《巴菲特76條投資準則》：
　　
　　第22條：85％相信格雷厄姆
　　應(yīng)該投資甚至連傻瓜都能經(jīng)營的業(yè)務(wù)，因為總有一天會有一個傻瓜來經(jīng)營它。
　　——沃倫·巴菲特
　　本杰明·格雷厄姆是金融分析的開山鼻祖。他的金融分析學說和思想，在投資領(lǐng)域產(chǎn)生了巨大的影響，深為一大批頂尖證券投資專家所推崇。如今活躍在華爾街的數(shù)十位上億資產(chǎn)的投資管理人，都自稱為格雷厄姆的信徒。因此，格雷厄姆享有“華爾街教父”“現(xiàn)代證券之父”等多項美譽。
　　1894年5月9日，本杰明·格雷厄姆出生于倫敦。在他還未諳世事的時候，伴隨著美國的淘金熱潮，他隨父母移居到了紐約。
　　早在讀中學時，他就對數(shù)學產(chǎn)生了濃厚的興趣——他喜歡數(shù)學中所展現(xiàn)出來的嚴密邏輯和必然結(jié)果。中學畢業(yè)后，他考入哥倫比亞大學繼續(xù)深造。由于成績優(yōu)秀，畢業(yè)后本來可以留校任教，但他想找一份報酬優(yōu)厚的工作來改善家庭經(jīng)濟條件，因而在校長卡貝爾的推薦下進入了華爾街。
　　由此，這位未來的華爾街教父開始了他在華爾街傳奇的投資生涯。
　　他從證券市場內(nèi)最低級的職位——信息員開始做起，到研究報告撰寫人，再到證券分析師，直至在華爾街創(chuàng)立屬于自己的格雷厄姆公司。
　　升任證券分析師是格雷厄姆一生事業(yè)的真正開始。期間，格雷厄姆大量搜集上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)。他發(fā)現(xiàn)當時一些上市公司為了隱瞞利潤或在債權(quán)清理時逃脫責任，常常千方百計地隱瞞公司資產(chǎn)，導致股票價格大大低于其實際價值。這些公司宛如一個個誘人的金礦，展現(xiàn)在了他的眼前。
　　1915年，他發(fā)現(xiàn)古根海姆勘探公司擁有大量隱蔽性資產(chǎn)，于是建議紐伯格先生大筆買進該股票，讓紐伯格一舉賺了數(shù)十萬美元。
　　1923年，年僅29歲的格雷厄姆敏銳地發(fā)現(xiàn)了價值被嚴重低估的杜邦普通股，于是他大筆買進杜邦公司股票。兩個星期后，杜邦公司股價飛速上漲，他贏得了巨額的財富。
　　伴隨他一個又一個輝煌勝利的，是他日漸成熟的投資技術(shù)和投資理念。1926年，格雷厄姆與紐曼聯(lián)合創(chuàng)立了格雷厄姆一紐曼公司，由此開啟了在華爾街長達30年的輝煌投資之路。
　　1934年底，格雷厄姆終于完成他醞釀已久的《有價證券分析》，這部劃時代的著作，奠定了他作為一個證券分析大師和“華爾街教父”的不朽地位。之后又于1942年推出了他的又一部力作《聰明的投資者》，這本書雖是為普通投資者而寫，但金融界人士也深為書中的智慧光芒所傾倒。它再一次鞏固了格雷厄姆作為一代宗師的地位。
　　1956年，62歲的格雷厄姆決定從華爾街引退。他解散了格雷厄姆一紐曼公司，選擇加州大學開始了他的執(zhí)教生涯，致力于把他的思想傳播給更多的人。
　　格雷厄姆首次提出了“價值投資”觀點。他認為：“價值投資是一種通過認真分析研究，建立在敏銳觀察與數(shù)量分析的基礎(chǔ)上，尋求合理的價格購買股票，有指望保本并能獲得滿意收益的行為。價值投資者投資市場價格低于內(nèi)在價值的資產(chǎn)，而投機則是建立在突發(fā)的念頭或是臆測之上，試圖在股價的漲跌中獲利。”
　　在價值投資的基礎(chǔ)上，格雷厄姆又引入一個“安全邊際”的概念，用來評估某些股票是否值得購買。他認為，其實投資者不需要計算公司內(nèi)在價值的精確值，只需估算一個大概值，與公司股票的市場價格作對比，用于判斷該公司股票是否具有足夠的安全邊際。安全邊際足夠則可以投資，反之則最好放棄。
　　格雷厄姆還忠告投資者要注意規(guī)避風險——作為一個成功的投資者，應(yīng)遵循兩個投資原則：一是嚴禁損失，二是不要忘記第一原則。為了能夠更好地規(guī)避風險，他建議投資者將他們的資產(chǎn)組合徹底多元化。
　　……