn)交易倍數(shù)與各價(jià)值層級(jí)的對(duì)應(yīng)性 / 165
整體合理性評(píng)估 / 166
附錄7A 控制權(quán)溢價(jià)和少數(shù)股權(quán)折價(jià)的歷史回顧 / 168
第三部分 股東現(xiàn)金流的估算
第8章 限制性股票折價(jià)和擬上市企業(yè)研究 / 187
本章簡(jiǎn)介 / 187
有關(guān)限制性股票折價(jià)的概述 / 190
對(duì)FMV數(shù)據(jù)庫(kù)及STOUT限制性股票研究數(shù)據(jù)庫(kù)的回顧 / 211
擬IPO折價(jià) / 220
本章小結(jié) / 226
第9章 QMDM簡(jiǎn)介 / 227
本章簡(jiǎn)介 / 227
適用于股東層級(jí)的估值方法 / 228
股東層級(jí)的DCF模型 / 230
造成流動(dòng)性折價(jià)的經(jīng)濟(jì)因素 / 235
本章小結(jié) / 242
附錄9A 流通性與流動(dòng)性 / 243
第10章 針對(duì)QMDM假設(shè)的深入討論 / 250
本章簡(jiǎn)介 / 250
假設(shè)1：預(yù)期持有期 / 251
假設(shè)2A：預(yù)期股息收益率 / 257
假設(shè)2B：預(yù)期股息增長(zhǎng)率 / 263
假設(shè)2C：收到股息的時(shí)間點(diǎn) / 264
假設(shè)3A：預(yù)期持有期價(jià)值增長(zhǎng)率 / 264
假設(shè)3B：對(duì)終值的調(diào)整 / 269
假設(shè)4：預(yù)期持有期必要收益率 / 269
本章小結(jié) / 279
第11章 QMDM的實(shí)踐運(yùn)用 / 281
本章簡(jiǎn)介 / 281
使用QMDM的綜合示例 / 281
QMDM的簡(jiǎn)化示例 / 291
USPAP與QMDM / 302
第12章 基于稅收轉(zhuǎn)移實(shí)體的綜合理論運(yùn)用 / 308
本章簡(jiǎn)介 / 308
S類企業(yè)的優(yōu)勢(shì) / 309
S類企業(yè)的企業(yè)層級(jí)價(jià)值 / 311
針對(duì)企業(yè)層級(jí)價(jià)值的其他觀點(diǎn) / 313
S類企業(yè)的股東價(jià)值 / 315
S類企業(yè)與2017年《減稅和就業(yè)法案》 / 324
本章小結(jié) / 332
作者簡(jiǎn)介 / 334
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