混合養(yǎng)老金的最優(yōu)投資及代際風(fēng)險分擔(dān)問題研究
定 價：88 元
進入21世紀(jì)以來，人口老齡化及其帶來的社會影響是世界各國共同面臨的問題。養(yǎng)老金作為退休收入的主要來源，實現(xiàn)了財富的重新分配，增加了社會保障，對社會的穩(wěn)定和發(fā)展有著非常重要的作用。然而，人口老齡化的到來對一國的宏觀經(jīng)濟、財政、金融和社會等諸多方面都帶來了實質(zhì)性的沖擊，其中養(yǎng)老金體制面臨的沖擊和挑戰(zhàn)更是前所未有，迫切要求進行根本性的變革。在人口老齡化的背景下走出養(yǎng)老金賬戶的財務(wù)困境，保持收支平衡，更決定著國民的退休福祉，甚至影響到社會和經(jīng)濟穩(wěn)定的大局，這毫無疑問給政策制定者們帶來了艱巨的任務(wù)和挑戰(zhàn)。養(yǎng)老基金管理的核心目標(biāo)是在最大限度地保證養(yǎng)老金賬戶的穩(wěn)定性和可持續(xù)性的前提下，盡可能獲取更大的投資收益，實現(xiàn)養(yǎng)老金的增值。然而，養(yǎng)老金的投資能否取得預(yù)期的收益會受到資本市場及其他諸多環(huán)境因素的影響。如何通過有效的資產(chǎn)配置和代際之間的風(fēng)險分擔(dān)，使參保人獲得更好的養(yǎng)老保障是理論和實務(wù)界學(xué)者共同關(guān)注的問題。本書將圍繞上述目標(biāo)，建立混合養(yǎng)老金模型，利用隨機動態(tài)規(guī)劃的方法尋找最優(yōu)投資和代際風(fēng)險分擔(dān)策略。
王愫新，2018年畢業(yè)于天津大學(xué)數(shù)學(xué)學(xué)院，獲理學(xué)博士學(xué)位，現(xiàn)為天津財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院講師，碩士生導(dǎo)師，研究方向為養(yǎng)老金融和風(fēng)險管理。
目 錄第一章 導(dǎo) 論………………………………………………………………… 1 第一節(jié) 選題的背景和意義……………………………………………… 1 第二節(jié) 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀………………………………………………… 4 第三節(jié) 研究內(nèi)容與主要創(chuàng)新點………………………………………… 8第二章 理論基礎(chǔ) …………………………………………………………… 12 第一節(jié) 養(yǎng)老金精算成本法 …………………………………………… 12 第二節(jié) 投資組合問題研究方法 ……………………………………… 14第三章 考慮代際之間風(fēng)險分擔(dān)的目標(biāo)收益型養(yǎng)老金模型 ……………… 20 第一節(jié) 模型描述 ……………………………………………………… 20 第二節(jié) HJB 方程與最優(yōu)策略 ………………………………………… 26 第三節(jié) 數(shù)值分析 ……………………………………………………… 31 第四節(jié) 進一步討論 …………………………………………………… 39第四章 基于損失厭惡的目標(biāo)收益型養(yǎng)老金模型 ………………………… 43 第一節(jié) 模型描述 ……………………………………………………… 44 第二節(jié) 最優(yōu)策略的求解 ……………………………………………… 47 第三節(jié) 數(shù)值分析 ……………………………………………………… 57第五章 混合養(yǎng)老金計劃的最優(yōu)投資和風(fēng)險分擔(dān)問題 …………………… 62 第一節(jié) 模型描述 ……………………………………………………… 63第二節(jié) 最優(yōu)策略的求解 ……………………………………………… 71 第三節(jié) 數(shù)值分析 ……………………………………………………… 80第六章 隨機利率背景下集體確定繳費型養(yǎng)老金模型 …………………… 90 第一節(jié) 模型描述 ……………………………………………………… 91 第二節(jié) 最優(yōu)化問題的求解 …………………………………………… 97 第三節(jié) 數(shù)值分析……………………………………………………… 110參考文獻……………………………………………………………………… 117
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